收購(gòu)江蘇索特，帝科股份拿下全球光伏銀漿鼻祖原杜邦Solamet光伏銀漿業(yè)務(wù)。除了市場(chǎng)份額、人員、品牌之外，還有至為關(guān)鍵的技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)
文／智物
全球光伏市場(chǎng)爆發(fā)前夜，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭通過一場(chǎng)跨國(guó)并購(gòu)，進(jìn)一步鞏固其在關(guān)鍵的光伏正銀領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位。
2021年12月31日，帝科股份發(fā)布公告披露了其收購(gòu)計(jì)劃的最新進(jìn)展，帝科股份計(jì)劃發(fā)行股份收購(gòu)江蘇索特募集配套資金。
隨著相關(guān)交易信息漸次披露，作為后起之秀的國(guó)產(chǎn)光伏正銀領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)憑借一次蛇吞象式并購(gòu)，兩家全球排名前五的正銀巨頭的合并，是一場(chǎng)站在光伏產(chǎn)業(yè)新周期起點(diǎn)的主動(dòng)謀局之戰(zhàn)。
隨著杜邦、三星等海外巨頭漸次撤出光伏銀漿市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭已經(jīng)開始掌握這一在光伏產(chǎn)業(yè)中影響巨大的領(lǐng)域。
帝科股份收購(gòu)杜邦光伏銀漿資產(chǎn)，尤其是知識(shí)產(chǎn)權(quán)，意義重大
上海并購(gòu)基金、深圳富海等財(cái)務(wù)投資人聯(lián)合產(chǎn)業(yè)投資人一起出資12．47億元主導(dǎo)的江蘇索特買下杜邦公司旗下的光伏銀漿業(yè)務(wù)，包括全部知識(shí)產(chǎn)權(quán)，然后原價(jià)轉(zhuǎn)手帝科股份，財(cái)務(wù)投資人獲得帝科股份的股權(quán)，這一交易的形式設(shè)計(jì)，是一個(gè)讓產(chǎn)業(yè)投資者、財(cái)務(wù)投資人共贏的經(jīng)典跨國(guó)并購(gòu)案例。
考慮到當(dāng)前銀漿在光伏產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級(jí)當(dāng)中的重要意義，時(shí)值全球光伏產(chǎn)業(yè)起飛前夜，中國(guó)光伏優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)專利糾紛不斷的當(dāng)下，這一產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的受益者遠(yuǎn)不止交易參與者。一家中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)先者拿下光伏銀漿鼻祖企業(yè)業(yè)務(wù)，必將惠及中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體，乃至全球光伏產(chǎn)業(yè)新電池技術(shù)的演進(jìn)，以及雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
帝科股份“蛇吞象”杜邦作為光伏銀漿技術(shù)鼻祖，在光伏市場(chǎng)是神一般的存在。這家歷史超過200年的全球巨頭，在過去30多年當(dāng)中，其技術(shù)進(jìn)步的歷程，基本上也是光伏產(chǎn)業(yè)效率提升、成本降低的歷程，包括在多晶硅、單晶、N型以及薄膜光伏領(lǐng)域都是如此。
其中，杜邦推出的PV17X系列更被行業(yè)一致認(rèn)為是光伏銀漿領(lǐng)域的革命性產(chǎn)品，是第一代碲鉛專利玻璃導(dǎo)電銀漿，直接推動(dòng)光伏電池轉(zhuǎn)化效率飆升0．2％，讓行業(yè)看到平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代的曙光。此外，早在十幾年前，杜邦就已經(jīng)開始儲(chǔ)備N型電池所需的銀漿技術(shù)，正是下一代光伏電池技術(shù)TOPCon和HJT所需。
但是，全球光伏產(chǎn)業(yè)風(fēng)起云涌的時(shí)刻，技術(shù)積累雄厚杜邦公司在光伏產(chǎn)業(yè)卻日漸式微，其背后原因與通用電氣等美國(guó)百年老店的類似。過去20年，全球光伏產(chǎn)業(yè)幾經(jīng)起伏，而在多次公司架構(gòu)、戰(zhàn)略變更的過程中，杜邦公司的管理層沒有耐心等待光伏產(chǎn)業(yè)逐漸成熟。
更為重要的是，面對(duì)戰(zhàn)力不斷成長(zhǎng)的中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)者，杜邦在光伏產(chǎn)業(yè)早萌退意。2019年5月，陶氏杜邦公司首席執(zhí)行官M(fèi)arcDoyle 在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上宣布，計(jì)劃將光伏和先進(jìn)材料、生物材料、清潔技術(shù)解決方案、Hemlock 半導(dǎo)體集團(tuán)和杜邦薄膜等部門轉(zhuǎn)移至一個(gè)新的非核心部門，并考慮出售。
杜邦在光伏行業(yè)的歷史上，扮演了重要的技術(shù)推動(dòng)者的角色
擊潰杜邦信心的正是中國(guó)正銀產(chǎn)業(yè)的快速崛起的勢(shì)頭。
在接受一家國(guó)外光伏行業(yè)媒體采訪時(shí)，帝科股份創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)史衛(wèi)利就直言，國(guó)產(chǎn)正銀崛起的秘密無他，性價(jià)比、服務(wù)等優(yōu)勢(shì)之外，最為重要的是，過去幾年中國(guó)光伏企業(yè)快速成長(zhǎng)為全球龍頭，作為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，可以快速響應(yīng)這些企業(yè)的技術(shù)升級(jí)的需求。
如今，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)再次走到轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)刻，技術(shù)領(lǐng)域從P型向TOPCon、HJT代表的N型電池升級(jí)。市場(chǎng)領(lǐng)域，從中國(guó)市場(chǎng)走向全球市場(chǎng)。已貴為全球正銀領(lǐng)先企業(yè)的帝科股份，自然也隨之而變，這場(chǎng)跨國(guó)并購(gòu)應(yīng)運(yùn)而至。
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