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二IGBT相關(guān)個(gè)股比較

從上文各市場(chǎng)空間測(cè)算可以看出，IGBT市場(chǎng)的增長(zhǎng)主要來(lái)自于新能源汽車和光伏領(lǐng)域，在個(gè)股擇取上也更多注重于已經(jīng)布局新能源車及光伏賽道的機(jī)會(huì)。

首先看整個(gè)IGBT市場(chǎng)，基本處于外國(guó)廠商壟斷的局面。模塊市場(chǎng)是IGBT市場(chǎng)中最大的部分。根據(jù)IHS 2018報(bào)告，中國(guó)僅有斯達(dá)半導(dǎo)在IGBT模塊中擠進(jìn)全球前十，也只有2％的市占率。然而前5家外國(guó)廠商在IGBT模塊方面的合計(jì)市占率達(dá)到64．5％。

資料來(lái)源：斯達(dá)半導(dǎo)公告，長(zhǎng)橋海豚投研

從目前在IGBT領(lǐng)域的市場(chǎng)地位看，中國(guó)廠商仍處于追趕的位置。那么在眾多中國(guó)廠商中，哪些正在努力做，在突破呢？

長(zhǎng)橋海豚君和大家一起看中國(guó)各廠商的布局情況：

1．IGBT的應(yīng)用領(lǐng)域方面：斯達(dá)基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋在IGBT下游的各個(gè)主要領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)廠商都有布局。在賽道選擇上，IGBT領(lǐng)域最優(yōu)選的是增速最快的新能源汽車和光伏領(lǐng)域。斯達(dá)半導(dǎo)的產(chǎn)品已經(jīng)橫跨兩個(gè)方向，基本實(shí)現(xiàn)了全覆蓋。其余廠商中，比亞迪和時(shí)代電氣布局汽車領(lǐng)域布局，士蘭微和宏微科技布局光伏領(lǐng)域

資料來(lái)源：長(zhǎng)橋海豚投研整理

2．IGBT業(yè)務(wù)收入方面：斯達(dá)最為純粹的龍頭公司國(guó)內(nèi)IGBT公司在產(chǎn)品布局上采取IDM和Fabless兩種模式，從業(yè)務(wù)收入入手比較各主要公司的情況：

IGBT收入體量：斯達(dá)半導(dǎo)是目前國(guó)內(nèi)最大的IGBT公司，2020年已實(shí)現(xiàn)接近10億的營(yíng)收體量。隨后是士蘭微6－7億的營(yíng)收主要來(lái)自變頻家電和工控，中車時(shí)代電氣5－6億的收入主要來(lái)自于高鐵等軌道交通領(lǐng)域；

IGBT收入占比：斯達(dá)同樣也是國(guó)內(nèi)最為純粹的IGBT標(biāo)的，收入基本都來(lái)自于IGBT領(lǐng)域。此外宏微科技和比亞迪半導(dǎo)體中的IGBT收入占比也相對(duì)較高。而中車時(shí)代電氣雖然有較高的IGBT收入體量，在整體營(yíng)收中占比僅有3－4％。

資料來(lái)源：長(zhǎng)橋海豚投研整理

3．國(guó)內(nèi)新能源車用IGBT賽道主要公司比較：斯達(dá)身位較為領(lǐng)先新能源車用賽道是IGBT下游領(lǐng)域中空間最大，增速最快的優(yōu)選賽道。有眾多IGBT想布局進(jìn)入，分一杯羹的領(lǐng)域。在目前的新能源車用IGBT領(lǐng)域中，除了英飛凌占據(jù)主要市場(chǎng)份額以外，在國(guó)內(nèi)公司中比亞迪半導(dǎo)體和斯達(dá)半導(dǎo)相對(duì)領(lǐng)先。

長(zhǎng)橋海豚君對(duì)斯達(dá)半導(dǎo)和比亞迪半導(dǎo)體做多方面比較：

IGBT芯片方面：斯達(dá)半導(dǎo)率先自主研發(fā)FS芯片，進(jìn)度上領(lǐng)先比亞迪半導(dǎo)體1－2年；IGBT模塊電壓范圍：斯達(dá)半導(dǎo)覆蓋范圍更廣，能覆蓋600－3000V；

產(chǎn)品應(yīng)用上：斯達(dá)半導(dǎo)的收入主要來(lái)自于工控領(lǐng)域，比亞迪半導(dǎo)體以汽車為主；

客戶結(jié)構(gòu)上：斯達(dá)半導(dǎo)更為健康，客戶相對(duì)比較分散；比亞迪半導(dǎo)體目前仍以依附母公司為主；

生產(chǎn)模式上：斯達(dá)半導(dǎo)現(xiàn)采用Fabless模式由華虹和上海先進(jìn)代工制造，比亞迪半導(dǎo)體的功率半導(dǎo)體基本都以IDM模式進(jìn)行制造。

資料來(lái)源：長(zhǎng)橋海豚投研整理

通過(guò)IGBT各賽道測(cè)算，IGBT整體市場(chǎng)空間的驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自于新能源車和光伏領(lǐng)域。在個(gè)股選擇上也優(yōu)選已經(jīng)在相關(guān)賽道布局的個(gè)股。綜合國(guó)內(nèi)IGBT各公司目前的發(fā)展情況，斯達(dá)半導(dǎo)在產(chǎn)品布局上橫跨新能源車和光伏兩大賽道，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)最為純粹的IGBT標(biāo)的。在本輪IGBT快速發(fā)展的大背景下，斯達(dá)半導(dǎo)在國(guó)內(nèi)眾多IGBT公司中將繼續(xù)受益。

風(fēng)險(xiǎn)提示：此文出于傳遞更多信息之目的，文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。