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英利Q1財報分析及2012年業(yè)績預期

2012-06-06 16:30

　　成本控制情況

　　(1)高效組件

　　差異化是吸引客戶的要素之一。隨著歐洲市場逐漸向屋頂轉(zhuǎn)移，“熊貓”高效單晶組件相對占地面積小，發(fā)電量大，得到了用戶的高度認可。最近，公司又推出了高效多晶組件。較之普通的多晶產(chǎn)品，“熊貓”高效組件的ASP至少有10%的溢價。不過，由于電池片產(chǎn)自中國，“熊貓”組件目前若要銷往美國只能預繳“雙反”稅金。公司正在尋求替代方案。

　　(2)產(chǎn)能布局

　　在保定、�？凇⑻旖蚝秃馑ㄓ猩a(chǎn)線，均覆蓋從鑄錠到組件封裝的全過程。截至1Q12末，公司總產(chǎn)能有1850MW;預計到今年Q3將達到2450MW，新增產(chǎn)能主要來自天津和衡水。

　　(3)成本控制

　　同時，公司也加大了對新材料、新工藝的投入，進一步降低成本。由于在印刷工序采用了新材料，多晶電池的平均效率增加了0.2%。公司還在天津工廠成功完成了600公斤和800公斤的多晶鑄錠，顯著降低了單位能耗。

　　若不考慮減值準備，英利1Q12的硅料綜合成本(多晶+單晶)為0.26美元/瓦，顯著低于4Q11的0.33美元/瓦。1Q12，英利的綜合非硅成本(多晶+單晶)由4Q11的0.64美元/瓦降至0.57美元/瓦，這主要得益于輔料成本的下降和新材料、新技術對轉(zhuǎn)換效率的提升。管理層預計非硅成本在2Q12降至0.55美元/瓦，在年底降至0.50美元/瓦。屆時組件總成本有望降至接近或略高于0.60美元/瓦的水平;預計2012財年的毛利率水平在10%-15%。

　　2012年業(yè)績預期

　　預計2Q12的出貨量將環(huán)比增長15%，德國、中國的市場需求依然強勁，一些新市場的加速也成為出貨量上升的驅(qū)動力。預計2012全年出貨量在2.4GW—2.5GW，上半年的出貨量有望超過1.1GW，下半年的出貨量預期可能會從1.3GW調(diào)高至1.4GW，所以公司也瞄準著出貨量預期范圍的頂端——2.5GW。就2Q12而言，英利管理層預期組件ASP環(huán)比下跌近15%，公司的成本降幅將略大于15%，毛利率在5%-10%之間。

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英利一季度財報光伏組件業(yè)績預期