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證券之星

光伏周報(bào)

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周上下游僵持博弈，簽單量極少。預(yù)期近期硅片企業(yè)有減產(chǎn)預(yù)期，故短期內(nèi)對(duì)多晶硅需求無(wú)明顯修復(fù)跡象。

國(guó)金證券最新觀點(diǎn)指出，1-2月海內(nèi)外需求超預(yù)期，2024年需求彈性有望持續(xù)超預(yù)期。

宏觀方面，國(guó)家發(fā)改委、工信部等18部門(mén)指出，圍繞新能源、新材料等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域適度超前研制相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。

企業(yè)方面，銀星能源發(fā)布關(guān)于參股公司破產(chǎn)程序終結(jié)的公告，參股公司寧夏銀星多晶硅有限責(zé)任公司破產(chǎn)程序終結(jié)民事裁定書(shū)。星帥爾發(fā)布公告稱，中國(guó)能建東電二公司確定向子公司富樂(lè)新能源購(gòu)置光伏組件設(shè)備,合同總價(jià)為10.14億元。

本周除顆粒硅外均無(wú)成交

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周上下游僵持博弈，簽單量極少，n型棒狀硅、p型棒狀硅均無(wú)成交，暫未形成價(jià)格。n型顆粒硅有少量成交，成交價(jià)格區(qū)間為5.90-6.20萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為6.01萬(wàn)元/噸，環(huán)比下跌1.15%。據(jù)了解，目前下游采購(gòu)節(jié)奏放緩，采購(gòu)意愿極低，多以前期訂單調(diào)價(jià)接貨為主。從簽單近況看，大多數(shù)企業(yè)近三周內(nèi)無(wú)大規(guī)模簽單，企業(yè)庫(kù)存逐漸累計(jì)。

從需求端分析:雖然硅片端庫(kù)存消化速度有所提升，但達(dá)到正常庫(kù)存水平仍需時(shí)間，預(yù)期近期硅片企業(yè)有減產(chǎn)預(yù)期，故短期內(nèi)對(duì)多晶硅需求無(wú)明顯修復(fù)跡象。同時(shí)，目前硅片價(jià)格跌破現(xiàn)金，甚至部分a-片出現(xiàn)極低售價(jià)。從硅片生產(chǎn)成本倒推硅料價(jià)格，已經(jīng)遠(yuǎn)低于現(xiàn)階段硅料售價(jià)。但出于市場(chǎng)情緒的角度考量，短期內(nèi)硅料企業(yè)無(wú)法接受極低價(jià)，市場(chǎng)依舊持續(xù)僵持，需要一段時(shí)間進(jìn)行博弈。

從供應(yīng)端分析，目前多晶硅企業(yè)基本維持滿負(fù)荷正常生產(chǎn)，唯一家正常檢修企業(yè)也將于3月份結(jié)束檢修,整個(gè)三月份多晶硅產(chǎn)量穩(wěn)中有升。4月份內(nèi)蒙部分地區(qū)將迎來(lái)兩次小規(guī)模限電，預(yù)期一些企業(yè)有動(dòng)力在限電期間開(kāi)展小型檢修，對(duì)產(chǎn)量有一定影響。

從成本端分析，雖然多晶硅企業(yè)用電成本維持高位，但是近期工業(yè)硅價(jià)格進(jìn)一步松動(dòng)，且在當(dāng)前供需情況下，成本對(duì)價(jià)格的支撐作用逐步減弱。

截至本周，國(guó)內(nèi)多晶硅生產(chǎn)企業(yè)共計(jì)17家，本周一家企業(yè)繼續(xù)檢修，對(duì)三月產(chǎn)量有小幅影響，其余企業(yè)維持正常生產(chǎn)。預(yù)計(jì)下一個(gè)簽單期為清明前后，經(jīng)上下游博弈后市場(chǎng)有望形成新價(jià)格。

