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向光而生，合作共贏

作者  |  勝馬財經(jīng) 辛子墨

編輯  |  歐陽文

眾所周知，光伏企業(yè)這兩年的日子都不太好過，今年上半年，連曾經(jīng)賺得盆滿缽滿的光伏巨頭們，也未逃過供需錯配導(dǎo)致的價格下跌的沖擊。

不管是企業(yè)、投資者還是從業(yè)者，都在等待這輪調(diào)整周期的結(jié)束，分析師也試圖從行業(yè)變化的蛛絲馬跡中找到一些顯著特征。為了扭轉(zhuǎn)這種趨勢，從下半年開始，市場、政策、行業(yè)不斷發(fā)力，試圖扭轉(zhuǎn)現(xiàn)狀。而截至目前，寒冬中終于透出一絲曙光。種種跡象表明，光伏行業(yè)最差的日子，似乎即將過去，勝馬財經(jīng)將從以下角度加以分析。

01

資金或有回流趨勢

近日，隨著降息降準(zhǔn)等一系列超預(yù)期經(jīng)濟(jì)刺激政策陸續(xù)出臺，A股市場迎來普漲行情，在國慶假期前的最后一個交易日，上證綜指大漲8.06%；深證成指大漲10.67%；創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50、北證50等多個指數(shù)創(chuàng)下歷史最大漲幅。

在行業(yè)利好下，光伏板塊也迎來了一波強(qiáng)勢大反彈，且漲幅居前。光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931151）不僅跑贏大盤，還創(chuàng)下了春節(jié)以來最大漲幅。 據(jù)不完全統(tǒng)計，多只光伏股在國慶前5個工作日漲幅超過50%。

雖然目前各界都在分析此輪行情能否持續(xù)。但即使在整個上漲的行情里，光伏在所有行業(yè)里漲幅也是靠前位置、跑贏大盤指數(shù)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示資本還是比較認(rèn)可光伏行業(yè)后期的反彈趨勢。這是一個良好的開始，如果行情持續(xù)，那么勢必會造成資本和資金更多回流到光伏行業(yè)。

我們都知道，資金是光伏項目落地的關(guān)鍵。今年以來，光伏行業(yè)百億級定增接連終止，一些企業(yè)在定增終止后，也不得不開始出售項目回血自救，因此，光伏板塊在資本市場的持續(xù)大漲，從長遠(yuǎn)來看，會在某種程度上降低其在資本市場上的融資難度，像“天合富家”這種分拆上市的企業(yè)進(jìn)度有望進(jìn)一步加快。

雖然，資本市場的狂歡可能在短時間內(nèi)無法傳達(dá)到企業(yè)、扭轉(zhuǎn)現(xiàn)狀，但絕對是個值得關(guān)注的信號。

勝馬財經(jīng)注意到，早在A股市場行情上漲之前，多家光伏企業(yè)就已密集發(fā)布了股權(quán)激勵計劃。

9月24日，光伏巨頭阿特斯發(fā)布2024年限制性股票激勵計劃，激勵對象人數(shù)達(dá)到745人。從目標(biāo)上看，公司對自家未來幾年的業(yè)績十分自信，如果達(dá)到考核目標(biāo)，明年公司扣非凈利潤將大幅增長并創(chuàng)下歷史新高。

不僅是阿特斯，9月19日，從事光伏配件的宇邦新材、光伏電池廠商億緯鋰能也同時發(fā)布了限制性股票激勵計劃，其都把出貨量作為了考核目標(biāo)，考核方法更為實際。

與此同時，從事光伏電池銀漿生產(chǎn)的企業(yè)帝科股份最近發(fā)布公告推出股權(quán)激勵計劃，擬向公司核心員工授予695.065萬股限制性股票，占公司總股本的4.94%。其第一個歸屬期的考核標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置為2024年營業(yè)收入增長率不低于30%；凈利潤增長率不低于5%。雖然這個考核目標(biāo)看起來不算太高，但要知道，其是以2023年的業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)，而2023年，帝科股份的營收增長超過150%，凈利潤更是翻了23倍，在此基數(shù)上保持持續(xù)增長，說明公司對自身業(yè)績有充分信心。

