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　　（3）行業(yè)熱點(diǎn)

　　光伏行業(yè)慘遭資本市場拋棄

　　一段時(shí)間以來，在高企的負(fù)債率、斷裂的資金鏈以及高層倉皇脫身的陰影下，光伏行業(yè)整合之勢愈發(fā)洶涌，將整個(gè)行業(yè)進(jìn)一步推向了分崩離析的邊緣。近期，光伏企業(yè)再受沖擊，幾家沖刺IPO的光伏企業(yè)被證監(jiān)會要求終止審查，繼今年上半年6家光伏企業(yè)被拒后，被終止審查的光伏企業(yè)目前已達(dá)9家，涉及光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)上的企業(yè)，曾經(jīng)被資本市場追捧的光伏產(chǎn)業(yè)頓時(shí)體味了被拋棄的感覺。

　　上市意欲救贖誰受質(zhì)疑

　　光伏行業(yè)發(fā)展前景巨大早已是業(yè)界共識，但光伏行業(yè)依然稚嫩，行業(yè)的發(fā)展仍然無法完全擺脫相關(guān)政策與資金的扶持，并且投資者對光伏行業(yè)的投資意識還有待改善。在這種狀況下，光伏產(chǎn)業(yè)融資難、光伏企業(yè)融資渠道稀缺的矛盾更加突出，上市成為光伏企業(yè)認(rèn)為最實(shí)用、最有效的融資方式之一。

　　“大部分光伏企業(yè)希望能夠在國內(nèi)外上市以獲得資金上的支持，但在光伏行業(yè)陷入低谷期之時(shí)，光伏企業(yè)上市后募集的資金如何使用，不僅讓投資者產(chǎn)生了質(zhì)疑，也引起了證監(jiān)會的注意。”Semi中國資深行業(yè)分析師釗銘在接受記者采訪時(shí)說。

　　釗銘介紹，目前，光伏企業(yè)的融資渠道主要有銀行貸款、發(fā)行股票、民營資本運(yùn)作等幾種方式。在整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不好的情況下，國內(nèi)幾大銀行風(fēng)險(xiǎn)意識加強(qiáng)，光伏企業(yè)想從銀行貸出錢的可能性已經(jīng)微乎其微;而另一種募集渠道，民營資本運(yùn)作由于在法律上還沒有走通、理順，操作起來也非常受限，束手束腳;由此，上市成為中小型民營企業(yè)惟一的選擇，眾多企業(yè)也對之樂此不疲。但證監(jiān)會已經(jīng)意識到，盡管現(xiàn)階段申報(bào)IPO的光伏企業(yè)很多，卻并不能說明光伏行業(yè)處在一個(gè)良好發(fā)展的階段，反而是一些企業(yè)有寄希望于通過股市自我救贖的嫌疑。

　　“一些力爭上市的光伏企業(yè)希望從股市募集資金解救自身企業(yè)的目的性增強(qiáng)，在政府看不到這些企業(yè)未來業(yè)績或產(chǎn)品會給投資者帶來回報(bào)的預(yù)期時(shí)，企業(yè)遭遇終止審查也在情理之中。”釗銘說。

　　行業(yè)低谷非發(fā)IPO好時(shí)機(jī)

　　Solarbuzz高級行業(yè)分析師廉銳在接受記者采訪時(shí)說：“一般企業(yè)發(fā)行IPO之時(shí)，融資主要用于企業(yè)開發(fā)的新項(xiàng)目上。但在國內(nèi)外的光伏企業(yè)財(cái)報(bào)都顯示出行業(yè)處于產(chǎn)能過剩、行業(yè)低谷的現(xiàn)階段。從投資者角度以及項(xiàng)目的合理性與回報(bào)來看，此時(shí)都不是企業(yè)進(jìn)行IPO的最佳時(shí)機(jī)。”

　　廉銳表示，目前光伏產(chǎn)業(yè)本身前景看起來的確很大，國家的“十二五”光伏目標(biāo)再次向上調(diào)到21吉瓦，SOLARBUZZ也保守預(yù)測2015年國內(nèi)目標(biāo)將超30吉瓦，但是在現(xiàn)階段，光伏產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，市場自身還需有一個(gè)供應(yīng)和需求動態(tài)平衡的消化過程，“行業(yè)形勢依然很不明朗，市場在短期內(nèi)也很難向好。”廉銳說。“情況非常不好。”MARTEC能源電力總監(jiān)曹寅在接受采訪介紹近半年新能源企業(yè)IPO狀況時(shí)如是說。他說：“從上半年到現(xiàn)在，風(fēng)電、光伏、生物質(zhì)等領(lǐng)域的新能源企業(yè)IPO情況都非常糟糕。”

　　曹寅分析新能源企業(yè)IPO受阻主要有三個(gè)方面，他說：“從2010年底到現(xiàn)在，市場對新能源的觀感都比較謹(jǐn)慎和負(fù)面。在宏觀市場環(huán)境不好，海外市場環(huán)境惡劣，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況不樂觀的宏觀大背景下，投資者更愿意持幣而不是持股。對于被認(rèn)定是產(chǎn)能過剩的新能源企業(yè)，企業(yè)很難在資本市場上獲得足額的認(rèn)購;其次，新能源自身的產(chǎn)能過剩、低價(jià)競爭等行業(yè)問題的集中爆發(fā)；第三，證監(jiān)會發(fā)審委和監(jiān)管層面對于新股上市公司審查有所加強(qiáng)。”