01

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

國(guó)金證券最新觀點(diǎn)指出，1-2月海內(nèi)外需求超預(yù)期，2024年需求彈性有望持續(xù)超預(yù)期。

1)國(guó)內(nèi)裝機(jī)：1-2月國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)36.72GW，同增80.3%，顯著超預(yù)期，驗(yàn)證我們前期通過(guò)“產(chǎn)裝比”得出的“1-2月需求同比高增”觀點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)主要因部分年底項(xiàng)目延遲并網(wǎng)，且組件價(jià)格下降刺激分布式需求；組件、儲(chǔ)能均大幅降價(jià)背景下，光儲(chǔ)項(xiàng)目收益率在全球范圍內(nèi)維持極高吸引力，2024年需求有望在高基數(shù)下維持30%(甚至更高)的增速(對(duì)應(yīng)組件需求近700GW或以上)。

2)出口：1-2月電池組件合計(jì)出口49.1GW，同增54%，月均出口量環(huán)比12月增長(zhǎng)34%，同環(huán)比增速超預(yù)期；其中組件/電池出口36.9/12.1GW，同增35%/172%，月均出口量環(huán)比12月增長(zhǎng)19%/123%；1-2月歐洲十國(guó)組件出口11.4GW，月均出口量環(huán)比12月增長(zhǎng)41%，印度、中東、巴西組件出口顯著增長(zhǎng)，海外需求增長(zhǎng)及庫(kù)存消化進(jìn)一步確認(rèn)。

從后續(xù)基本面變化信號(hào)和催化劑的角度看，4月排產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格/盈利復(fù)蘇趨勢(shì)有望持續(xù)超預(yù)期，并有望將全年組件需求預(yù)期進(jìn)一步推高至700GW以上；盡管在此前1月國(guó)網(wǎng)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)1-2月國(guó)內(nèi)裝機(jī)增長(zhǎng)已形成一定預(yù)期，但考慮近期板塊調(diào)整及橫向比較優(yōu)勢(shì)等因素，預(yù)計(jì)強(qiáng)勢(shì)的國(guó)內(nèi)裝機(jī)數(shù)據(jù)仍將大概率點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)光伏的做多熱情；同時(shí)，在市場(chǎng)對(duì)Q1產(chǎn)業(yè)鏈盈利普遍悲觀的預(yù)期下，部分優(yōu)質(zhì)龍頭的α屬性有望在一季報(bào)期間脫穎而出。

目前看行業(yè)Q1的基本面情況，除了從數(shù)據(jù)角度持續(xù)驗(yàn)證我們此前的預(yù)判外，近期宏觀層面的多次積極表態(tài)，也將是驅(qū)動(dòng)板塊整體估值中樞上移和行情升級(jí)的重要因素。

從選股策略的角度看，盡管2024年行業(yè)在總量過(guò)剩狀態(tài)下盈利趨勢(shì)性大幅回升的難度較大，但只要β能穩(wěn)住，α公司的股價(jià)就能有所表現(xiàn)，以“2024年業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)確定性、長(zhǎng)期格局及龍頭地位穩(wěn)定性”為兩大標(biāo)準(zhǔn)選擇α突出的光伏板塊標(biāo)的，當(dāng)前板塊維持首推：陽(yáng)光電源、阿特斯、奧特維、福萊特、信義光能等。

02

宏觀事件

1、18部門(mén)：圍繞新能源、新材料等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域適度超前研制相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)

3月26日，市場(chǎng)監(jiān)管總局、國(guó)家發(fā)改委、工信部等18部門(mén)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于印發(fā)《貫徹實(shí)施〈國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展綱要〉行動(dòng)計(jì)劃(2024—2025年)》的通知�！锻ㄖ�》指出，圍繞新一代信息技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環(huán)保、民用航空、城市軌道交通、船舶與海洋工程裝備、安全應(yīng)急裝備等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，緊盯產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，適度超前研制相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，以標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。聚焦腦機(jī)接口、量子信息、生成式人工智能、元宇宙等領(lǐng)域，前瞻布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)研究。持續(xù)開(kāi)展國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化試點(diǎn)示范，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)化示范引領(lǐng)。