光伏企業(yè)密集發(fā)布考核計劃，且制定的目標(biāo)都顯得較為自信，也可以看出，目前，光伏出清的大結(jié)局似乎已經(jīng)臨近，一些競爭力不佳的企業(yè)，似乎也都快清理得差不多了。

9月30日，華泰證券發(fā)布研報，認(rèn)為不同環(huán)節(jié)產(chǎn)能出清速度有差別，硅料、電池、玻璃環(huán)節(jié)或率先實現(xiàn)。預(yù)計部分領(lǐng)先企業(yè)當(dāng)前現(xiàn)金儲備僅能維持2—4個季度生產(chǎn)經(jīng)營，2025年上半年有望出現(xiàn)產(chǎn)能退出，是產(chǎn)能出清的有效信號。在技術(shù)、渠道、品牌領(lǐng)先的企業(yè)有望率先穿越周期。

02

惡性競爭到抱團(tuán)取暖

勝馬財經(jīng)注意到，今年年中開始，行業(yè)龍頭之間的共識正逐步達(dá)成并加深，最高層對無限制“內(nèi)卷”也亮明了態(tài)度，并相繼出臺一系列利好性政策和文件，對門檻、標(biāo)準(zhǔn)、底線、監(jiān)管等一系列現(xiàn)實問題進(jìn)行明確。

今年7月工信部發(fā)布《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》和《光伏制造行業(yè)規(guī)范公告管理辦法》征求意見稿，相關(guān)正式政策將很快形成。

8月29日，國務(wù)院新聞辦公室舉辦國家能源局專場新聞發(fā)布會，局長章建華、副局長萬勁松、法制和體制改革司司長宋雯、新能源和可再生能源司司長李創(chuàng)軍出席，明確釋放三個重要信號。一是國家層面堅定執(zhí)行《巴黎協(xié)定》相關(guān)決定，二是2030年實現(xiàn)全社會非石化能源消費占比25%左右，三是持續(xù)大力推進(jìn)風(fēng)光發(fā)電大規(guī)模和高質(zhì)量發(fā)展。

8月27日，隆基綠能和TCL中環(huán)兩大龍頭打響漲價第一槍，盡管硅片價格僅有小幅提升，但其漲價意義卻非同凡響。

而就在前不久，央視的《對話》節(jié)目還邀請了光伏產(chǎn)業(yè)幾位大佬進(jìn)行訪談，其中包括TCL創(chuàng)始人李東生、通威集團(tuán)董事長劉漢元，協(xié)鑫集團(tuán)董事長朱共山，隆基綠能董事長鐘寶申，晶科能源董事長李仙德，天合光能董事長高紀(jì)凡，正泰新能源董事長陸川。

幾位企業(yè)家在現(xiàn)場帶來了自己的手寫信，其內(nèi)容有的講企業(yè)發(fā)展、有的講行業(yè)變局，但無外乎都表露了相同的含義：即光伏面臨的困境，企業(yè)自身都非常清楚，至于如何破局，歷年來經(jīng)驗也能夠作為參考。內(nèi)卷、圍堵、周期、創(chuàng)新，就是光伏行業(yè)不變的關(guān)鍵詞。不要高估現(xiàn)在的困難，低估了未來的趨勢，畢竟，光伏是我國最具競爭力并有望長期領(lǐng)跑世界的絕對優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)之一。

在節(jié)目結(jié)尾，七位大佬還合筆寫了一個“合”字！向光而生，合作共贏，其寓意已經(jīng)非常明顯了。

勝馬財經(jīng)認(rèn)為，當(dāng)前的重大利好政策推動資本市場再一次情緒高漲，也為光伏行業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)注入了強(qiáng)大的資金動力。而這一系列利好動作下來，對整個光伏產(chǎn)業(yè)來說，似乎也是一次“翻身”的機(jī)會，盡管短期內(nèi)難以實現(xiàn)全面反轉(zhuǎn)，但在殘酷現(xiàn)實面前，各方面力量都在起著積極的作用，光伏行業(yè)回暖，或許已不遠(yuǎn)。

END

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