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殼牌一邊加速剝離上游高碳油氣資產(chǎn)，一邊推進綠色清潔能源項目，但對清潔能源投入的幅度如何增長還充滿著不確定。

撰文 ｜ 依珊

編輯 ｜ 譚潮

出品 ｜ 零碳知識局

俄烏沖突的爆發(fā)，大幅推高了石油、天然氣的價格，也讓油氣巨頭們賺的盆滿缽滿，幾大油公司更是在二季度創(chuàng)下凈利潤的歷史記錄。

7月28日，殼牌對外公布的2022財年第二季度業(yè)績報告顯示，二季度殼牌實現(xiàn)總營收超1000億美元，同比增長65．3％，環(huán)比增長18．8％。殼牌第二季度調(diào)整后凈利潤114．7億美元，同比增長107％，環(huán)比增長25．6％。也就是一年前，情況截然不同，整個油氣行業(yè)在疫情期間遭遇重創(chuàng)，伴隨著油價和天然氣價格走低，各大公司數(shù)百億美元的油氣資產(chǎn)被迫減記。

疫情帶來的世界發(fā)展“停滯”大大降低了能源需求，石油巨頭們的轉(zhuǎn)型也更迫在眉睫。特別是碳中和的大潮涌來，讓原本專業(yè)化經(jīng)營的油氣巨頭們感受到了前所未有的壓力，接連推出“凈零戰(zhàn)略”。

今日，雖然全球經(jīng)濟依然面臨深度衰退，但能源供應(yīng)危機的到來，依然將石油價格推上新高，石油公司由此獲得創(chuàng)紀錄的利潤。諸如殼牌這樣的公司，在獲取大量現(xiàn)金流時候，高昂的油氣價格是否令其相應(yīng)地加大油氣資源勘探的力度和生產(chǎn)能力的建設(shè)？高額的利潤能否加大對凈零轉(zhuǎn)型的支出，更快速度的推進“變綠”？

動作頻繁的新能源事業(yè)部

在國際油公司中，殼牌的綠色轉(zhuǎn)型起步算比較早。2016年2月，殼牌以540億美元收購英國天然氣集團（BG GROUP，以下簡稱BG），成為全球最大的LNG公司和歐洲最大的能源公司。

這是過去十年能源并購市場上較為罕見的大宗并購案。彼時，正值油價低迷的情況下（徘徊在40－54美元／桶這一區(qū)間）， BG的交易是殼牌對天然氣和液化天然氣（LNG）的巨大押注。

迄今為止，這筆交易為殼牌帶來了強勁的現(xiàn)金流，也為凈零轉(zhuǎn)型提供了穩(wěn)定的儲備彈藥。也就是從那時起，殼牌的投資組合也發(fā)生了變化。2016年，殼牌推出了新能源事業(yè)部，開始逐漸加碼新能源產(chǎn)業(yè)。

2017年10月，殼牌新能源收購歐洲最大的電動車充電公司之一NewMotion，成為石油巨頭中正式邁入EV充電市場“吃螃蟹”的第一家。此后，殼牌新能源接連收購了Greenlots、First Utility和Sonnen等多家公司，并投資了SunFunder、Husk、SteamaCo、SolarNow、Ample、AutoGrid和Axiom Exergy等多家新能源及電力相關(guān)企業(yè)。

據(jù)Evaluate能源公司披露，2021，殼牌達成了10筆綠色能源交易，成為油氣生產(chǎn)商中綠色能源交易最活躍的公司。殼牌的投資非常多元化，與任何單個行業(yè)相關(guān)的交易不超過3筆。它的一半交易圍繞風能和太陽能，但也有在全球范圍內(nèi)的電動汽車、生物燃料和零售電力領(lǐng)域的交易。

剝離高碳油氣資產(chǎn)

殼牌的“2050年凈零戰(zhàn)略”于2020年4月首次宣布，提出到2050年成為凈零排放的能源企業(yè)。該戰(zhàn)略還強調(diào)殼牌的年總排放量永遠不會高于2018年的水平，其石油總產(chǎn)量永遠不會高于2019年的水平。整體來說，石油產(chǎn)量每年將減少1－2％。

此外，殼牌對于未來業(yè)務(wù)板塊有著清晰的分配。實現(xiàn)其凈零排放的“共推進步”戰(zhàn)略涉及三大支柱業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)變，即未來增長、轉(zhuǎn)型支撐和傳統(tǒng)上游業(yè)務(wù)。

短期內(nèi)殼牌會保持190億美元至220億美元的支出水平，資金的分配計劃是，每年在未來增長型業(yè)務(wù)投資50—60億美元：其中市場營銷業(yè)務(wù)約30億美元，可再生能源和能源解決方案業(yè)務(wù)20—30億美元；在轉(zhuǎn)型支撐業(yè)務(wù)投資80—90億美元：其中天然氣一體化約40億美元，化工和化工產(chǎn)品業(yè)務(wù)40－50億美元；在傳統(tǒng)上游業(yè)務(wù)投資則約為80億美元。

隨著凈零目標的確立和產(chǎn)量計劃的公布，殼牌一邊加速剝離上游高碳油氣資產(chǎn)，一邊推進綠色清潔能源項目，投資低碳強度油氣資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)深水資產(chǎn)成為他們兼顧碳減排目標并保證現(xiàn)金流的重要策略。

