賽維債臺高筑深陷債務(wù)危機【熱點專題】
7月17日早,《江西賽維:地方政府再施援手5億貸款納入預(yù)算》和《賽維債務(wù)財政兜底叩問政府企業(yè)邊界》這兩篇報道不約而同將市場焦點指向了“政府替民企還債”的問題:7月12日,新余市人大常委會召開第七次會議,“會議審議通過了市人民政府關(guān)于將江西賽維LDK公司向華融國際信托有限責(zé)任公司償還信托貸款的缺口資金納入同期年度財政預(yù)算的議案”。
2012年7月20日,媒體報導(dǎo),一位江西賽維LDK公司內(nèi)部核心人士透露,賽維目前正在與三家實力雄厚的央企進行接洽,他們分別是中國中材集團、中國節(jié)能環(huán)保集團公司和中國建筑材料集團。這一信息未得到相關(guān)央企高層正面回應(yīng),其中有一家央企表示,其確實收到洽談邀約。
從直觀上看,其不提該納入財政預(yù)算的合法性和可行性,此舉如果屬實,無疑是對江西賽維的一大利好,即政府確實即將動用財政資金來幫助已經(jīng)陷入困境的江西賽維,有利于緩解江西賽維目前糟糕的債務(wù)壓力。而且,這是在山東海龍之后,再次彰顯出的地方政府對違約的“零容忍”態(tài)度,哪怕這個企業(yè)不是國企,哪怕這種救助需要驚動人大常委會。
江西賽維之所以能夠得到如此的厚待,很明顯有其必要性,因為它的規(guī)模已經(jīng)大到了足以撼動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟甚至是社會安定的地步。這可以用兩點來解釋。
(1)作為目前全球最大的太陽能級硅片生產(chǎn)企業(yè)之一,其不僅僅吸納了至少是2.4萬人的就業(yè),并每年能夠為當(dāng)?shù)卣暙I大量的稅收,其更是已然成為新余市甚至是江西省的一面旗幟,是江西省將光伏產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)列為頭號的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重大工程的重要載體。故而,這面旗幟是否倒下,事關(guān)重大,是不能不救的。這與山東海龍與其所在的濰坊市之間的關(guān)系是截然不同的,山東海龍僅僅是不愿意充當(dāng)債券市場的第一個違約主角而已。
。2)根據(jù)新余市的統(tǒng)計公告,整個新余市截至2011年末金融機構(gòu)人民幣貸款余額也就413.3億元,而江西賽維同期的短期借款和長期借款就分別達80.52億元和48.99億元,即使剔除掉其中的信托融資和委托借款部分,其占比新余當(dāng)?shù)刭J款余額之比并不低,有其系統(tǒng)重要性因素在內(nèi)。
從賽維的償債能力來上,我們認(rèn)為此舉也并不會給賽維的經(jīng)營狀況帶來多么積極效果,也不會成為他人的效仿對象。因為,此次被納入財政預(yù)算的規(guī)模僅僅5億元,這相對于賽維眼前82.67億元的短期借款和26.28億元的一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債來說,只是杯水車薪而已。更為重要的是,當(dāng)?shù)刎斦A(yù)算的資金本就不那么充裕。統(tǒng)計顯示,2011年,新余市全年財政總收入也不過111.27億元,其中地方財政收入更是只有69.43億元,而相對應(yīng)的支出則高達102.77億元。在本就需要上級財政轉(zhuǎn)移支付的情況下,我們認(rèn)為這5億元的資金已經(jīng)稍顯累贅了,更何況,假若還有其他的信托貸款有缺口呢?假若于今年10月21日到期的賽維短融也有缺口呢?我們相信,能夠納入財政預(yù)算的規(guī)模始終是有限的,不能期望其成為問題企業(yè)的萬能救星。
OFweek行業(yè)研究中心認(rèn)為,不管以何種方式來應(yīng)對賽維的債務(wù)問題,迎來的喘息之機應(yīng)是為了行業(yè)的重新洗牌。作為政策扶持方向的行業(yè)龍頭企業(yè),產(chǎn)業(yè)鏈完整有助于加強上游成本的控制力。而賽維債務(wù)事件的最主要原因,除了產(chǎn)能的快速擴張外,行業(yè)準(zhǔn)入門檻低導(dǎo)致的產(chǎn)能過剩和外圍需求的不景氣是主要原因。2011年以來,我國陸續(xù)出臺一系列政策和信息,行業(yè)未來發(fā)展方向逐步明朗化。隨著行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定和準(zhǔn)入門檻的提高,若行業(yè)迎來重新洗牌和供給鏈壓縮,產(chǎn)品供需新的平衡或支撐行業(yè)走出低谷,賽維債務(wù)的問題,才可得以本質(zhì)解決。
把握市場脈動,洞悉發(fā)展先機。本期OFweek太陽能光伏網(wǎng)為您精心打造一場“賽維債臺高筑深陷債務(wù)危機”的熱點專題,以饗讀者。
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