無心借殼*ST海潤 天合光能的回A之路該如何走?
近日,有爆料稱,去年完成私有化的天合光能將借殼*ST海潤上市。在此之前,*ST海潤發(fā)布了《關(guān)于籌劃重大事項(xiàng)的停牌公告》,公告稱正在籌劃重大事項(xiàng),可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組,股票從2月6日起開始停牌。而天合光能幾乎在同一時(shí)間發(fā)布了收到《江蘇證監(jiān)局關(guān)于確認(rèn)輔導(dǎo)備案日期的通知》的公告,確認(rèn)中信證券股份有限公司已經(jīng)開始對天合光能進(jìn)行上市輔導(dǎo)。
由于兩家公司公告的時(shí)間非常相近,這讓人聯(lián)想到了他們之間存在合作的可能性。關(guān)于天合光能將借殼*ST海潤上市的消息不脛而走,直到2月27日,相關(guān)媒體報(bào)道稱天合光能內(nèi)部人士對于借殼*ST海潤予以了否認(rèn)。
無心借殼*ST海潤
借殼上市需要強(qiáng)大的資金實(shí)力以及高超的資本運(yùn)作能力,而這一手段在光伏企業(yè)中并不鮮見,極具代表性的就是“協(xié)鑫系”旗下的兩大A股上市公司,其中協(xié)鑫集成的前身便是超日太陽能;而通過股份轉(zhuǎn)讓等運(yùn)作,霞客環(huán)保近日也被“協(xié)鑫系”收入旗下。觀察來看,多數(shù)借殼上市的過程中,被借殼的企業(yè)如超日太陽能及霞客環(huán)保都是在經(jīng)營困難、連續(xù)虧損的情況下引入戰(zhàn)投,期望利用殼資源起死回生。
從這一方面來看,*ST海潤的情況也有類似,財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,在過去的2017年,*ST海潤全年預(yù)虧23.70-28.40億元,而這并不是*ST海潤第一年虧損。從2012-2016年五年的時(shí)間里,*ST海潤僅有2015年一年處于盈利的狀態(tài)。在2017經(jīng)歷獨(dú)董罷免董事長風(fēng)波之后,*ST海潤難以為繼,在2018年開年便陷入困境。在*ST海潤發(fā)布2017年業(yè)績預(yù)告之后一天,也就是2月1日,*ST海潤股票開盤跌停,股價(jià)報(bào)0.97元/股,成為A股市場近12年以來股價(jià)低于1元的“仙股”。在此情況下,*ST海潤亟需找到有實(shí)力的承接方幫他們渡過難關(guān)。
而從天合光能方面來看,自從紐交所退市之后,其董事長高紀(jì)凡曾多次公開表示將優(yōu)先在A股上市。對于天合光能來說,可以通過IPO和借殼上市兩條路來實(shí)現(xiàn)回歸A股。其中IPO需要很長的時(shí)間,并且手續(xù)繁復(fù),光是準(zhǔn)備及審核流程就需要1-3年的時(shí)間。如果有合適的殼資源進(jìn)行借殼上市,對天合光能來說將是不可多得的好機(jī)會。作為全球光伏組件巨頭,天合光能保持著全球第一的組件累計(jì)出貨量,是毫無疑問的光伏巨頭,完全有實(shí)力通過合適的殼資源進(jìn)行借殼上市。
而*ST海潤看起來就是一個(gè)很好的機(jī)會,首先*ST海潤雖然屢現(xiàn)困境,但主要是因?yàn)楣芾聿划?dāng),在有著“光伏教父”之稱的楊懷進(jìn)坐鎮(zhèn)之下,挺過難關(guān)的*ST海潤仍然有較大的發(fā)展?jié)摿;其?ST海潤的股價(jià)已經(jīng)低于1元,天合光能付出較小的代價(jià)就可以成為*ST海潤的大股東,從而進(jìn)行借殼上市;最后,同為光伏行業(yè)的老牌企業(yè),天合光能與*ST海潤的結(jié)合可以通過技術(shù)整合來進(jìn)行優(yōu)勢互補(bǔ),重組的企業(yè)將會有較強(qiáng)的競爭力。
但是天合光能并沒有成為*ST海潤的接盤俠,因?yàn)樯鲜龅倪@些美好并不能掩蓋*ST海潤的負(fù)債累累。數(shù)據(jù)顯示,2016年*ST海潤的負(fù)債達(dá)到155.70億元,通過*ST海潤完成借殼上市的同時(shí),勢必要承受*ST海潤的相關(guān)債務(wù)。百億元的債務(wù)并不是一個(gè)小數(shù)目,對于任何一家公司來說都需要謹(jǐn)慎評估,對于剛從紐交所退市的天合光能來說更是,所以這一看似“天造地設(shè)”般的姻緣也只能成為“謠言”。
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