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　　福斯特也稱(chēng)，“總體上看，在市場(chǎng)整體增速放緩的背景下，發(fā)行人受市場(chǎng)波動(dòng)的影響較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，但存在受下游行業(yè)波動(dòng)，未來(lái)年度增長(zhǎng)速度減緩的可能”、“從發(fā)行人核心產(chǎn)品EVA膠膜的收入來(lái)看，2011年前三季度營(yíng)業(yè)收入仍保持環(huán)比逐季增長(zhǎng)，但第四季度環(huán)比下降了18.71%�！�

　　一家知名券商光伏行業(yè)分析師向記者表示，光伏行業(yè)的全面虧損，將會(huì)“倒逼”福斯特的EVA膠膜產(chǎn)品降價(jià)，行業(yè)的“洗牌”對(duì)福斯特的影響，可能需要有一定時(shí)間才可以更明顯體現(xiàn)出來(lái)，這對(duì)福斯特未來(lái)盈利狀況會(huì)產(chǎn)生較大影響，光伏行業(yè)的不景氣已經(jīng)持續(xù)近一年，福斯特應(yīng)當(dāng)作出更詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)提示披露。

　　募投項(xiàng)目消化能力存疑

　　4月19日證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布了杭州福斯特材料股份有限公司(下稱(chēng)“福斯特”)招股書(shū)(申報(bào)稿)，發(fā)行5,810萬(wàn)股，發(fā)行后總股本40,010萬(wàn)股。福斯特主營(yíng)業(yè)務(wù)為EVA 太陽(yáng)能電池膠膜、共聚酰胺絲網(wǎng)狀熱熔膠膜、太陽(yáng)能電池背板產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。記者查閱招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，該公司募投項(xiàng)目成長(zhǎng)性存疑。

　　福斯特在此次募投項(xiàng)目年產(chǎn)18,000 萬(wàn)平方米EVA 太陽(yáng)能電池膠膜項(xiàng)目建成后(建設(shè)期2 年)，將新增EVA 膠膜產(chǎn)能18,000 萬(wàn)平方米，產(chǎn)能增長(zhǎng)明顯，但由于產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)模較大，一旦市場(chǎng)發(fā)生重大不利變化，福斯特銷(xiāo)售能力不能完全消化新增產(chǎn)能，則可能對(duì)該公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定的影響。

　　另一方面，福斯特若募投成功后，計(jì)劃年產(chǎn)200 萬(wàn)平方米太陽(yáng)能電池背板項(xiàng)目建成后(建設(shè)期2 年)，福斯特將新增背板產(chǎn)能200 萬(wàn)平方米。福斯特的背板產(chǎn)品是新產(chǎn)品，目前已在廣大下游客戶中推廣使用，2011 年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2,362 萬(wàn)元，但福斯特背板產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性和市場(chǎng)開(kāi)拓能力仍存在一定的不確定性。如果該公司無(wú)法穩(wěn)定地生產(chǎn)出高質(zhì)量、高性價(jià)比背板產(chǎn)品，或市場(chǎng)開(kāi)拓效果不佳，無(wú)法盡快實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售以消化新增的產(chǎn)能，將影響該項(xiàng)目預(yù)期收益，進(jìn)而阻礙福斯特未來(lái)發(fā)展。

　　據(jù)招股書(shū)顯示，福斯特募集資金主要用于購(gòu)買(mǎi)土地使用權(quán)、新建廠房和購(gòu)置設(shè)備等，固定資產(chǎn)金額的大幅度上升，進(jìn)而增加福斯特的經(jīng)營(yíng)成本和費(fèi)用。而目前福斯特產(chǎn)品處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，如果未來(lái)光伏行業(yè)市場(chǎng)情況發(fā)生不利變化，或福斯特市場(chǎng)拓展力度不夠，導(dǎo)致相應(yīng)的生產(chǎn)能力不能充分發(fā)揮，新增的折舊、攤銷(xiāo)費(fèi)用將給自身經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大的壓力，使其存在業(yè)績(jī)下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得注意的是，由于市場(chǎng)情況不斷發(fā)生變化，而且投資項(xiàng)目必須把握時(shí)效性，如果募集資金不能及時(shí)到位、項(xiàng)目延期實(shí)施、市場(chǎng)環(huán)境突變或行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等情況發(fā)生，或項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中管理不善導(dǎo)致不能如期實(shí)施，將會(huì)給項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益帶來(lái)較大影響。