去年9月，殼牌宣布，已同意以95億美元現(xiàn)金將其在美國頁巖油主產(chǎn)區(qū)二疊紀盆地（Permian）的所有資產(chǎn)出售給全球最大獨立油氣企業(yè)康菲石油公司。殼牌此次出售一方面是出于投資回報率方面的考慮，華爾街日報援引殼牌上游董事Wael Sawan稱，殼牌發(fā)現(xiàn)，對股東來說，剝離這個項目比收購更多這類資產(chǎn)更有吸引力。

Sawan表示，殼牌曾就二疊紀持股資產(chǎn)與其他幾家公司進行過接洽，但康菲石油公司的出價“大大加快了我們未來的現(xiàn)金流，并降低了這筆資產(chǎn)的風險”。同時殼牌表示，這次交易中的70億美元的收益將返還給股東，并且很可能會以股票回購的形式出現(xiàn)。

另一方面，據(jù)投行分析師Subash Chandra稱，這筆交易還表明，ESG（環(huán)境、社會和公司治理問題）正成為石油行業(yè)大型交易中越來越重要的一部分。

充滿不確定性的轉(zhuǎn)型投入

雖然一直在進行綠色轉(zhuǎn)型投入，但是似乎還遠遠不夠。據(jù)外媒評論，這些巨頭們目前手握的現(xiàn)金流比以往任何時候都多，相對于收入，對于可再生能源投入似乎微不足道。

特別是，2022年回購和分紅的步伐表明，石油公司滿足于向投資者提供更多現(xiàn)金，而不是增加投資以加速凈零。

2021年5月26日，荷蘭海牙地區(qū)法院，歷史上首次判決一家公司要對氣候變化的影響負責。法院要求殼牌必須在2030年底之前，在2019年的基礎(chǔ)上將其排放總量減少45％，而不是殼牌公司原來制定的“2030年在2016年的基礎(chǔ)上降低20％，2050 年實現(xiàn)凈零排放”的目標。作為全球首例，至少在歐洲開創(chuàng)了一個先例——法院的裁決設(shè)定了絕對碳排放量而非碳強度目標，要求企業(yè)負有保護人們免受氣候變化影響的法律責任。

今年4月，殼牌以15．5億美元從英聯(lián)手中收購了印度可再生能源集團Sprng Energy。但與德國RWE或丹麥Orsted等“綠色能源巨頭”達成變革性交易所需的數(shù)百億美元相比，這些交易體量還相對較小。

2020年10月，Orsted的市值超過700億美元，殼牌跌破900億美元，英國石油跌至510億美元，為1997年以來的最低水平。今年，石油和天然氣價格的上漲幫助殼牌的股價上漲了30％，將其市值推回至1850億美元。相比之下，Orsted的市值已降至460億美元，其股價自1月份以來已下跌約3％。

然而，投資銀行瑞士信貸石油和天然氣主管吉姆·彼得金表示，雖然此類交易的時機即將到來，但仍有一段路要走�！拔掖_實認為隨著時間的推移會有整合，但這可能需要10年的時間�！�

殼牌首席執(zhí)行官本·范伯爾登告訴英國《金融時報》，他一直在阻止大宗交易，以便讓殼牌有更多時間更好地了解可再生能源行業(yè)�！霸谀硞�時間點，我預(yù)計會有一段時間出現(xiàn)大規(guī)模的增長，但如果你是該領(lǐng)域的新手，在此之前，那就必須要做很多深入的研究�！�

事實上，老牌石油和天然氣巨頭面臨的挑戰(zhàn)是如何讓可再生能源獲得足夠的利潤。“我們的DNA是我們喜歡汽油、天然氣等原材料的波動性?。我們知道可能有低點，但也有高點，”本·范伯爾登說�！暗�公用事業(yè)不是那樣，這些人接受受監(jiān)管和控制的回報水平。”

就目前而言，這些超級巨頭尚未表明他們是否能夠以盈利的方式經(jīng)營可再生能源業(yè)務(wù)，更不用說，他們的盈利能力比現(xiàn)在的持有者更高。

本·范伯爾登補充說，如果殼牌要采取重大舉措，目標公司擁有的電力客戶數(shù)量將比電力資產(chǎn)的數(shù)量更重要。比如通過將他們的交易經(jīng)驗帶入電力市場，歐洲超級巨頭可以增加其管理的可再生能源項目的回報。

BP、殼牌和道達爾都建立了大型電力交易業(yè)務(wù)。彼得金表示，如果歐洲超級巨頭能夠利用這一優(yōu)勢從開發(fā)和擁有可再生能源資產(chǎn)中獲得“兩位數(shù)的回報率”，這將有助于說服股東在未來支持更大規(guī)模的可再生能源項目收購。

值得注意的是，獲得高額利潤的油公司正在擴大回購規(guī)模，殼牌將在上半年已經(jīng)回購85億美元股票的基礎(chǔ)上，在三季度進一步回購60億美元的股票，回購規(guī)模之大，非同以往。

因而，對于可再生能源投入的幅度如何增長還充滿不確定。“在充滿不確定性的時期，我們的長期能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略保持在正軌上至關(guān)重要，”殼牌首席執(zhí)行官本·范伯爾登說。      

       原文標題 : 殼牌如何走向凈零之路？