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加速出清，光伏行業(yè)淘汰賽。

作者 | 勝馬財(cái)經(jīng) 辛子墨

編輯 | 歐陽文

近幾年，隨著光伏行業(yè)不斷深入發(fā)展，不少跨界玩家猶如雨后春筍般入局。但面對一個(gè)高技術(shù)壁壘行業(yè)，新入局者短時(shí)間內(nèi)在產(chǎn)能爬坡、產(chǎn)品市場驗(yàn)證、資金支持上等都存在挑戰(zhàn)。2024上半年，光伏產(chǎn)業(yè)新一輪殘酷洗牌已如火如荼，光伏企業(yè)正經(jīng)歷著最慘烈的競爭。

01

多家光伏跨界企業(yè)項(xiàng)目折戟

勝馬財(cái)經(jīng)獲悉，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅2022年，國內(nèi)跨界光伏進(jìn)行布局和項(xiàng)目開發(fā)的上市公司就多達(dá)79家，涵蓋行業(yè)包括機(jī)械制造、造車、醫(yī)療信息化，甚至是服裝、房地產(chǎn)、園林綠化行業(yè)等。

這些跨界企業(yè)，有的通過做減法，剝離主營或非主營資產(chǎn)，聚焦光伏產(chǎn)業(yè)；有的通過做加法，在原有主營業(yè)務(wù)之上，開辟光伏新業(yè)務(wù)，尋找新的利潤增長點(diǎn)。

雖然是跨界，但囿于行業(yè)特性，這些公司轉(zhuǎn)型投入的資金卻并不“含糊”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年，跨界投資光伏市場的資金高達(dá)3078億元。

進(jìn)入2023年，跨界企業(yè)的“追光”步伐仍在加大。其中，明牌珠寶投資的電池片“超級工廠”項(xiàng)目貢獻(xiàn)了近百億。2023年2月，公告顯示，明牌珠寶與紹興柯橋經(jīng)開區(qū)管委會(huì)簽訂了《投資合作框架協(xié)議》，擬在柯橋經(jīng)開區(qū)管委會(huì)管理區(qū)域內(nèi)投資建設(shè)日月光伏電池片“超級工廠”項(xiàng)目，投資規(guī)模100億元；其次為華東重機(jī)，其2023年累計(jì)投資80億元建設(shè)20GW的TOPCon高效光伏電池項(xiàng)目。

但猛砸真金白銀后帶來的收益卻甚少，根據(jù)已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的58家光伏上市公司數(shù)據(jù)顯示，有25家凈利潤下滑，其中14家企業(yè)更出現(xiàn)了虧損，占比接近四分之一。

而不少跨界光伏上市公司的業(yè)績更是出現(xiàn)爆雷。其中，璉升科技2023年歸母凈利潤-3973.5萬元，同比下降23.36%；和邦生物2023年歸母利潤12.83億元，同比下降66.29%；易成新能2023年歸母凈利潤4606.38萬元，同比下降90.46%。

更具有代表性的是跨界電池片的聆達(dá)股份，4月10日，聆達(dá)股份下修了業(yè)績預(yù)告，下修后的歸母凈利潤虧損2.49億元–2.98億元，同比下降1370%—1660%；對應(yīng)扣非后凈利潤虧損2.74億元–3.23億元，同比下降1307%—1559%。

在虧損之下，多家跨界企業(yè)也不得不宣布終止光伏項(xiàng)目投資。例如，上述凈利潤下滑13倍的聆達(dá)股份就在3月18日公告稱，終止了銅陵高效光伏電池片產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目，總投資超過91億元。

4月9日，海源復(fù)材公告稱，終止其在滁州市全椒縣的光伏產(chǎn)業(yè)基地投資項(xiàng)目，并將滁州能源100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給愛旭股份旗下公司。

勝馬財(cái)經(jīng)了解到，2023年下半年至今，還有向日葵、沐邦高科在內(nèi)的多家跨界企業(yè)紛紛叫停了光伏相關(guān)項(xiàng)目。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年下半年以來，跨界企業(yè)已有9個(gè)光伏項(xiàng)目及融資宣布終止或轉(zhuǎn)讓股權(quán)，涉及的產(chǎn)能規(guī)模約為89GW，對外披露的投資總額合計(jì)約380億元。光伏行業(yè)的第一批清洗，倒向了跨界企業(yè)。

值得注意的是，跨界轉(zhuǎn)型曾對相關(guān)公司業(yè)績形成了明顯支撐，以營收指標(biāo)為例，聆達(dá)股份2020—2022年的營收規(guī)模增速分別為154.52%，282.49%和47.94%；沐邦高科2022年?duì)I收規(guī)模增長了192.83%；在剝離相關(guān)業(yè)務(wù)后，公司的業(yè)績增長也將成為新的考驗(yàn)。

