国产男男激情videosgay,无码AV网站,9l国产自偷一区二区三区老熟女 ,欧美a在

國務院新聞辦公室于今年9月24日舉行了一場重要新聞發(fā)布會，由央行和證監(jiān)會等監(jiān)管機構的主要負責人介紹了金融支持經濟高質量發(fā)展有關情況，并分別推出了多項重磅政策。其中包括降低存款準備金率、央行政策利率政策利率、以及存量房貸利率等。但對股票市場最大的利好還是來自創(chuàng)設的新貨幣政策工具，其中包括推出證券、基金、保險公司互換便利，支持其資產質押從央行獲取流動性，額度高達5000萬元；以及創(chuàng)設股票回購增持再貸款，引導向上市公司與主要股東貸款支持回購與增持股票。

受上述重大利好政策影響，發(fā)布會當日的上證指數(shù)單日上漲即超過100點，重新收復3000點大關，滬深兩市超5100只個股上漲，成交額突破萬億元。隨后數(shù)日股票市場連續(xù)上漲，至國慶假期前的最后一個交易日9月30日，A股市場更是以暴漲收官，三大指數(shù)上漲均超過8%，兩市創(chuàng)出歷史成交金額天量2.6萬億元。

但股票普漲也可能帶來濫竽充數(shù)，尤其是個股上漲不應過于脫離其基本面，尤其是合理的業(yè)績預期，否則股價瘋漲過后反而容易高位跳水，成為收割“韭菜”的利器。偵碳家注意到，曾被譽為“光伏扶貧第一股”的江蘇中利集團股份有限公司(以下簡稱“ST中利”或“中利集團”，股票代碼002309)的股價卻呈現(xiàn)出奇怪的走勢。9月24日發(fā)布會后，ST中利的股價僅從當日最低的2.26元/股，上漲到最高2.51元/股，這點漲幅在近期千股齊漲動輒翻倍的行情里簡直不值一提；但從11月4日開始，ST中利的股價卻連續(xù)保持接近5%的漲幅，直至被停牌，而此時股票市場已經趨于冷靜和理性。ST中利此時這樣連續(xù)強勁的股價走勢，讓偵碳家甚至懷疑，如果不是因為ST限制了每日股價漲幅上限是5%而非10%，ST中利股價的漲幅很可能是連續(xù)每日10CM。

但在偵碳家的印象中，大約兩年前ST中利還因不能清償?shù)狡趥鶆涨乙呀浢黠@缺乏清償能力而被申請破產重整呢，難道說ST中利在這段時間內已經鳳凰涅槃，資金面好轉，經營狀況也回復起色了？

帶著這些疑問，偵碳家查閱了ST中利的近況，結果大失所望，今年前三季度，ST中利不僅營業(yè)收入繼續(xù)下降，歸母凈利潤繼續(xù)虧損，且虧損面幾乎擴大了一倍，而且從2022年一季度算起，ST中利的凈利潤已經連續(xù)11個季度都處于虧損狀態(tài)，其中去年第四季度的單季虧損就高達-12億元。這樣的業(yè)績基本面，又如何撐起股價持續(xù)頂格五連上漲？

01

虧損面同比繼續(xù)大幅擴大，半數(shù)虧損來自巨額利息費用

從ST中利最近的三季報可以發(fā)現(xiàn)，期間內ST中利實現(xiàn)營業(yè)收入24.77億元，同比下降了-28.88%；歸母凈利潤則虧損了-4.54億元，虧損面同比擴大了-52.65%。

ST中利營業(yè)收入中約半數(shù)來自光伏業(yè)務，其余則來自通信業(yè)務。而在光伏業(yè)務中，主營產品包括光伏電池片、組件、以及光伏電站。但眾所周知，由于產能過剩等原因，光伏產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)自去年年初就開啟了下行模式，市場價格在去年四季度以及今年二季度的暴跌尤為明顯，電池片和組件行業(yè)均未能幸免，行業(yè)內企業(yè)普遍虧損，連一些行業(yè)內的龍頭企業(yè)都未能幸免。

