施正榮與尚德的“黑色8月”
尚德電力通過GSF一方面可以投資收益率相對較高的電站領(lǐng)域,另一方面又可以拉動自身的組件出貨量,擴(kuò)大產(chǎn)品需求,可謂一舉兩得。
不過有分析人士稱,“根據(jù)GSF的會計(jì)方法,項(xiàng)目價(jià)值在完工前以賬面價(jià)值計(jì)算,而在完工后以估計(jì)的市場價(jià)值計(jì)算,溢價(jià)部分計(jì)入尚德的股權(quán)收益。估算的收益是在較理想的假設(shè)下計(jì)算的,但目前世界多國都在減少對太陽能項(xiàng)目的補(bǔ)貼,項(xiàng)目未來的運(yùn)營可能并不理想!
可查資料顯示,正是GSF為尚德電力在2010年的年報(bào)提供了靈活運(yùn)用的空間。當(dāng)時(shí)其年報(bào)顯示,一季度凈利潤2070萬美元,二季度凈虧損1.74億美元,三季度盈利3100萬美元,四季度凈利潤一下子飆升至接近4億美元,主要就是加上了3.229億多美元的投資收益,如果撤去這部分收益,其四季度主業(yè)凈利潤應(yīng)該僅為6100萬美元。
而這3.229億美元的投資收益中,尚德電力根據(jù)其在GSF的股份比例,就確認(rèn)了2.5億美元的非現(xiàn)金收益。外界對此的評價(jià)是:“化腐朽為神奇。”
2011年尚德電力凈虧損10.07億美元,而今年一季度,公司仍虧損1.33億美元,毛利潤率僅為0.6%。公司方面的解釋為,利潤的下滑,主要是受到美國“雙反”調(diào)查初裁結(jié)果的影響。
尚德電力被給予“賣出”評級 目標(biāo)價(jià)0美元
8月1日,Maxim Group分析師給予尚德電力“賣出”評級,目標(biāo)價(jià)由0.5美元下調(diào)至0美元,主要觀點(diǎn)包括:
1、該公司5.41億美元負(fù)債將在2013年3月到期,銀行現(xiàn)金不夠,自由現(xiàn)金流為負(fù),無法償還債款;
2、近期尚德宣布正在對環(huán)球太陽能基金管理公司(GSF)相關(guān)方提供的反擔(dān)保展開調(diào)查,這顯示GSF提供的6.82億美元的債券擔(dān)保可能根本不存在,這會造成尚德資產(chǎn)負(fù)債表里巨大的漏洞需要填補(bǔ);
3、該公司唯一的辦法是破產(chǎn)重組,而它的股票分文不值。
股價(jià)狂瀉
8月1日,無錫尚德太陽能電力有限公司連續(xù)第三個(gè)交易日跌幅超過10%,最終報(bào)收每股1.01美元,盤中曾一度跌至0.81美元,這是該公司自2005年12月在紐交所上市以來,股價(jià)首度跌破1美元大關(guān)。
作為第一家在紐交所成功上市的中國民營企業(yè),尚德電力卻表現(xiàn)不佳,其財(cái)報(bào)顯示,目前公司的負(fù)債率已超過80%。在近期傳出公司陷入總額高達(dá)5.6億歐元 (43億元人民幣)的反擔(dān)保騙局后,美國投行MaximGroupLLC駐紐約的分析師AaronChew表示,已將對尚德電力的評級降為“賣出”,公司股票12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)從50美分下調(diào)至0美分。
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