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屋漏偏逢連夜雨：拿什么拯救你——賽維

2012-05-03 14:13

　　負(fù)債高企，騎虎難下

　　賽維擴(kuò)張所用資金一律來(lái)自銀行借貸，或者發(fā)行中短期債券，因此負(fù)債率高企。這或許是造成賽維目前困境的更深層次的原因。

　　根據(jù)該公司四季報(bào)，2011年四季度賽維負(fù)債總額高達(dá)60億美元，負(fù)債率達(dá)到87.7%。而另有媒體披露，賽維的負(fù)債率早已超過(guò)200%。鑒于賽維瘋狂買(mǎi)進(jìn)設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)之際正值太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)熱火朝天之時(shí)，彼時(shí)輿論將這一新興的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)推向了巔峰，各種與光伏相關(guān)的設(shè)備價(jià)格也因此水漲船高。以瑞士進(jìn)口的HCT切割機(jī)為例，在2007年左右一臺(tái)售價(jià)高達(dá)800萬(wàn)，而在2009年時(shí)已經(jīng)降至500萬(wàn)左右。彼時(shí)全球金融海嘯來(lái)襲，業(yè)內(nèi)人士透露，一些中小企業(yè)主因資金鏈斷裂無(wú)法投產(chǎn)，愿意將500萬(wàn)買(mǎi)進(jìn)尚未拆封的產(chǎn)品以300萬(wàn)的低價(jià)賣(mài)出。而此次光伏產(chǎn)業(yè)遭受的危機(jī)遠(yuǎn)甚于2009年的金融海嘯，這已經(jīng)是業(yè)內(nèi)人士的共識(shí)。如果按照現(xiàn)價(jià)對(duì)賽維的固定資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，負(fù)債率超過(guò)200%的可能性極高。

　　一般公司負(fù)債率70%已經(jīng)很高了，健康一點(diǎn)的話應(yīng)該是50%-60%，更好的像娃哈哈就沒(méi)有負(fù)債。但賽維這樣的負(fù)債水平顯然已非常危險(xiǎn)，因?yàn)榻鑱?lái)的錢(qián)還是要付利息的。一般借債的年息至少6厘（6%），即使賽維能夠享受政府的特殊優(yōu)惠，其要償還的利息也足以成為天文數(shù)字。

　　目前賽維的利潤(rùn)率甚至已跌至負(fù)數(shù)。去年四季報(bào)顯示，賽維去年四季度的毛利率僅為-65.5%，當(dāng)季歸屬于股東的凈虧損高達(dá)5.887億美元。

　　另?yè)?jù)彭博新聞社數(shù)據(jù)，截至2020年之前賽維LDK需要支付未償貸款本息和總計(jì)達(dá)100.1億美元。

　　而賽維LDK總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官佟興雪在解釋債務(wù)問(wèn)題時(shí)卻輕描淡寫(xiě)地表示，“哪家光伏公司沒(méi)點(diǎn)債務(wù)，每家公司上、下游都有欠款，我們的付款率還是比較高的。就算有個(gè)別從去年欠到今年的情況也很正常。拿我們公司來(lái)說(shuō)，也有欠我們兩年的錢(qián)沒(méi)有還的。這兩年的三角債的確比較嚴(yán)重�！彼磉€示，賽維公司的上游有幾十萬(wàn)種產(chǎn)品、幾萬(wàn)家供應(yīng)商，不能保證每個(gè)人都滿意，“我們向下游賣(mài)出去的貨也有不給錢(qián)的，國(guó)內(nèi)外都有�！比绱搜哉�，讓人不擔(dān)心都很難。