2、甘肅：擴(kuò)大光伏基地建設(shè)規(guī)模 優(yōu)先在沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)開(kāi)展規(guī)�；�建設(shè)

3月26日，甘肅省人民政府印發(fā)甘肅省國(guó)土空間規(guī)劃(2021—2035年)的通知，通知指出，依托河西走廊清潔能源基地，持續(xù)推動(dòng)風(fēng)電基地建設(shè)，建設(shè)酒泉地區(qū)特大型風(fēng)電基地，拓展金(昌)張(掖)武(威)風(fēng)電基地規(guī)模，擴(kuò)大白銀市、定西市、慶陽(yáng)市等地區(qū)風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模。擴(kuò)大光伏基地建設(shè)規(guī)模，優(yōu)先在沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)開(kāi)展規(guī)�；�建設(shè)，實(shí)現(xiàn)太陽(yáng)能發(fā)電與荒漠化治理、生態(tài)修復(fù)、農(nóng)牧業(yè)融合發(fā)展。

推進(jìn)嘉峪關(guān)市、敦煌市、玉門(mén)市、阿克塞哈薩克族自治縣、瓜州縣、肅北蒙古族自治縣、金塔縣、高臺(tái)縣、山丹縣、臨澤縣、永昌縣、涼州區(qū)、民勤縣、古浪縣、永登縣、景泰縣、環(huán)縣、東鄉(xiāng)族自治縣等百萬(wàn)千瓦級(jí)大型光伏發(fā)電基地建設(shè)，推進(jìn)酒湖直流輸電工程配套光伏發(fā)電項(xiàng)目，多元化發(fā)展光伏發(fā)電。積極探索光熱發(fā)電建設(shè)模式。在資源富集、建設(shè)條件優(yōu)越的敦煌市、阿克塞哈薩克族自治縣、肅北蒙古族自治縣、金塔縣、玉門(mén)市、高臺(tái)縣、金川區(qū)、民勤縣、古浪縣、景泰縣等地區(qū)謀劃實(shí)施長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)熱型光熱發(fā)電項(xiàng)目，推動(dòng)“光熱+風(fēng)光電”一體化項(xiàng)目，發(fā)揮光熱發(fā)電調(diào)峰作用，提升新能源發(fā)電穩(wěn)定性和可靠性。

3、貴州：支持退役及報(bào)廢光伏組件、風(fēng)電機(jī)組葉片等新興固體廢物資源化綜合利用

3月27日，貴州省工業(yè)和信息化廳 中國(guó)人民銀行貴州省分行關(guān)于深入推進(jìn)綠色金融、轉(zhuǎn)型金融推動(dòng)工業(yè)綠色低碳發(fā)展的通知，通知指出，圍繞工業(yè)資源綜合利用基地建設(shè),支持磷石膏、錳渣、赤泥、煤矸石等大宗固體廢物減量化排放、無(wú)害化處置、資源化利用。支持循環(huán)生產(chǎn)方式,提升再生資源回收利用能力,延伸再生資源精深加工產(chǎn)業(yè)鏈條。新能源汽車廢舊動(dòng)力電池、退役及報(bào)廢光伏組件、風(fēng)電機(jī)組葉片等新興固體廢物資源化綜合利用。

4、重慶市：開(kāi)展充換電設(shè)施、用戶側(cè)儲(chǔ)能(光伏)等領(lǐng)域試點(diǎn)建設(shè)虛擬電廠

3月26日，重慶經(jīng)信委印發(fā)《重慶市虛擬電廠建設(shè)管理實(shí)施方案(征求意見(jiàn)稿)》�！斗桨浮诽岢觯�重慶虛擬電廠重點(diǎn)聚合分布式光伏、分散式風(fēng)電、用戶側(cè)儲(chǔ)能、分布式燃機(jī)、凍庫(kù)、充換電設(shè)施、空調(diào)負(fù)荷、集中式供冷供熱、鐵塔基站、公共照明和工業(yè)可調(diào)節(jié)負(fù)荷等可調(diào)節(jié)資源。

