光伏沉浮錄Ⅳ:金剛線的崛起
如今,美暢新材的造富神話仍在繼續(xù),下一個舞臺是資本市場。
“一超多強”
相對于主要競爭對手而言,吳英亟需補上這個短板。
2018年9月10日,美暢新材正式掛牌新三板。僅僅31天后,該公司發(fā)布接受上市輔導備案的公告,宣布沖刺創(chuàng)業(yè)板。
不過在掛牌新三板僅2個月后,美暢新材的一則公告引起軒然大波。
在上半年實現(xiàn)14.55億營收,凈利潤7.81億元的情況下,該公司發(fā)布一份分紅方案,金額高達9億元,創(chuàng)下新三板記錄。其中,吳英一人分得4.96億元。
當美暢新材的股東忙于分享造富果實時,它的競爭對手則忙于擴張。
2019年3月18日,岱勒新材宣布,擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額為2.1億元,將用于年產(chǎn)60億米金剛線產(chǎn)業(yè)化項目。
作為中國第一家實現(xiàn)金剛線量產(chǎn)的公司,岱勒新材擁有先發(fā)優(yōu)勢。但來自隆基股份的大力“扶植”,讓美暢新材實現(xiàn)彎道超車。
同樣擴產(chǎn)的還有東尼電子。2018年,該公司金剛線產(chǎn)能總量達487萬公里,同比增加98.13%,位居A股“三劍客”之首。去年,東尼電子營收達8.72億元。其中,金剛線產(chǎn)品營收為5.16億元,同比增長44.88%。
略顯保守的是三超新材。截至去年末,該公司金剛線產(chǎn)能僅有188萬公里,營收也僅為3.33億元。
“在單晶硅切割方面,美暢的產(chǎn)品比較好;而對于多晶硅切割,岱勒、三超、東尼電子都是不錯的選擇!币晃粯I(yè)內(nèi)人士說。
除“三劍客”外,恒星科技(002132.SZ)、易成新能(300080)、天原集團(002386.SZ)、豫金剛石(300064)也在布局金剛線產(chǎn)能。
盡管新玩家正在不斷加入這個戰(zhàn)局,但這個細分市場仍呈現(xiàn)“一超多強”的競爭格局。
以去年上半年數(shù)據(jù)為例,美暢新材實現(xiàn)營收14.55億元,是岱勒新材等三家企業(yè)營收之和的1.5倍。其凈利潤為7.81億元,是“三劍客”凈利潤之和的3.6倍。
吳英的底氣來自于美暢新材擁有行業(yè)內(nèi)最高70%左右的毛利率,而“三劍客”的毛利率則在40%-50%。
美暢新材保持低成本優(yōu)勢的原因在于其獨有的生產(chǎn)工藝,其自主研發(fā)的電度控制系統(tǒng)生產(chǎn)線可同時生產(chǎn)6根金剛石線,生產(chǎn)效率是競爭對手數(shù)倍,從而大幅降低生產(chǎn)成本。
不過,產(chǎn)品過于單一是整個金剛線行業(yè)備受詬病之處。美暢新材、岱勒新材以及三超新材財報顯示,公司90%以上的收入均來源于金剛石線的銷售。
去年光伏行業(yè)“531新政”后,三超新材、岱勒新材、東尼電子去年三季度業(yè)績受到波及。其中,三超新材虧損0.02億元;岱勒新材凈利潤同比下滑97%;東尼電子凈利潤同比下滑88%。
為搶占市場,金剛線供應商擴產(chǎn)導致產(chǎn)能過剩則成為這個新興市場的另一個“魔咒”。
行業(yè)機構(gòu)基于“531新政”做出的預測顯示,2018年-2020年金剛線市場年均需求量可達472億米。但據(jù)不完全統(tǒng)計,截至2018年底,金剛線市場總產(chǎn)能達697億米。
金剛線市場的拐點何時將至尚不可知,但一項新技術的出現(xiàn)足以重創(chuàng)這個脆弱的細分市場。
當這片藍海變成紅海時,美暢新材還能無往不勝嗎?
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