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　　3、尚德電力主要市場分析

　　尚德在收購日本MSK公司之后，經(jīng)過數(shù)年的經(jīng)營，尚德已成為日本市場份額最高的外資品牌。（注：總體而言，日本光伏市場被本土品牌——夏普、京瓷、松下三洋等把持著；接下來，隨著日本新上網(wǎng)電價的執(zhí)行和大型項目市場的啟動，將有越來越多的外資公司進(jìn)入日本市場進(jìn)行爭奪）。

圖二：尚德電力營收的地區(qū)構(gòu)成（單位：%）

　　2011年，尚德在美國光伏市場的出貨量排名第一，大概占據(jù)了21%-22%的市場份額。4Q11、1Q12分別有38%、34%的營收來自美國市場。得益于美國亞利桑那州的產(chǎn)能和“全球化的供應(yīng)鏈”，尚德有數(shù)百M(fèi)W的組件產(chǎn)能可以免受“雙反”稅的影響。（注：不過，1Q12財報顯示，尚德仍因?yàn)?ldquo;雙反”案而支付了占總營收4.7%的“雙反”稅準(zhǔn)備金，共計1920萬美元；接下來三個季度這種情況仍會繼續(xù)。按計劃，11月下旬“雙反”案將做出終審裁決。）2012年中國市場，尚德管理層預(yù)計，金太陽工程將提供1.7GW新增裝機(jī)量，上網(wǎng)電價支撐的大型項目新增裝機(jī)量將在3GW以上。今年，來自中國市場的營收占比將大幅上升，但目前管理層沒有明確目標(biāo)，出貨量預(yù)計在300-400MW。管理層同時預(yù)期，中國市場明年將繼續(xù)保持增長，或達(dá)到10GW/年的新增裝機(jī)量；隨著中國市場越來越重視產(chǎn)品質(zhì)量和平準(zhǔn)化電力成本LCOE，尚德將獲得越來越大的市場份額。

　　4. 尚德電力2012年業(yè)績預(yù)期

　　2012年一季度，組件均價ASP較2011年4季度環(huán)比下滑10%，2012年二季度組件ASP將繼續(xù)環(huán)比下滑10%左右。但尚德管理層表示，1類供應(yīng)商的產(chǎn)品均價已經(jīng)趨于穩(wěn)定。管理層預(yù)計，2012年二季度的出貨量將環(huán)比增長20%以上；在中、美、日市場的驅(qū)動下，2012年三季度的出貨量將達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)。

　　2012年，尚德組件和硅片的產(chǎn)能均保持不變，分別為2.4GW和1.6GW。硅片的產(chǎn)量目標(biāo)為1.2GW；組件的出貨量目標(biāo)為2.1-2.5GW，其中高效組件占800MW（準(zhǔn)單晶組件400MW，單晶+選擇發(fā)射極技術(shù)產(chǎn)品共400MW）。按慣例，有60%以上的出貨量會集中在下半年。

　　2012年尚德將嚴(yán)格控制Capex，預(yù)計全年的Capex在1.2億-1.5億美元，將主要用于技術(shù)與工藝的升級。尚德管理層表示，2012年將關(guān)注現(xiàn)金和運(yùn)營資本的管理，全年力爭獲得正向經(jīng)營現(xiàn)金流；光伏制造業(yè)重新實(shí)現(xiàn)盈利，至少需要6-12個月的時間。