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　　后果

　　4月2日，世界最大太陽(yáng)能電池制造商之一德國(guó)Q-Cells SE周一表示，已放棄了此前制定的一項(xiàng)債務(wù)重組計(jì)劃，并向Dessau一家法院提交破產(chǎn)申請(qǐng)。

　　公司表示，在對(duì)其他重組方案進(jìn)行評(píng)估之后得出結(jié)論，除申請(qǐng)破產(chǎn)以外已無(wú)其他選擇。有鑒于法蘭克福法院對(duì)德國(guó)木板處理商Pfleiderer的無(wú)力償債判決，Q-Cells決定要尋求其他方式重整債務(wù)。

　　此前上周，Q-Cells宣布放棄此前制定的一項(xiàng)債轉(zhuǎn)股計(jì)劃，因?yàn)橐患曳ㄔ涸谝黄痤愃瓢咐�中的判決讓其確信，一次成功的法律挑戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于巨大。德國(guó)法蘭克福法院日前否決了德國(guó)木板加工商Pfleiderer提交的一項(xiàng)債轉(zhuǎn)股計(jì)劃，而Q-Cells此前制定的類似計(jì)劃也將由該法院審批。

　　由于產(chǎn)品價(jià)格下跌等問(wèn)題的影響，Q-Cells公司的運(yùn)營(yíng)已陷入困境。2011年，該公司營(yíng)收10.2億歐元，比2010年銳減3.3億歐元，而虧損則高達(dá)8.46億歐元。在債轉(zhuǎn)股的計(jì)劃失敗之后，宣布破產(chǎn)成了Q-Cells的唯一選擇。

　　OFweek太陽(yáng)能光伏網(wǎng)認(rèn)為，Q-Cells等企業(yè)失敗原因并不復(fù)雜，既是“成本”。過(guò)去三四年，由于光伏產(chǎn)品的平均銷售價(jià)格大幅下跌，高成本的光伏制造商贏利遭到重創(chuàng)。盡管每一家多晶硅垂直一體化企業(yè)的價(jià)格并不一樣，但組件的平均銷售價(jià)格從2008年的每瓦4美元下降至2011年末每瓦1美元。隨著市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，直至低于制造成本，很多原先在組件業(yè)務(wù)方面贏利的光伏企業(yè)出現(xiàn)不利狀況。盡管大型企業(yè)Q-Cells比那些較小型同行“生命”延續(xù)了久一點(diǎn)，但依然逃脫不了瀕臨破產(chǎn)的宿命。去年，價(jià)格下跌低于絕對(duì)最低限額給Q-Cells致命一擊。

　　與大部分企業(yè)類似，2011年Q-Cells以虧損告終。但相比于中國(guó)三大頂級(jí)光伏企業(yè)（尚德、英利及天合），該企業(yè)的虧損細(xì)節(jié)顯示出其處于更為嚴(yán)峻的位置。對(duì)于2012年嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境預(yù)期所導(dǎo)致的減值費(fèi)用達(dá)3.985億歐元，幾乎占凈虧損（8.458億歐元）的一半。Q-Cells2011年?duì)I收10.23億歐元，扣除非經(jīng)常性費(fèi)用，其凈利率為-43.7%。

　　更值得指出的是，該公司的毛利率為負(fù)值，這與中國(guó)大型光伏企業(yè)形成鮮明對(duì)比。2011年，Q-Cells的毛利為3300萬(wàn)歐元，總減值/償付費(fèi)用為9720萬(wàn)歐元，那么年度毛利率即為-6%。而中國(guó)光伏企業(yè)尚德、英利以及天合的年度毛利率分別為12.3%、16.7%以及16.2%。2011年平均ASP下跌25%-35%，Q-Cells的年度平均毛利率轉(zhuǎn)為負(fù)值。在過(guò)去幾個(gè)月里，市場(chǎng)定價(jià)很可能已經(jīng)下降并低于Q-cells的最低成本門(mén)檻。

　　有鑒于此，企業(yè)開(kāi)始生產(chǎn)產(chǎn)品就意味公司將虧損更多，這也是為何當(dāng)市場(chǎng)開(kāi)始全面復(fù)蘇之時(shí)，一些企業(yè)反而關(guān)門(mén)大吉。過(guò)去一些年，那些在資產(chǎn)負(fù)債表上有壓力的企業(yè)無(wú)法熬過(guò)長(zhǎng)期停產(chǎn)而走向破產(chǎn)之路就是明證。除了一些其它因素，這些動(dòng)態(tài)因素也導(dǎo)致了Q-Cells走向消亡。

　　Q-Cells的破產(chǎn)，是自去年12月以來(lái)多家進(jìn)入破產(chǎn)程序的德國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)中最大的一家，直接影響超過(guò)2000個(gè)工作崗位。這一連串的太陽(yáng)能企業(yè)破產(chǎn)似乎給德國(guó)太陽(yáng)能行業(yè)的前景蒙上了陰影，也給世界太陽(yáng)能光伏的產(chǎn)能過(guò)剩敲響了警鐘。