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擬上市光伏企業(yè)福斯特基本面分析

2012-04-24 17:05

　　下游客戶全面虧損

　　福斯特招股書顯示，“得益于世界光伏行業(yè)的快速發(fā)展，通過自身的持續(xù)自主創(chuàng)新，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)了高速增長。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人營業(yè)收入同比增長幅度分別為58.30%、302.00%和44.37%，凈利潤同比增長幅度分別為252.34%、346.00%和10.76%。”

　　然而其下游客戶的營運(yùn)狀況，卻遠(yuǎn)不如福斯特那般美妙。其中福斯特第二、第三、第四大客戶保定天威英利新能源有限公司(YGE.NYSE)(下稱“英利新能源”)、常州天合光能有限公司(TSL.NYSE)(下稱“天合光能”)、晶科能源有限公司(JKS.NYSE)(下稱“晶科能源”)，以及應(yīng)收賬款余額排名第一的客戶無錫尚德太陽能電力有限公司(STP.NYSE)(下稱“無錫尚德”)，去年下半年都紛紛陷入虧損。

　　福斯特第二大客戶英利新能源2011年第四季度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，總收入為25.68億元，相比2011年第三季度的42.59億元以及2010年第四季度的40.66億元都大幅下滑，主要是因?yàn)楫a(chǎn)品平均售價(jià)以及光伏組件出貨量的下滑;2011年第四季度凈虧損為37.72億元，而第三季度則虧損1.8億元，環(huán)比虧損擴(kuò)大，2010年第四季度則盈利5.22億元。

　　福斯特第三大客戶天合光能則表示，2011年第四季度營業(yè)收入為4.357億美元，環(huán)比下降9.6%;毛利3100萬美元，環(huán)比下降40.4%;毛利率7.1%，遠(yuǎn)低于預(yù)期中的10%，第三季度為10.8%;運(yùn)營虧損6290萬美元，第三季度為虧損2350萬美元;運(yùn)營利潤率為-14.4%，第三季度為-4.9%;第四季度凈虧損6580萬美元，第三季度凈虧損為3150萬美元。

　　第四大客戶晶科能源2011年第四季度凈虧損為3.67億元，第三季度凈利潤6810萬元。對福斯特應(yīng)收賬款余額最大的無錫尚德，因?yàn)楣夥M件出貨量以及每件光伏產(chǎn)品的平均銷售價(jià)格下降，去年下半年同樣陷入虧損。

　　　　福斯特2011年主要客戶情況一覽

　　產(chǎn)品或遭倒逼降價(jià)?

　　福斯特表示，在各國逐步完善的法規(guī)政策強(qiáng)力推動下，全球太陽能電池行業(yè)呈快速發(fā)展態(tài)勢。招股書顯示，據(jù)歐洲光伏工業(yè)協(xié)會EPIA統(tǒng)計(jì)，2000~2010年間全球光伏組件年新增裝機(jī)量增長了59倍以上，年化增長率為50.44%。