按照虛擬電廠聚合資源的類別，重慶市虛擬電廠分為負(fù)荷型虛擬電廠、電源型虛擬電廠，其中負(fù)荷型虛擬電廠聚合資源主要為可調(diào)節(jié)負(fù)荷，電源型虛擬電廠聚合資源主要為用戶側(cè)儲(chǔ)能和分布式光伏等用戶側(cè)電源資源。

03

行業(yè)新聞

1、鼓勵(lì)實(shí)施分布式光伏項(xiàng)目！湖南岳陽(yáng)市岳陽(yáng)樓區(qū)碳達(dá)峰實(shí)施方案發(fā)布

近日，湖南岳陽(yáng)市岳陽(yáng)樓區(qū)發(fā)展和改革局發(fā)布關(guān)于印發(fā)岳陽(yáng)市岳陽(yáng)樓區(qū)碳達(dá)峰實(shí)施方案的通知。通知指出，“十四五”期間，全區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，工業(yè)企業(yè)用能效率穩(wěn)步提升，能源轉(zhuǎn)型成效初顯，煤炭消費(fèi)總量得到合理控制，光伏等新能源裝機(jī)規(guī)模大幅提高，能源消費(fèi)強(qiáng)度與碳排放強(qiáng)度進(jìn)一步下降。到2025年，單位地區(qū)生產(chǎn)總值能耗下降率、單位地區(qū)生產(chǎn)總值二氧化碳排放下降率確保完成市下達(dá)目標(biāo)，非化石能源消費(fèi)比重提高到20%，光伏發(fā)電裝機(jī)總規(guī)模達(dá)到2萬(wàn)千瓦，森林覆蓋率穩(wěn)定保持在13.8%，交通、建筑等重點(diǎn)領(lǐng)域碳強(qiáng)度持續(xù)下降。

鼓勵(lì)實(shí)施分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，充分利用太陽(yáng)能資源,深入實(shí)施分布式光伏發(fā)電工程，在公共機(jī)構(gòu)工業(yè)企業(yè)、物流中心、學(xué)校、醫(yī)院、車站等利用屋頂可利用面積組織推動(dòng)開(kāi)展不同類型分布式光伏發(fā)電，促進(jìn)分布式光伏發(fā)展利用的規(guī)范和有序性。大力提高非石化能源消費(fèi)占比。

2、四川巴中：到2030年水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電等總裝機(jī)量達(dá)260萬(wàn)千瓦左右

近日，巴中市人民政府關(guān)于印發(fā)巴中市碳達(dá)峰實(shí)施方案的通知，通知指出，“十四五”期間，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化取得明顯進(jìn)展，重點(diǎn)行業(yè)能源利用效率大幅提升，水風(fēng)光多能互補(bǔ)的可再生能源體系加快構(gòu)建，新型電力系統(tǒng)清潔能源發(fā)電占比逐步提高。到2025年，全市非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到省平均水平，水電、光伏、天然氣發(fā)電等總裝機(jī)容量達(dá)110萬(wàn)千瓦左右。到2030年，全市非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到省平均水平，水電、風(fēng)電、光伏、天然氣發(fā)電等總裝機(jī)容量達(dá)260萬(wàn)千瓦左右。

加快光伏資源開(kāi)發(fā)，推動(dòng)工業(yè)園區(qū)屋頂分布式光伏開(kāi)發(fā)，打造農(nóng)業(yè)、交通、市政等領(lǐng)域光伏應(yīng)用場(chǎng)景，大力實(shí)施農(nóng)光互補(bǔ)、漁光互補(bǔ)等“光伏+”綠色項(xiàng)目。推動(dòng)生物質(zhì)能綜合利用，加快南江3萬(wàn)千瓦農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電等項(xiàng)目建設(shè)。推進(jìn)地?zé)豳Y源勘探開(kāi)發(fā)。到2027年，水電裝機(jī)容量超過(guò)30萬(wàn)千瓦，風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)60萬(wàn)千瓦，光伏發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)10萬(wàn)千瓦。力爭(zhēng)到2030年，水電裝機(jī)容量達(dá)45萬(wàn)千瓦，風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)100萬(wàn)千瓦，光伏發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)20萬(wàn)千瓦。

