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1月10日，晶澳科技公告稱，公司持股5％以上股東華建盈富計劃于1月11日至8月8日減持不超6833．4萬股，占公司總股本2．9％。按照晶澳科技當(dāng)日收盤價計算，這筆減持總規(guī)模將達(dá)到44．3億元。

值得注意的是，華建盈富堪稱“鐵粉”。自2014年底通過定增入主晶澳科技前身天業(yè)通聯(lián)后，已持有晶澳科技長達(dá)8年，當(dāng)前已經(jīng)浮盈14倍，收益相當(dāng)可觀。

因此消息一出，就有投資者表示減持那么多，瑟瑟發(fā)抖中；甚至有投資者表示，跌停準(zhǔn)備。那華建盈富這個“鐵桿粉絲”為何要減持，釋放什么信號？巨額減持又會對晶澳科技有何影響？

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“鐵桿粉絲”為何要減持？

我們先來看一下晶澳科技的這個“鐵桿粉絲”華建盈富有何來頭：

股權(quán)信息顯示，華建盈富由華建興業(yè)持股97．65％，何志平直接持股2．45％，而華建興業(yè)又是中國華建的全資子公司。

對于A股市場來說，“華建系”資本并不陌生。中國華建投資是一家以地產(chǎn)開發(fā)和股權(quán)投資為主業(yè)的企業(yè)，投資控股、參股并取得開發(fā)資質(zhì)的房地產(chǎn)企業(yè)有數(shù)十家，其董事長何志平曾有“江西首富”之稱。

何志平不僅僅是江西富豪，更是資本運作達(dá)人，他在早年曾有多筆投資。除了間接持股晶澳科技外，還是天音控股的第三大股東，2012年12月25日他還入股擬上市的上饒銀行5000萬股，多年前將中國安防技術(shù)有限公司（CSST）打造成安防行業(yè)的巨頭企業(yè)。

而華建盈富此次計劃減持的股份來自于其2014年非公開發(fā)行認(rèn)購的股份。彼時華建盈富以6．01元／股的價格認(rèn)購1．41億股，斥資近8．5億元，持股占比36．39％，這一股權(quán)結(jié)構(gòu)一直保持到2019年底。

在2019年11月，晶澳科技重組成功之后，華建盈富曾作出股份限售承諾，在重組完成后的36個月內(nèi)將不以任何方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。上述股份已于不久前2022年11月28日解禁。

看完了這個可以將華建盈富這個“鐵桿粉絲”的減持說成是——收回投資成本。而且在2019年12月至2022年12月期間，何志平還一直擔(dān)任晶澳科技的副董事長。

但在限售期結(jié)束后，華建盈富便立馬開啟了減持，于2022年12月7日至2023年1月9日期間減持1428．13萬股，持股比例由8．4％下降至7．8％。按照60元／股計算，此次減持套現(xiàn)近9億元，就足以收回其此前的投資成本。

可在上次減持過后，華建盈富又繼續(xù)減持且減持比例較大，占公司總股本2．9％，一時間也是讓人摸不著頭腦。而對于此次減持，晶澳科技稱因自身資金需求。

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晶澳科技的基本面如何？

晶澳科技是光伏行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，主要從事高性能太陽能產(chǎn)品的設(shè)計、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

近年來，晶澳科技業(yè)績保持了良好的增長態(tài)勢。財報顯示，2018年—2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為196．49億元、211．55億元、258．47億元和413．02億元；同比增長5405．26％、7．67％、22．17％和59．8％。

同期，晶澳科技實現(xiàn)凈利潤分別為7．19億元、12．52億元、15．07億元和20．39億元，同比分別增長3144．05％、74．09％、20．34％和35．31％。

2022年三季度，晶澳科技實現(xiàn)208．55億元營收，同比增長110．55％，前三個季度累計營收493．4億元，同比增長89．00％，這或是得益于光伏行業(yè)的高景氣。

在行業(yè)高景氣下，晶澳科技也開始瘋狂擴(kuò)張向，上游延伸產(chǎn)業(yè)線，在一體化產(chǎn)能擴(kuò)張方面揮金如土。據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年以來，晶澳科技在一體化產(chǎn)能擴(kuò)張上已累計投資約506．37億元。

不過，高速擴(kuò)張也給晶澳帶來了負(fù)債。財報顯示，2019年～2022年上半年，晶澳科技的負(fù)債分別達(dá)到202．33億元、224．58億元、402．5億元、458．23億，三年半時間負(fù)債總額翻了一番有余。同期，公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別達(dá)71％、60．21％、70．65％、64．3％。

不止于此，公司2020年存貨為49．88億元，占公司總資產(chǎn)的13．15％，同比大增79．42％；2021年存貨增長到79．6億元，占公司總資產(chǎn)的13．97％。

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巨額減持有何影響？

晶澳科技的股東減持短期內(nèi)對上市公司而言是利空消息，可能會影響到公司的股價走勢，有這幾方面原因：

首先，對投資者來說，大股東減持是一個不好的信號。因為在投資者眼中，大股東是上市公司的“內(nèi)部人士”，對企業(yè)情況最熟悉。如果對企業(yè)情況最熟悉的人，都不看好企業(yè)未來發(fā)展，那投資者更沒有“死守”的必要了。

其次，大股東減持會稀釋二級市場的資金總量。上市公司的大股東減持1％，往往會帶來數(shù)千萬元甚至數(shù)億元的資金流出證券市場，一旦大股東減持行為具有持續(xù)性，上市公司的股票價格不堪重負(fù)會出現(xiàn)大幅回落。

最后，大股東減持套現(xiàn)后，持股比例會減少，股權(quán)集中度會相對降低，可能還會導(dǎo)致公司的發(fā)展戰(zhàn)略無法實施，從而給市場帶來極大的負(fù)面影響。

但任何事物都是有兩面性的，減持也有積極的一面。當(dāng)重要股東減持后，相關(guān)個股籌碼被盤活，從而提升市場流動性。只要大股東的籌碼被市場所消納，那股價便會再度走高。

從長期投資的角度來看，減持對公司的長期價值沒有任何影響，影響公司長期價值的只有公司的“長期業(yè)績”。只要上市公司足夠優(yōu)秀，股價未來會大概率保持業(yè)績增長。如貴州茅臺等優(yōu)秀的上市公司，在遭遇減持后，股價依然保持上漲態(tài)勢。

總得來說，此次大股東的減持短期內(nèi)會對晶澳科技的股價產(chǎn)生影響，但長期還是要看公司的基本面，看公司一體化的進(jìn)程。

－ End －

       原文標(biāo)題 : 晶澳科技慘遭鐵粉“拋棄”