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茫茫上市路 光伏概念股為何頻受質(zhì)疑

  2010年9月28日,京運(yùn)通與江西賽維簽署《設(shè)備采購(gòu)合同之補(bǔ)充協(xié)議》,協(xié)議約定:“原合同剩余461臺(tái)設(shè)備交付期自2011年4月1日至2012年11月1日止,交付期滿后,原合同及其全部補(bǔ)充協(xié)議自動(dòng)終止;雙方達(dá)成諒解,對(duì)協(xié)議簽訂之前的違約責(zé)任互不追究法律責(zé)任。”

  經(jīng)過(guò)雙方的如此合同約定,江西賽維的違約責(zé)任得以免除,同時(shí)461臺(tái)價(jià)值約10億元的多晶硅鑄錠爐訂單在未來(lái)兩年將為京運(yùn)通帶來(lái)非常可觀的收益。

  違約的設(shè)備采購(gòu)合同由此成為了大額儲(chǔ)備訂單。

  不過(guò),江西賽維尚未從金融危機(jī)的陰影中完全走出來(lái),財(cái)務(wù)狀況尚未好轉(zhuǎn)。招股說(shuō)明書披露,2008年至2010年3年間,江西賽維的資產(chǎn)負(fù)債率均在76%以上,2010年更是高達(dá)81.43%。財(cái)務(wù)狀況欠佳讓人不得不擔(dān)憂合同的履約前景。

  此外,有行業(yè)分析師表示,受金融危機(jī)的影響,目前我國(guó)的光伏產(chǎn)業(yè)尚未完全恢復(fù)。“目前我國(guó)光伏終端產(chǎn)品90%以上用于出口,其中歐洲的德國(guó)、意大利是光伏設(shè)備主要采購(gòu)國(guó),隨著這些國(guó)家逐步降低補(bǔ)貼比例、削減進(jìn)口,無(wú)論是江西賽維還是京運(yùn)通都將受到不小的影響。”該分析人士說(shuō)。

  引進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán) 作價(jià)不菲

  光伏產(chǎn)業(yè)作為一種技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè),為了使自己的產(chǎn)品獲得市場(chǎng)認(rèn)可,每家公司都會(huì)在專利和其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)上投入大筆資金,在這方面京運(yùn)通不僅自主申請(qǐng)了多項(xiàng)專利,而且在向自己的大客戶江西賽維購(gòu)買知識(shí)產(chǎn)權(quán)上,更是“不惜血本”。

  招股說(shuō)明書披露,2010年9月28日,京運(yùn)通和江西賽維簽訂《股份轉(zhuǎn)讓合同》,“江西賽維同意雙方合作所產(chǎn)生的工藝及設(shè)備設(shè)計(jì)改進(jìn)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)全部由京運(yùn)通科技所有,作為對(duì)技術(shù)研發(fā)投入的補(bǔ)償,江西賽維可獲得京運(yùn)通科技400萬(wàn)股股權(quán)。”

  究竟怎樣的技術(shù),值得京運(yùn)通給出400萬(wàn)股的高價(jià)?

  依據(jù)招股說(shuō)明書,京運(yùn)通系于2005年至2008年5月期間獨(dú)立完成了多晶硅鑄錠爐的研發(fā)工作,已經(jīng)成功生產(chǎn)出產(chǎn)品并對(duì)外銷售,并形成了多項(xiàng)專利及專有技術(shù)。江西賽維系于2008年7月之后介入應(yīng)用改進(jìn)階段的研發(fā),在實(shí)際使用過(guò)程中提出若干改進(jìn)建議,促使公司盡早完成多晶硅鑄錠爐產(chǎn)品的工藝完善工作,縮短了研發(fā)周期,節(jié)約了反復(fù)實(shí)驗(yàn)所帶來(lái)的研發(fā)成本。

  如此看來(lái),協(xié)議中所指的“雙方合作所產(chǎn)生的工藝及設(shè)備設(shè)計(jì)改進(jìn)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)”,便是“江西賽維介入應(yīng)用改進(jìn)階段的研發(fā),在實(shí)際使用過(guò)程中提出若干改進(jìn)建議”。

  對(duì)于這些“改進(jìn)建議”,保薦人中信證券認(rèn)為:“公司系多晶硅鑄錠爐核心技術(shù)的擁有者,且其核心技術(shù)系獨(dú)立研發(fā)所獲得,在技術(shù)方面不存在對(duì)江西賽維的依賴。”

  然而,對(duì)于江西賽維作為大客戶提出的“若干改進(jìn)建議”,京運(yùn)通則視為“寶物”,慷慨給予400萬(wàn)股權(quán)作為對(duì)價(jià)。

 

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