3、山西陽(yáng)泉：加快華儲(chǔ)光電智能化改造，打造光伏組件智能生產(chǎn)基地

近日，在陽(yáng)泉市第十六屆人民代表大會(huì)第四次會(huì)議上，山西省陽(yáng)泉市人民政府市長(zhǎng) 劉文華作2024年陽(yáng)泉市政府工作報(bào)告。報(bào)告顯示，2023年，平定中能建投風(fēng)電、盂縣粵電風(fēng)電、盂縣國(guó)能光伏等并網(wǎng)發(fā)電，高新區(qū)青于藍(lán)儲(chǔ)能電站建成投運(yùn)，陽(yáng)泉市新能源和清潔能源裝機(jī)規(guī)模達(dá)到254萬(wàn)千瓦，新型能源體系雛形初現(xiàn)。

報(bào)告提出，2024年要完成能源保供任務(wù)。加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，爭(zhēng)取裕光等火電企業(yè)進(jìn)入省級(jí)智慧電廠試點(diǎn)，推動(dòng)陽(yáng)光電廠2×100萬(wàn)千瓦項(xiàng)目取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。堅(jiān)持新能源項(xiàng)目集約化、規(guī)�；�發(fā)展，推進(jìn)國(guó)投、華潤(rùn)等項(xiàng)目并網(wǎng)發(fā)電，11個(gè)分布式和10個(gè)集中式新能源項(xiàng)目做好前期、盡早開(kāi)工。大力發(fā)展多元儲(chǔ)能，全面開(kāi)工盂縣上社抽水蓄能電站項(xiàng)目，加快弘盛通獨(dú)立儲(chǔ)能電站等項(xiàng)目建設(shè)，提高新能源電力消納能力和系統(tǒng)調(diào)節(jié)功能。全力推進(jìn)忻州北—陽(yáng)泉500千伏線路等10項(xiàng)重點(diǎn)電網(wǎng)工程建設(shè)，打造城區(qū)配電自動(dòng)化示范區(qū)，全市外送電量力爭(zhēng)達(dá)到64%。

04

公司動(dòng)態(tài)

1、這一多晶硅企業(yè)正式破產(chǎn)

3月26日，銀星能源發(fā)布關(guān)于參股公司破產(chǎn)程序終結(jié)的公告。近日，寧夏銀星能源股份有限公司(簡(jiǎn)稱公司)收到吳忠市中級(jí)人民法院關(guān)于參股公司寧夏銀星多晶硅有限責(zé)任公司破產(chǎn)程序終結(jié)民事裁定書(shū)。

公司參股公司寧夏銀星多晶硅有限責(zé)任公司因經(jīng)營(yíng)虧損， 2015年2月6日，向法院遞交了破產(chǎn)申請(qǐng)書(shū)。2015年10月28日，吳忠市中級(jí)人民法院裁定受理寧夏銀星多晶硅有限責(zé)任公司的破產(chǎn)清算申請(qǐng)，并依法選定寧夏天紀(jì)律師事務(wù)所為破產(chǎn)管理人。2016年2月28日，寧夏銀星多晶硅有限責(zé)任公司第一次債權(quán)人會(huì)議召開(kāi)。2017年5月11日，寧夏銀星多晶硅有限責(zé)任公司被吳忠市中級(jí)人民法院裁定宣告破產(chǎn)。2024年2月29日，吳忠市中級(jí)人民法院裁定如下：終結(jié)寧夏銀星多晶硅有限責(zé)任公司的破產(chǎn)程序，破產(chǎn)管理人繼續(xù)處理破產(chǎn)案件善后事宜。

2、星帥爾獲中國(guó)能建10.14億元組件采購(gòu)訂單！

3月29日，星帥爾發(fā)布公告稱，公司子公司黃山富樂(lè)新能源科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“富樂(lè)新能源”或“賣方”)于2024年3月26日在遼寧大連與中國(guó)能源建設(shè)集團(tuán)東北電力第二工程有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)能建東電二公司”或“買(mǎi)方”)簽署了《貴州黔東南地區(qū)分布式光伏項(xiàng)目光伏組件采購(gòu)合同》。