02

技術(shù)和資金支撐仍然是關(guān)鍵

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，以上跨界公司的種種轉(zhuǎn)向和喊停，并非孤例，除了跨界企業(yè)在入局其他行業(yè)固有的“水土不服”外，還涉及方方面面的原因。

首先，最繞不開的，就是行業(yè)自身的調(diào)整。光伏行業(yè)從最初的高歌猛進(jìn)、快速擴(kuò)張，各方入局的態(tài)勢，逐步轉(zhuǎn)入有序和必要的回調(diào)。在經(jīng)歷了2年高景氣時(shí)光后，就像其他制造業(yè)一樣，產(chǎn)能走向過剩是必然。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年以來，光伏各環(huán)節(jié)公告的新擴(kuò)產(chǎn)能為，多晶硅超過600萬噸，硅片超過1200GW，電池超過1500GW，組件超過1400GW。截至2023年底，各環(huán)節(jié)已有產(chǎn)能初步統(tǒng)計(jì)為，多晶硅超過188萬噸，硅片超過892GW，電池超過844GW，組件超過861GW。

面臨嚴(yán)峻的供需形勢，淘汰一部分企業(yè)已是必然趨勢。中國新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長彭澎曾表示：“跨界玩家本身的技術(shù)儲備就比較薄弱，受當(dāng)初行業(yè)發(fā)展火爆的場景吸引而加入行業(yè)當(dāng)中。隨著行業(yè)內(nèi)卷越來越嚴(yán)重，產(chǎn)能出現(xiàn)過剩，行業(yè)競爭加劇，那些技術(shù)不夠扎實(shí)、只想賺快錢的企業(yè)必然會(huì)首先被擠出行業(yè)。”

其次，光伏行業(yè)技術(shù)更新迭代快，跨界企業(yè)在技術(shù)積累和創(chuàng)新上難以與專業(yè)光伏企業(yè)競爭。目前，行業(yè)的共識均是將主打產(chǎn)品全面向N型轉(zhuǎn)化，而在N型這一框架下，較為主流的方向又包括TOPCon（隧道氧化物鈍化接觸電池）、HJT（異質(zhì)結(jié)電池），以及BC（背接觸）電池三個(gè)方向。

但無論選擇哪一條路，所消耗的資金都巨大。以耗資成本最高的HJT電池為例，截至2022年底，HJT單GW設(shè)備投資額約為3.5億元-4億元。目前，隨著設(shè)備產(chǎn)線規(guī)模效應(yīng)提升及工藝技術(shù)進(jìn)步，電池路線造價(jià)有所下降，但當(dāng)前HJT電池生產(chǎn)成本仍然要約0.5億元/GW。

如果跨界玩家想要在行業(yè)內(nèi)立足，勢必要接受上述的規(guī)則和玩法，但卻不是每個(gè)公司都能在內(nèi)卷下得到關(guān)鍵的技術(shù)和資金支持。特別是近一年來資本市場融資難、融資慢、成功率低的現(xiàn)狀，更使一些家底并不殷實(shí)的跨界光伏企業(yè)止步于此。再次，高額補(bǔ)貼政策的退坡，導(dǎo)致不少光伏項(xiàng)目回本周期拉長，也直接影響了企業(yè)相關(guān)的業(yè)務(wù)考量和戰(zhàn)略布局。

例如，今年1月末，漳州發(fā)展發(fā)布關(guān)于終止向特定對象發(fā)行A股股票事項(xiàng)并撤回申請文件的公告。據(jù)悉，漳州發(fā)展此前計(jì)劃募資16.65億元，其中5.7億元用于漳浦鹽場100MW漁光互補(bǔ)光伏發(fā)電項(xiàng)目，6.58億元用于漳州高新區(qū)靖圓片區(qū)196MWp屋頂光伏發(fā)電建設(shè)項(xiàng)目，4.37億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

根據(jù)公告，漳州發(fā)展與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)一直積極推進(jìn)各項(xiàng)工作。但由于市場環(huán)境的變化，公司決定終止本次向特定對象發(fā)行股票事項(xiàng)。

不過，對于這場出清，大多數(shù)觀點(diǎn)還是認(rèn)為，盡管有很多跨界企業(yè)倒在了“黎明”之前，但殘酷的淘汰賽下，優(yōu)勝劣汰、去偽存真也將推動(dòng)光伏行業(yè)走向成熟。

END

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