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究竟哪些產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)有望受益？

先看硅片，今年是硅片的擴(kuò)產(chǎn)大年。上游硅料放量，硅片也在增產(chǎn)，但是下游電池產(chǎn)能受限，硅片企業(yè)庫(kù)存已經(jīng)升至8－10天。

產(chǎn)能擴(kuò)張，下游需求有限，導(dǎo)致硅片價(jià)格承壓。TCL中環(huán)（002129．SZ）在10月底打響了硅片價(jià)格戰(zhàn)的第一槍。之后在11月27日再度下調(diào)單晶硅片報(bào)價(jià)，硅片價(jià)格降幅高達(dá)4．5％。硅料、硅片雙雙降價(jià)，將為產(chǎn)業(yè)鏈下游打開盈利空間，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中電池片、組件、儲(chǔ)能等均有望受益。中銀國(guó)際預(yù)計(jì)，未來(lái)2－3個(gè)季度內(nèi)電池片環(huán)節(jié)產(chǎn)能相對(duì)硅片、組件環(huán)節(jié)更為緊缺，隨著12月硅料價(jià)格將繼續(xù)下探，電池片環(huán)節(jié)盈利有望維持相對(duì)高位，組件盈利能力有望迎來(lái)修復(fù)。其中，電池片成為產(chǎn)能瓶頸，還實(shí)現(xiàn)了盈利大幅好轉(zhuǎn)。目前國(guó)內(nèi)電池片技術(shù)路線較多，PERC技術(shù)為主流路線，TOP Con、HJT等屬于下一代高效電池技術(shù)路線的潛在方向。

受技術(shù)分歧的影響，今年電池片廠商對(duì)產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)持觀望態(tài)度。隨著上、下游放量，電池片成為目前產(chǎn)能瓶頸，并產(chǎn)能將于年底集中式放量，10月以來(lái)價(jià)格上漲2％－3％。

來(lái)源：東亞前海證券

電池片龍頭愛旭股份（600732．SH）盈利扭虧為盈，三季度歸母扣非凈利潤(rùn)7．18億元。再看組件環(huán)節(jié)，由于上游漲價(jià)，議價(jià)能力較弱的組件商，其利潤(rùn)空間逐漸被壓縮。以隆基綠能為例，隆基今年上半年出貨量達(dá)到了17．01GW，行業(yè)第一，哪怕是憑借其一體化優(yōu)勢(shì)，上半年毛利率僅22．73％同比下降了7個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于組件預(yù)期，東海證券認(rèn)為今年及明年上半年組件產(chǎn)能大幅放量，有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺。Q4擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能有望環(huán)比增加10％。集中式放量下，第四季度及明年一季度預(yù)計(jì)拉貨力度穩(wěn)定，配合上游降價(jià)預(yù)期，組件端開工率有望積極。

中銀證券認(rèn)為，組件當(dāng)前簽單價(jià)格仍處于較高水平，且明年簽單大多以長(zhǎng)單形式平抑成本波動(dòng)，該行認(rèn)為在上游硅料降價(jià)過(guò)程中，組件環(huán)節(jié)存在期貨利潤(rùn)兌現(xiàn)的空間。根據(jù)PVInfoLink數(shù)據(jù)，2023年一季度500W＋單玻組件價(jià)格仍將維持1．9－1．93元／W，而海外價(jià)格仍有0．245美元／W以上的水平。

隨著組件降價(jià)，受成本壓制的大型電站需求有望回升。全球地面電站受益于收益率提升將增加光伏裝機(jī)需求，EPC環(huán)節(jié)盈利有望修復(fù)。據(jù)中銀證券測(cè)算，在2元／W的BOS成本（光伏組件以外的系統(tǒng)成本）、1，200h的年有效利用小時(shí)數(shù)的前提假設(shè)下，若硅料價(jià)格持續(xù)下降帶動(dòng)組件價(jià)格由當(dāng)前的1．98元／W下降到1．80元／W，國(guó)內(nèi)地面電站項(xiàng)目部收益率有望提升1．2個(gè)百分點(diǎn)至7．7％。隨著新增硅料產(chǎn)能逐步釋放，明年產(chǎn)業(yè)鏈有望整體降價(jià)，將進(jìn)一步刺激光伏裝機(jī)需求，光伏行業(yè)將延續(xù)高景氣。

并且硅料降價(jià)后，光伏配儲(chǔ)整體成本有望降低，經(jīng)濟(jì)性有望進(jìn)一步提高，疊加光伏裝機(jī)量爆發(fā)也進(jìn)一步推高儲(chǔ)能需求。

本文由公眾號(hào)財(cái)經(jīng)涂鴉原創(chuàng)撰寫

       原文標(biāo)題 : 硅料價(jià)格松動(dòng)，光伏、儲(chǔ)能板塊迎來(lái)暴漲，哪些細(xì)分行業(yè)將受益？