為滿足貴州黔東南地區(qū)分布式光伏項(xiàng)目的建設(shè)需要，中國(guó)能建東電二公司確定向富樂(lè)新能源購(gòu)置光伏組件設(shè)備,合同總價(jià)為10.14億元。根據(jù)公告顯示，定價(jià)依據(jù)為根據(jù)合同約定確定銷售價(jià)格。

3、交通基建巨頭進(jìn)軍光伏 標(biāo)的公司凈利潤(rùn)超10億！

3月27日晚，安徽省交通建設(shè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“交建股份”)發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案二次修訂稿。根據(jù)預(yù)案，交建股份擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向無(wú)錫博達(dá)合一科技有限公司(簡(jiǎn)稱“無(wú)錫博達(dá)合一”)購(gòu)買(mǎi)所持有的無(wú)錫博達(dá)新能科技有限公司(簡(jiǎn)稱“博達(dá)新能”)70%股權(quán)，其中90%的交易對(duì)價(jià)由交建股份以發(fā)行股份的方式支付，10%的交易對(duì)價(jià)由交建股份以現(xiàn)金支付，標(biāo)的資產(chǎn)的最終交易價(jià)格尚未確定。

4、投資不超3.49億元！易成新能子公司擬實(shí)施TOPCon電池技術(shù)改造

3月25日，易成新能發(fā)布公告稱，董事會(huì)同意控股子公司平煤隆基實(shí)施N型單晶TOPCon太陽(yáng)能電池項(xiàng)目技術(shù)改造。當(dāng)前，PERC電池光電轉(zhuǎn)換效率和生產(chǎn)成本已迫近瓶頸，而TOPCon電池基于性價(jià)比高、提效路徑清晰等因素，替代PERC電池成為未來(lái)市場(chǎng)主流產(chǎn)品的趨勢(shì)愈加明顯，預(yù)計(jì)2024年度TOPCon電池市場(chǎng)占有率將超過(guò)PERC電池。

此次技術(shù)改造擬投資不超過(guò)3.49億元，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能2.15億片，按現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格，可實(shí)現(xiàn)年均營(yíng)收7.69億元，年均利潤(rùn)總額0.4億元、凈利潤(rùn)0.34億元，投資收益率11.25%，毛利率6.55%，投資回收期5.36年。

5、格林美與京東集團(tuán)：推動(dòng)光儲(chǔ)充一體化工商業(yè)儲(chǔ)能等方面深度合作

近日，格林美股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱"格林美")與北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司(以下簡(jiǎn)稱"京東集團(tuán)"或"京東")在格林美武漢園區(qū)簽署了《關(guān)于共建循環(huán)化、數(shù)字化供應(yīng)鏈與廢舊商品回收平臺(tái)戰(zhàn)略合作協(xié)議》。

根據(jù)協(xié)議，雙方將依托各自的資源及能力優(yōu)勢(shì)，建立長(zhǎng)期穩(wěn)固的合作關(guān)系、尋找戰(zhàn)略合作機(jī)遇，共享優(yōu)勢(shì)資源、共創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，通過(guò)戰(zhàn)略協(xié)同、業(yè)務(wù)合作與共同推進(jìn)特定項(xiàng)目等方式，推動(dòng)雙方在電商渠道、數(shù)智供應(yīng)鏈、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化回收與消費(fèi)品以舊換新平臺(tái)建設(shè)、光儲(chǔ)充一體化工商業(yè)儲(chǔ)能以及智能叉車、AGV物流分揀數(shù)智化場(chǎng)景開(kāi)發(fā)、綠色低碳循環(huán)材料閉環(huán)供應(yīng)與消費(fèi)等方面的深度合作。

05

二級(jí)市場(chǎng)

關(guān)鍵指標(biāo)

