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近日，有新媒體報(bào)道稱(chēng)，有知情人士透露，有硅料企業(yè)控股股東因?yàn)镮PO被否，擬作價(jià)110億元轉(zhuǎn)讓其在該公司所擁有的全部股份。

據(jù)悉，知情人士所指的這家硅料企業(yè)是亞洲硅業(yè)。

雖然亞洲硅業(yè)并未對(duì)這一消息做出回應(yīng)，但其確實(shí)符合IPO被否這一條件。

圖片來(lái)源：上海證券交易所官網(wǎng)

信息顯示，2020年11月25日，亞洲硅業(yè)上市申請(qǐng)文件被上交所受理，并在同年12月23日問(wèn)詢(xún)。但在2022年4月29日，亞洲硅業(yè)和保薦人平安證券股份有限公司向上海證券交易所申請(qǐng)撤回申請(qǐng)文件。

2022年5月1日，上海證券交易所決定終止對(duì)亞洲硅業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核。共歷時(shí)522天。

資料顯示，亞洲硅業(yè)成立于2006年，是全球領(lǐng)先的高純多晶硅材料供應(yīng)商之一，也是我國(guó)最早以現(xiàn)代化工藝進(jìn)行多晶硅材料研發(fā)和生產(chǎn)的公司之一。主營(yíng)業(yè)務(wù)包括多晶硅材料的研發(fā)生產(chǎn)、光伏電站的運(yùn)營(yíng)、電子氣體的研發(fā)制造等。

2017年、2018年、2019年，亞洲硅業(yè)營(yíng)收分別為16.9億元、14.7億元、14.2億元；歸母凈利潤(rùn)分別為3.55億元、2.25億元、1.07億元。

其中，多晶硅是亞洲硅業(yè)主要營(yíng)收來(lái)源。2017年、2018年、2019年?duì)I收分別為15.3億元、12.4億元、11.9億元；在總營(yíng)收中占比為90.37%、84.3%、84.03%。

圖片來(lái)源：亞洲硅業(yè)招股書(shū)

申請(qǐng)上市擬募集資金15億元，全部投向60000t/a 電子級(jí)多晶硅一期項(xiàng)目。

客戶(hù)方面，亞洲硅業(yè)在2017年最大客戶(hù)為上海世灝，2018年、2019年、2020年上半年最大客戶(hù)都是隆基綠能，后者是近幾年光伏組件出貨量增長(zhǎng)的企業(yè)，對(duì)硅料的需求更是水漲船高。擁有這樣的客戶(hù)，可以說(shuō)已經(jīng)給亞洲硅業(yè)未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)都“買(mǎi)了保險(xiǎn)”。

自身實(shí)力強(qiáng)大外，亞洲硅業(yè)背后還有“光伏教父”施正榮。

圖片來(lái)源：亞洲硅業(yè)招股書(shū)

通過(guò)股權(quán)結(jié)構(gòu)不難發(fā)現(xiàn)，亞洲硅業(yè)最大股東為亞硅BVI，持股比例高達(dá)78.58%，而在亞硅BVI背后的控股股東中，我們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)熟悉的名字，施正榮。沒(méi)錯(cuò)，就是曾經(jīng)憑借無(wú)錫尚德成功問(wèn)鼎中國(guó)首富的“光伏教父”施正榮。

2001年，施正榮回國(guó)創(chuàng)辦無(wú)錫尚德，2005年就在美股上市，此舉讓施正榮在2006年成為中國(guó)首富，同時(shí)也讓光伏成為了當(dāng)時(shí)的“投資首選”，大量企業(yè)進(jìn)軍光伏組件生產(chǎn)。

2006年，多晶硅供不應(yīng)求的局面開(kāi)始出現(xiàn)，手握巨資的施正榮順勢(shì)就成立了亞洲硅業(yè)。但隨著多晶硅價(jià)格暴跌和無(wú)錫尚德破產(chǎn)重組，亞洲硅業(yè)也一直停滯不前，直到近十年中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的崛起，亞洲硅業(yè)才有了一席之地。

根據(jù)2019-2020年中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)年度報(bào)告顯示，2017年-2019年間，亞洲硅業(yè)多晶硅產(chǎn)能分別為1.4萬(wàn)噸、1.4萬(wàn)噸、1.9萬(wàn)噸，排名全球前十，跟東方希望、美國(guó)Hemlock產(chǎn)能較為接近。

當(dāng)然，近幾年亞洲硅業(yè)的發(fā)展，也存在一定的問(wèn)題。

一是業(yè)績(jī)。正如前文所述，2017-2019年間，亞洲硅業(yè)營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)均出現(xiàn)同比下滑，這在申請(qǐng)上市企業(yè)中較為少見(jiàn)。此外，毛利潤(rùn)率也從43.37%降低至12.70%，降幅高于通威股份、大全能源等企業(yè)。

二是客戶(hù)集中度高。2017-2019年間，前五大客戶(hù)營(yíng)收占比分別為60.94%、 59.76%、75.66%。其中第一大客戶(hù)營(yíng)收占比占比分別為23.79%、20.09%、40.73%。2020年上半年，來(lái)自第一大客戶(hù)隆基綠能的營(yíng)收占比已高達(dá)69.72%。

此外，還有技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。

但能讓控股股東不惜出售股權(quán)的“最后一根稻草”，很有可能是對(duì)賭協(xié)議。

在招股說(shuō)明書(shū)，亞洲硅業(yè)寫(xiě)道：公司控股股東、實(shí)際控制人于2018年10月和2019年2月分別與青銀鑫沅、未央新能源、青海匯富、寧波矽科、西開(kāi)投、深創(chuàng)投、紅土創(chuàng)新、紅土創(chuàng)盈、藍(lán)溪紅土簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓補(bǔ)充協(xié)議》，其中含有退出安排的對(duì)賭條款。

若公司在2022年12月31日之前未實(shí)現(xiàn)在中國(guó)境內(nèi)公開(kāi)發(fā)行股份并上市，則公司控股股 東、實(shí)際控制人共同連帶回購(gòu)?fù)顿Y方持有的公司全部或部分股權(quán)。

在首次上市申請(qǐng)終止后，時(shí)間已來(lái)到2022年8月，亞洲硅業(yè)想要在2022年12月31日之前實(shí)現(xiàn)在中國(guó)境內(nèi)上市已幾無(wú)可能，對(duì)控股股東、實(shí)際控制人產(chǎn)生了極大的資金壓力，出售手中所持亞洲硅業(yè)股權(quán)并非空穴來(lái)風(fēng)。

值得一提的是，近兩年適逢硅料供不應(yīng)求，此時(shí)出手或許是個(gè)不錯(cuò)的時(shí)機(jī)。