A股都這樣了，光伏預(yù)期到哪里了？
拐點在哪？
雖然目前全球光伏裝機需求依然處于增長期。若按預(yù)期增長，到明年大概率依舊是供給過剩。
是否就代表明后年再說呢？
未來的變數(shù)總是很多。打破當前路徑的變化有兩種：
一種是需求崛起。全球的高利率其實一定程度上抑制的更多的需求，等待美聯(lián)儲政策的轉(zhuǎn)向帶動海外需求上行，或者光伏加儲能的度電價格下行，激發(fā)更多的需求。
另一種是供給出清。一旦行業(yè)技術(shù)同質(zhì)化，以國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的制造和融資能力，就可以快速在行業(yè)產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性的供給過剩。行業(yè)在老技術(shù)框架下，需要廝殺一段時間，等待多余供給的出清。而新技術(shù)則會享受較好的競爭格局。
當下的情況是，從上文可以看到，組件已經(jīng)開啟價格戰(zhàn)，該環(huán)節(jié)行業(yè)利潤已經(jīng)轉(zhuǎn)負。
前8月組件中標超90GW，中標價格降至1.25 元/w，最低中標價在 1.18 元/w。根據(jù)中郵證券的資料，一體化企業(yè)繼續(xù)以自身優(yōu)勢維持低價，二三線企業(yè)由于成本壓力報價重心有所上移，同時投標企業(yè)數(shù)量也有減少。
行業(yè)出現(xiàn)虧損，成本較高的企業(yè)就不會再繼續(xù)跟進了，組件格局或迎階段性出清，那么也意味著的底部接近。
組件的價格戰(zhàn)，大概率會往上游傳導(dǎo)。組件部分需求出清，上游就會過剩，也會開啟價格戰(zhàn)，而各環(huán)節(jié)的產(chǎn)能都在持續(xù)釋放。
整個行業(yè)進入格局調(diào)整，整體光伏的成本就會下行，下游光伏電站的投資成本也會降低，需求反而就會轉(zhuǎn)好。
根據(jù)山西證券的測算，在組件的均價為1.22元/W情況下，終端地面電站的收益率為10.8%，對應(yīng)的資本金IRR為25.6%，收益率已經(jīng)處于較高水平。如果配儲能（10%的比例，2小時），且在年利用小時數(shù)增加75h的假設(shè)條件下，項目的IRR約為10.3%，資本金IRR約為23.7%，收益率其實也不低。是有機會上調(diào)下游裝機預(yù)期。
這樣的過程需要時間傳導(dǎo)，板塊雖然接近底部但不代表拐點，需要等看到各環(huán)節(jié)激烈廝殺尾聲或者下游崛起。
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