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個(gè)股漲跌幅

06

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格

硅料價(jià)格

一季度即將結(jié)束，從三月中旬開(kāi)始硅料環(huán)節(jié)整體采買(mǎi)氛圍消極，本期低迷氛圍仍然持續(xù)。供應(yīng)端的生產(chǎn)運(yùn)行各方面保持整體平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是硅料需求端的采買(mǎi)和談判意愿極低，部分拉晶企業(yè)仍有前期簽訂的訂單處于履行階段，另外部分拉晶企業(yè)有主動(dòng)控制采買(mǎi)量和原料庫(kù)存水位的策略調(diào)整，用以應(yīng)對(duì)硅片環(huán)節(jié)正在下跌的硅片價(jià)格和不斷失血的盈利能力。

截止本周三觀察，市場(chǎng)成交冷清，包括頭部大廠在內(nèi)的買(mǎi)賣雙方成交意愿不強(qiáng)，觀望和等待情緒較明顯。價(jià)格方面表現(xiàn)在，一線頭部大廠對(duì)外的塊料報(bào)價(jià)暫時(shí)還沒(méi)有明確下跌幅度，但是二三線包括新進(jìn)入的硅料企業(yè)的報(bào)價(jià)方向有相對(duì)更明顯的下滑。顆粒硅價(jià)格水平也有發(fā)生下跌。海外產(chǎn)地硅料均價(jià)暫時(shí)維持，但是高價(jià)水平略有向下波動(dòng)。硅料企業(yè)在當(dāng)前價(jià)格向下震蕩周期，前期保有的部分利潤(rùn)水平持續(xù)受到擠壓，嚴(yán)峻考驗(yàn)綜合成本水平和盈利能力。

硅料庫(kù)存方面，整體庫(kù)存堆積規(guī)模環(huán)比有所上升，硅料環(huán)節(jié)的異常庫(kù)存堆積預(yù)計(jì)將在二季度逐步明顯。

硅片價(jià)格

請(qǐng)注意，本周M10N型硅片公示「均價(jià)」為小倒角256mm規(guī)格產(chǎn)品，高、低價(jià)則按照市場(chǎng)成交水位不區(qū)分規(guī)格呈現(xiàn)。

近期182N硅片在細(xì)分規(guī)格上的差異嚴(yán)重影響價(jià)格走勢(shì)，大倒角對(duì)角線247mm尺寸硅片由于需求持續(xù)收縮，價(jià)格崩塌下行嚴(yán)重，本周價(jià)格探低到每片1.6-1.7元人民幣左右，相比上周出現(xiàn)每片一毛的下滑，跌幅高達(dá)5-12%；小倒角對(duì)角線256mm的硅片也連帶牽連下行，落在每片1.7-1.75元人民幣的水位。

本周接續(xù)跌勢(shì)，不區(qū)分規(guī)格硅片成交價(jià)格均下跌，P型硅片中M10,G12尺寸成交價(jià)格來(lái)到每片1.7-1.9與2.3-2.5元人民幣。N型價(jià)格M10,G12尺寸成交價(jià)格來(lái)到每片1.65-1.75與2.6-2.7元人民幣左右，各規(guī)格跌幅達(dá)到3-9%不等。針對(duì)N型G12R(182*210mm)的部分，近期廠家也陸續(xù)小批量采購(gòu)，當(dāng)前價(jià)格落在每片2.3元人民幣不等。

本周近況更新，觀察各家開(kāi)始出現(xiàn)醞釀減產(chǎn)的規(guī)劃，然而考量硅片端排產(chǎn)調(diào)整所需的時(shí)間周期，以及當(dāng)前的庫(kù)存存量消納，預(yù)期即便月末廠家下修排產(chǎn)，對(duì)實(shí)際硅片流通量體的影響也最快要到四月中下旬才會(huì)顯明，在基于當(dāng)前排產(chǎn)規(guī)劃下，預(yù)期短期硅片價(jià)格仍將持續(xù)下行。

電池片價(jià)格

當(dāng)前電池端維持穩(wěn)定的生產(chǎn)節(jié)奏，然而受到硅片大幅跳水的價(jià)格影響，電池端價(jià)格也開(kāi)始出現(xiàn)松動(dòng)下跌。

