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　　“中西部地方政府對光伏電站的補(bǔ)貼力度無疑是吸引這些公司的重要原因之一�！狈治鋈耸窟�是表示了一定的擔(dān)憂，目前仍然看不到光伏行業(yè)復(fù)蘇的任何跡象，而且投資收益周期較長，短期內(nèi)很難對上市公司業(yè)績產(chǎn)生立竿見影的效果。

　　Wacker多晶硅銷售第二季度下降22%　經(jīng)過2012年上半年多晶硅銷售反彈后，由于客戶延遲或降低了交貨量，因此導(dǎo)致Wacker（ETR：WCH）的多晶硅銷售在第二季度下降22%。第二季度銷售量達(dá)到2.868億歐元，而上個季度為3.666億歐元。但據(jù)該公司稱銷售下降的主要原因是多晶硅價格的大幅縮水，這還會引起今年全年的銷售額低于2011年。

　　Wacker的多晶硅部門報告第二季度息稅前收入為1.203億歐元，其中包括由于多晶硅供應(yīng)合同的終結(jié)而產(chǎn)生的1940萬歐元預(yù)付款。但是利潤率仍保持很高水平，即41.9%。多晶硅工廠在該季度全面運行。

　　多晶硅市場最新消息

　　多晶硅擴(kuò)產(chǎn)沒受影響，其德國Nünchritz的新建工廠于2012年4月底投入運營。Wacker指出已投資9億歐元，為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造了500份工作崗位。

　　第二季度工廠據(jù)稱達(dá)到了年額定產(chǎn)量15，000MT。該公司透露多晶硅總產(chǎn)量到2012年底有望達(dá)到52，000MT左右。

　　陽光電源2012半年度業(yè)績快報點評

　　業(yè)績低于預(yù)期，逆變器價格下跌壓縮盈利空間

　　公司于2012年8月1日發(fā)布2012年半年度業(yè)績快報：公司預(yù)計2012年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3.62億元，同比增長24.01%;營業(yè)利潤3694.86萬元，同比下降42.56%;歸屬上市公司股東凈利潤4510.35萬元，同比下降27.87%;基本每股收益0.14元，基本符合預(yù)期。

　　按照單季度拆分，公司預(yù)計第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.06億元，同比增長23.70%;營業(yè)利潤1451.64萬元，同比下降61.38%;凈利潤2477.09萬元，同比下降37.44%;折合攤薄每股收益0.08元。

　　簡評及投資建議：

　　公司收入增長24.01%，而同期營業(yè)利潤下降42.56%，營業(yè)利潤率從去年同期的22.02%下降到10.20%，主要來自以下原因：

　�。�1）價格繼續(xù)下跌，毛利率水平同比大幅下滑，我們預(yù)計綜合毛利率比去年同期下降10個百分點左右。光伏逆變器的技術(shù)門檻較低，隨著國內(nèi)裝機(jī)市場的啟動，電氣設(shè)備生產(chǎn)商爭相涌入、競爭對手?jǐn)U大生產(chǎn)規(guī)模，致使逆變器銷售價格下降，影響了公司毛利率水平，在光伏并網(wǎng)環(huán)節(jié)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)有待提升，國家相關(guān)政策出臺將有助提高高品質(zhì)產(chǎn)品的市場地位，而在此之前產(chǎn)品價格和生產(chǎn)商毛利率水平將繼續(xù)緩慢下跌。

　�。�2）銷售費用上升，研發(fā)投入加大。公司單季度銷售費用率自去年中期以來持續(xù)增加，已經(jīng)從2011年第二季度的5.71%上升至2012年第一季度的16.23%，預(yù)計二季度銷售費用率仍將維持在較高水平，這主要是由于生產(chǎn)規(guī)�？焖贁U(kuò)張、人員大幅增加所導(dǎo)致;另一方面公司為保持技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)品性能優(yōu)勢，保持加大研發(fā)投入，這也給公司業(yè)績帶來一定壓力。

　　（3）出口業(yè)務(wù)呈現(xiàn)大幅下滑。2011年國內(nèi)光伏市場裝機(jī)容量達(dá)到2.9GW，相比2011年0.5GW同比增長近五倍，國內(nèi)裝機(jī)市場的啟動帶動了對光伏逆變器的需求，公司及時將重心轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，但是也因此喪失了部分國外市場份額，2012年上半年公司出口業(yè)務(wù)呈現(xiàn)較大幅度的下降，而海外逆變器價格要高于國內(nèi)，出口下降、國內(nèi)市場增加拉低了公司的毛利率水平。