以今年為例，上半年，國內硅料、硅片、電池、組件的產量同比增長皆超過32%，上游制造產能的快速增長顯著超過了下游需求端的市場增速，繼續(xù)加劇供需失衡，企業(yè)競爭愈發(fā)內卷，銷售價格大幅下跌。同時大量中低端、同質化產品集中推向市場，加劇了市場價格持續(xù)下降幅度。今年上半年，光伏產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的市場價格因此延續(xù)了去年四季度以來的下跌態(tài)勢，上半年PERC和TOPCon電池片價格跌幅均超過15%。

而兩年前就因不能清償?shù)狡趥鶆涨乙呀浢黠@缺乏清償能力而已經被申請破產重整的ST中利，想要在如此惡劣的大環(huán)境下打業(yè)績翻身仗，不要說幾乎無可能，提出這種要求或者期望都是在強人所難。

不過ST中利由于主營業(yè)務中除了光伏，還有通信，在兩者調和下的毛利率尚可，今年1-9月由于營業(yè)成本同比下降幅度超過了營業(yè)收入，同期毛利率反而從13.87%上漲到16.55%,在光伏持續(xù)下行的背景下，算得上是逆勢上漲，當然這并未避免凈利潤虧損面的最終同比擴大，因為ST中利同期的銷售費用、管理費用和財務費用同比都是在上漲。

尤其是財務費用，偵碳家注意到，ST中利在今年前9月同比增長到2.05億元，相當于同期凈利潤虧損額的約45%，對妨礙ST中利扭虧為盈的努力取得成效，起到了關鍵性作用。偵碳家認為，ST中利的債務水平雖然同比略有下降，但相對于其體量依然過高，導致每年僅利息費用就要侵蝕掉相當多的凈利潤。

但相比于業(yè)績同比下降和虧損增加，ST中利在債務上面臨的風險更大，后果可能也更為致命。

02

短期償債壓力巨大，貨幣資金繼續(xù)下降，股東權益已成負數(shù)

三季報顯示，截至9月底，ST中利的短期借款為27.63億元，同比略有下降；長期借款則為4.90億元，同比略有增長。從短期借款遠大于長期借款的狀況來看， ST中利取得長期借款的難度可能已經明顯大于取得短期借款。

由于ST中利已經因為未能按期清償債務而被申請破產重整，因此對其應付賬款也應重點關注。ST中利同期的應付賬款為13.97億元，雖然同比略有下降，但其同期營業(yè)收入僅有24.77億元，因此相對于其業(yè)務體量，無論長短期借款還是應付賬款，數(shù)額都相當巨大了。

而且ST中利同期的貨幣資金也從7.05億元下降到5.35億元，已經兜不住債務的底了，當然這也和破產重整申請人對ST中利明顯缺乏清償能力的判斷相一致。

從資產負債率和流動比率等償債指標來看，也同比都繼續(xù)惡化。其中資產負債率高達114.49%，股東權益已經為負，可以看做資不抵債在財務上的一種表現(xiàn)。流動比率僅有0.45，遠低于正常值2，短期債務清償能力也有問題，這同樣符合破產重整申請人對ST中利明顯缺乏清償能力的判斷。

 由上述分析再結合目前被申請破產重整的現(xiàn)實可知，ST中利目前面臨的財務困境確實很嚴峻，而這一巨大風險的始作俑者與其光伏電站業(yè)務通過加杠桿過度擴張，通信業(yè)務遭遇重大詐騙，以及資金被實控人違規(guī)大量占用均有關。

03

下光伏電站業(yè)務貫穿企業(yè)興衰歷史，通信業(yè)務曾遭重大詐騙

如今主營光伏產品的中利集團最初卻是以電纜產品起家。1988年，中利集團實控人王柏興以5000元資金創(chuàng)立了中利集團的前身唐市電纜廠，并于2009年成功登陸深交所。2011年，中利集團以4.82億元收購了江蘇騰暉電力科技有限公司的51%股權，主營業(yè)務也變?yōu)殡姵仄�組件和光伏電站，從此更換了主賽道，開啟了光伏之旅。

雖然當時恰逢歐美對我國光伏產業(yè)啟動反補貼反傾銷的“雙反”調查，國內光伏產業(yè)飽受重創(chuàng)，但中利集團敏銳抓住了新能源和西部大開發(fā)的契機，依靠最新技術和設備帶來的后發(fā)優(yōu)勢，主打光伏電站建設，輔以光伏組件銷售，次年便取得了在西部開發(fā)光伏電站超700MW的佳績，創(chuàng)造凈利潤超過2億元，轉型光伏戰(zhàn)略取得了開門紅。