此外，由于LECO技術(shù)的導(dǎo)入，廠家在生產(chǎn)TOPCon電池片的入庫(kù)效率有了顯著的提升，平均入庫(kù)效率達(dá)到24.7%及以上，InfoLink將在四月份調(diào)整TOPCon電池公示效率。

本周電池價(jià)格持續(xù)出現(xiàn)松動(dòng)，成交價(jià)格小幅下滑，P型M10尺寸落在每瓦0.37-0.38元人民幣；G12尺寸成交價(jià)格也維持每瓦0.36-0.37元人民幣的價(jià)格水平，當(dāng)前僅海外客戶折算人民幣價(jià)格來(lái)到每瓦0.39-0.4元人民幣水平。

在N型電池片部分，M10TOPCon電池片價(jià)格也出現(xiàn)松動(dòng)，均價(jià)價(jià)格來(lái)到每瓦0.45-0.46元人民幣左右，N型高效電池片價(jià)格仍然保持部分溢價(jià)，而TOPCon(M10)與PERC電池片價(jià)差維持每瓦0.09-0.10元人民幣不等。HJT(G12)電池片高效部分每瓦0.6-0.7元人民幣都有出現(xiàn)。

值得注意的是，盡管近期硅片價(jià)格的崩塌使得電池生產(chǎn)企業(yè)盈利獲得好轉(zhuǎn)與修復(fù)，組件廠家也逐步透過(guò)雙經(jīng)銷與代工的方式減少電池廠獲利空間，當(dāng)前N型代工費(fèi)約落在每片1.8-1.9元左右。

組件價(jià)格

時(shí)序來(lái)到三月底，組件價(jià)格整體維穩(wěn)，高低價(jià)格區(qū)間因訂單執(zhí)行前后調(diào)價(jià)、整體價(jià)格落差仍較大，目前觀察182PERC雙玻組件價(jià)格區(qū)間約每瓦0.8-0.95元人民幣；TOPCon組件價(jià)格區(qū)間約在每瓦0.85-1元人民幣仍有執(zhí)行，其中區(qū)分集中式項(xiàng)目與分布式項(xiàng)目?jī)r(jià)格觀察落差確實(shí)較明顯，集中式項(xiàng)目?jī)r(jià)格執(zhí)行以每瓦0.86-0.93元人民幣(剔除非當(dāng)前執(zhí)行價(jià)格)，甚至前期訂單簽訂本周仍有執(zhí)行每瓦1元左右人民幣的價(jià)位，而分布式項(xiàng)目則主要在每瓦0.93-0.95元人民幣的水平，也有部分低價(jià)資源訂單；HJT組件價(jià)格區(qū)間約在每瓦1.03-1.2元人民幣之間，海外價(jià)格近期有部分新簽單執(zhí)行，價(jià)格略有變動(dòng)至每瓦0.13-0.15元美金的水平。

四月組件環(huán)節(jié)仍舊持續(xù)承壓，雖然中游供應(yīng)鏈價(jià)格出現(xiàn)下探，然而近期受到三至四月組件排產(chǎn)上升帶動(dòng)，膠膜、玻璃皆出現(xiàn)漲價(jià)趨勢(shì)，膠膜對(duì)應(yīng)約上升每平方0.4元人民幣左右，玻璃則約0.5-1元人民幣左右、部分供應(yīng)商報(bào)價(jià)上調(diào)2塊，四月組件廠家確實(shí)上調(diào)價(jià)格，并控制發(fā)貨希望調(diào)整價(jià)格，但仍舊維持與上周相同看法，終端接受明顯有難度，且組件廠家策略分化，使得組件價(jià)格向上調(diào)升有難度，目前觀察部分四月交付的集中式項(xiàng)目?jī)r(jià)格有略微上浮，但主要上調(diào)以低于0.85以下的價(jià)位上升為主，且幅度僅約2-3分人民幣。

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       原文標(biāo)題 : 光伏要聞：這一多晶硅企業(yè)正式破產(chǎn)