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　　雖然該公司對(duì)三大項(xiàng)目的未來描述“字正腔圓”，但查閱招股書發(fā)現(xiàn)，將建“年產(chǎn)2220萬平方米”的EVA太陽能電池膠膜項(xiàng)目，在2010年產(chǎn)能利用率僅為59.23%，對(duì)公司主營業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)僅為599.10萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的0.5%。如此低的產(chǎn)能利用率，在本次募集資金投入18660.80萬元所建立的年產(chǎn)2220萬平方米EVA太陽能電池膠膜建成后，形成新的產(chǎn)能又將如何被消化？招股說明書并未對(duì)此有任何解釋。

　　值得注意的是，太陽能電池EVA膠膜高端市場長期被國外化工巨頭杜邦、三井、普利司通壟斷。這三家企業(yè)占據(jù)國內(nèi)市場60%以上的份額，高端市場占有率達(dá)到100%。而作為一家“科技有限公司”，愛康股份的科技?xì)庀⒑脱邪l(fā)潛力都“淡而無味”。查看招股書中所列的專利項(xiàng)可以發(fā)現(xiàn)，其中只有一項(xiàng)發(fā)明專利，而且還與產(chǎn)品無關(guān)。至于本次募集資金擬投資項(xiàng)目總投資額為人民幣47295.60萬元，也主要用于上述3個(gè)主營業(yè)務(wù)的擴(kuò)產(chǎn)，與研發(fā)無“牽連”。

　　實(shí)際上，招股書顯示的三大業(yè)務(wù)中，太陽能邊框是該公司的絕對(duì)主打產(chǎn)品，也是公司收入的主要來源，2008年至2010年，公司太陽能邊框銷售額占同期主營業(yè)務(wù)收入比例分別為99.37%、88.11%及93.12%。

　　太陽能邊框又有多高的科技含量呢？“太陽能邊框主要是指固定太陽能光伏太陽能電池板組件的鋁合金型材框架，技術(shù)要求較低，準(zhǔn)入門檻較低。”中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心分析師宋亮在接受采訪時(shí)表示，眾多中小廠商進(jìn)入此領(lǐng)域?qū)е略撔袠I(yè)競爭日漸激烈，企業(yè)通過IPO籌資，擴(kuò)建邊框產(chǎn)業(yè)，前景不是太好。

　　招股書對(duì)此也有“預(yù)警”：如果具有成本優(yōu)勢的上游鋁型材制造企業(yè)延伸至下游邊框領(lǐng)域，對(duì)其沖擊力很大。事實(shí)上，主營業(yè)務(wù)太陽能邊框的毛利率近年明顯下降，2008年與2009年公司毛利率均在20%以上，但2010年毛利率降至19.51%。

　　愛資本，愛創(chuàng)投，我是愛康

　　然而這樣的資本騰挪還只是一個(gè)開始，更為眼花繚亂的資本擴(kuò)容在其后的幾年間頻頻上演

　　主營業(yè)務(wù)單一、科技?xì)庀?ldquo;樸實(shí)”、產(chǎn)品線游走在新能源產(chǎn)業(yè)“邊緣”的一家制造企業(yè)，為何在成立短短六年就能以“新能源科技型企業(yè)”的姿態(tài)沖關(guān)入市呢？

　　2006年2月28日成立的愛康股份前身為愛康器材，是法人鄒承慧以其全資公司愛康國際與日系資本共同投資成立的公司，成立時(shí)的注冊(cè)資本僅為20萬美元，經(jīng)營范圍為加工太陽能器材專用高檔五金件。但在2007年3月，日方股東以公司未實(shí)現(xiàn)盈利為由撤資，至此愛康器材成為鄒承慧獨(dú)立控股的公司。

　　待日方退出后不久，鄒承慧便著手對(duì)愛康器材進(jìn)行增資。招股說明書對(duì)此次增資情況作了說明：“鑒于愛康國際當(dāng)時(shí)資金有限，因此決定引入新股東愛康商貿(mào)”。而愛康商貿(mào)也正是鄒承慧100%控股的公司。此輪增資中，鄒承慧從旗下愛康國際向愛康器材增資359.70萬美元，愛康商貿(mào)則向愛康器材增資了294.30萬美元，此時(shí)愛康器材注冊(cè)資本達(dá)到654萬美元。這不禁令人生出疑問：同一人控股的三家公司，何以一家資金緊張，另兩家卻資金“富足”呢？