2014年，隨著光伏扶貧工程在全國如火如荼地開展，商業(yè)嗅覺敏銳的中利集團再次抓住了新機遇，迅速擴大了光伏扶貧電站的簽約和建設規(guī)模，同期股票市值也迅速超過100億元，獲得了“光伏扶貧第一股”的美譽。

次年，風口上嘗到甜頭的中利集團乘勝追擊，以“萬農光伏”為口號，不斷順勢追加投資，擴大光伏電站的簽約和建設規(guī)模。當時業(yè)內在光伏扶貧項目上流行的商業(yè)模式是由企業(yè)先墊資建設電站，項目建成后產權歸地方政府，再通過融資向企業(yè)支付建設費用。由于有國家政策鼓勵和地方政府支持，光伏扶貧電站的毛利率甚至遠高于商業(yè)光伏電站。

中利集團于是再接再厲，采取類似All in式的激進策略，在順勢下加大風險杠桿，反而得到了更大的風險回報。2017年，中利集團共實現(xiàn)營收194億元，同比增長72%，其中超30億元來自撒豆成兵式的光伏扶貧電站項目；實現(xiàn)歸母凈利潤3億元，同比增長311%。另外，全年簽約光伏扶貧電站累計高達520MW。至此，中利集團的激進冒險在當年取得了慷慨回報，進入了歷史性的最高光時刻。

但狂熱中往往很難同時保持理性，中利集團在光伏電站的商業(yè)投資上同樣如此。在光伏電站光鮮業(yè)績的背后，中利集團也為之墊付了超過50億元資金，而其中很多項目都位于貧困縣，這恰恰為將來暴雷埋下了隱患。站在風口上正享受著高光時刻的中利集團，當時還沒有意識到，風口的下一刻卻是浪尖。

針對前期運行中出現(xiàn)的光伏扶貧電站無序擴張、貧困縣舉債建設光伏扶貧項目、以及大量已建成的項目無法并網(wǎng)等問題加劇，“光伏扶貧”新政于2018年初橫空出世，規(guī)定貧困縣不能舉債建設光伏扶貧項目，企業(yè)也不能入股。這使得光伏企業(yè)建設光伏扶貧電站的門檻大為提高，盈利也變得非常困難。因此新政一出，光伏扶貧電站的建設狂熱迅速冷卻，而投入最多涉入最深的中利集團受影響最嚴重，當年營收下降凈利潤大虧近3億，這也是中利集團上市以來首次虧損。

也就在同一時間，中利集團之前埋下的墊資隱患開始陸續(xù)暴雷，應收賬款回收出現(xiàn)嚴重問題質量堪憂，僅當年就計提了16億元壞賬。而中利集團為了墊資所借債務的本息卻一分不少都必須償還。2018年，中利集團的長短期借款和應付賬款等債務總額高達117億元，已經超過了應收賬款賬面余額。

上百億債務帶給中利集團沉重的利息負擔，僅2018年就須支付利息7.93億元，而其同期凈利潤卻虧損-2.88億元。自此，中利集團的債務本息負擔越來越重，現(xiàn)金流愈發(fā)緊張，在盈利每況愈下的泥潭中越陷越深，即使實控人王柏興當年11月就把所持中利集團股份的99.86%都做了質押，也未能挽大廈于將傾。

“破屋又遭連夜雨,漏船偏遇打頭風”，除了因光伏電站業(yè)務深陷債務危機，中利集團還很不幸踩雷“專網(wǎng)通信”騙局，再次失去了翻身的寶貴時間和資本。

2021年，正是國家啟動實施雙碳戰(zhàn)略的關鍵時刻，光伏行業(yè)也迎來了高速發(fā)展的重要契機，但中利集團卻因一個騙局而不幸缺席，浪費了寶貴時間和大量資金。

由于中利集團另外還主營通信業(yè)務，騙子設下“專網(wǎng)通信”騙局將其拉下水。

專網(wǎng)通信，是指為軍隊、政府等專業(yè)用戶提供的安全保密穩(wěn)定的無線網(wǎng)絡通信服務。

騙子要求中利集團作為中間商，根據(jù)下游客戶需求向上游供貨商購置原材料加工后銷售給下游客戶。中利集團向上游訂貨需要支付幾乎全款，但向下游銷售產品卻只能預收10%貨款，剩余尾款大頭要等交貨驗收產品后才能結清。

剛開始騙子會準時結清貨款，但隨著業(yè)務量不斷加大，預付原材料款和銷售待收尾款被騙子利用時間差積累到足夠大金額，騙子即開始收網(wǎng)，中利集團則面臨付款卻收不到原材料，以及發(fā)貨收不到尾款的兩難窘境。

最終，中利集團在這場騙局中因應收賬款、預付賬款和擔保等損失超過20億元，財務困境雪上加霜，同時也因缺乏資金和技術積累不足，錯過了搭上雙碳便車的最佳良機。

為了自救，中利集團不但進行了五次定增，還將集團大量優(yōu)質資產變現(xiàn)，但始終未扭轉嚴重不利的經營狀況，此后四年中，中利集團不但幾乎連續(xù)4年虧損(除2019年少許盈利)，凈虧損累計還超過75億元。銀行借款的本息也未能按期支付，被多家銀行起訴。

比如僅2023年7月，中利集團就被3家銀行起訴追債11億元，具體包括：

(1)光大銀行請求法院判令歸還貸款本息等合計0.97億元

(2)交通銀行請求法院判令歸還貸款本息等合計2.57億元

(3)農業(yè)銀行請求法院判令歸還貸款本息等合計7.95億元

僅2020和2021年，中利集團就合計共巨虧60億元；2022年在光伏行業(yè)如此景氣的情況下，中利集團依然虧損4.9億元；而從2023年至今，中利集團每個季度都在持續(xù)虧損，其中2023年第四季度的凈利潤虧損金額高達-11.99億元。

中利集團一時間在虧損道路上積重難返，難以剎車，而沉重的債務負擔也使得其無法按期清償債務，最終被債權人以不能清償?shù)狡趥鶆涨乙呀浢黠@缺乏清償能力而告上法院，申請對其破產重整。因曾經抵押全部股權來挽救它的實控人王柏興等違規(guī)占用中利集團共計約18億元資金，且未能在規(guī)定時間內完成整改，又讓中利集團可能面臨股票退市風險。

04

18億違規(guī)被占用資金未能按期清收，停牌之后尚存股票退市風險

今年11月8日，ST中利發(fā)布公告稱，其于2024年5月10日收到了江蘇證監(jiān)局的責令改正措施決定，責令其應于此后六個月內改正清收18.05億元(含違規(guī)擔保1.12億元)被占用資金，如果逾期未能改正，則深交所將對公司股票實施停牌，停牌后兩個月內仍未完成整改的，深交所將對公司股票交易疊加實施退市風險警示，此后兩個月內仍未完成整改的，深交所將決定終止公司股票上市交易。

公開資料顯示，在上述違規(guī)被占用18.05億元資金中，實控人王柏興占據(jù)了大頭，而后者曾為挽救ST中利質押過全部股權，這讓人不禁感慨成也蕭何，敗也蕭何。由于上述責令整改事項的期限于2024年11月10日已經屆滿，而ST中利未能在整改期限內完成所有資金占用清收工作，因此其股票自11月11日開市起已經被實施停牌，而其估價已持續(xù)數(shù)日的“ST漲停”模式也因此戛然而止。然而如果在兩個月的停牌期限內仍然未完成對占用資金的清收，ST中利還將陸續(xù)面臨被施加退市風險警示，直至股票被深交所決定終止上市交易等風險。

ST中利當時已處于預重整的最后階段。預重整為法院正式受理重整、 批準重整計劃前的程序，ST中利預重整能否成功存在不確定性。若重整計劃未按期完成或者重整實施效果未達預期，ST中利在2024年度報告披露后，可能會觸及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》中有關財務類強制退市的相關規(guī)定。

但ST中利于11月16日披露了整改進展，情況又發(fā)生了變化，具體包括4個方面：

1、控股股東已將其控制的鐵嶺縣中盈房地產開發(fā)有限責任公司的股權質押給上市公司，作為本次資金占用還款的保證；以及控股股東及其一致行動人共同持有的常熟市中盈房地產開發(fā)有限責任公司 65%股權的收益權作為還款義務的擔保。上述情況均已履行了公證手續(xù)。

2、公司、公司子公司分別與相關債權人簽署了自法院裁定受理公司重整日起生效的相關代為履行協(xié)議，相關債權人自愿以其債權幫助控股股東及其關聯(lián)方等額代為履行對公司的非經營性資金占用金額，相關代為履行債務不再向公司及公司子公司追償，共計金額 90,887.24 萬元。目前，公司仍在與相關債權人積極溝通，以爭取獲得更多的代為履行可行性。

3、財務投資人已出具兜底以現(xiàn)金方式向公司代為履行控股股東及其關聯(lián)方欠付的剩余非經營性資金占用款項的承諾函。

4、公司債權人已對明確記載上述非經營性資金占用解決方案的《江蘇中利集團股份有限公司預重整案重大財產管理及處置議案》(以下簡稱“《重大財產管理 及處置議案》”)進行表決。經統(tǒng)計，截至表決期限屆滿時點2024年10月23日，同意的有表決權債權人67戶，占有表決權的債權人總戶數(shù)的93.06%；同意的有表決權債權人所代表的無財產擔保債權金額38.08億元，占全部無財產擔保債權總額的89.55%，故《重大財產管理及處置議案》依法已經公司債權人會議表決通過。 

在這份最新披露中，ST中利表示目前已被法院裁定受理重整，預重整不成功的可能性以及排除，至于重整計劃未按期完成或者重整實施效果未達預期，這個還需要經過時間的檢驗，但至少目前來說暫時是好消息。

而對于ST中利聲稱的，其非經營性資金占用問題預計將于2024年底完全解決的預判，偵碳家依然保持謹慎。因為在ST中利上述披露的4點整改進展中，由房地產企業(yè)讓渡一定比例的收益權給ST中利回收被占用資金的方案，預計實際效果可能欠佳。因為按照當前房地產市場狀況來看，在非一線城市要想取得上億現(xiàn)金收益并不容易；至于財務投資人出具承諾函更是停留在紙面；而相關債權人簽署協(xié)議同意代為履行9億多占用資金且事后不再追償則要稍好些，但離在今年底完全解決18億的目標還有一般距離。因此綜合來看，在今年剩余1個半月時間內解決全部18億被占資金的清收，ST中利的壓力依然不小，能否避免股票因此被退市還很難說，此時不宜急于樂觀。如果股票最終被退市，不但會影響ST中利投資者的利益，對于債權人來說，失去殼資源的ST中利，是否還有足夠的重整價值，可能都另有一說。

因此在11月11日停牌前，以“ST漲停”方式急忙買入ST中利股票的投資者，此時心情可能一言難盡；而在停牌前拉升股價的做法，在現(xiàn)在看來，更像是一種策略，利用政策帶來股市普漲的有利時機，在泥沙俱下之下渾水摸魚，有拉人入套之嫌。因為ST中利無法在規(guī)定時間6個月內完成違規(guī)占用資金的清收而被處以停牌，明顯是利空的消息。

就在ST中利股價開啟“ST漲停”的首日，即2024年11月5日，A股市場中的ST板塊也呈現(xiàn)出強勁的上漲趨勢。午后，ST永悅、ST中裝、ST加加、ST百靈、ST天邦、ST華微等30余只股票接連漲停，這顯然不是巧合。

唐代《枕中記》記載了黃粱一夢的故事，盧生在邯鄲客店遇道士呂翁，自嘆窮困。呂翁取青瓷枕讓盧生睡覺，這時店主正在煮小米飯。盧生在夢中娶妻生子，封將拜相，享盡了榮華富貴。結果一覺醒來，店家的小米飯還沒熟。普漲和板塊漲停對ST股價的影響都是暫時的，而ST中利最終能否在停牌期間內完成違規(guī)占用資金的清收，可能才直接關系到復牌后股價的走向，而停牌前追高買入ST中利股票的投資者，屆時也將迎來夢醒時分。

THE END

偵碳家原創(chuàng)內容 轉載請聯(lián)系授權

       原文標題 : 股價五連漲背后的玄機，ST中利18億被占用資金未按期清收，停牌后仍恐面臨退市風險