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撰文｜大蔚

編輯｜凱旋

近日，全球最大高純晶硅及光伏電池片供應(yīng)商通威股份披露2023三季報。財報顯示，今年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入373.52億元，同比下降10.52%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤30.31億元，同比下滑68.11%。前三季度，通威股份實現(xiàn)營收1114.2億元，同比增長9.15%，同期歸母凈利潤163.02億元，同比下降24.98%。通威股份解釋稱，第三季度凈利潤下滑的主因是光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格同比下行。

值得注意的是，這已是通威股份連續(xù)二個季度出現(xiàn)歸母凈利潤同比下降了。財報數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入740.68億元，同比增長22.75%；實現(xiàn)歸母凈利潤為132.7億元，同比增長8.56%。按此測算，二季度公司營收408.24億元，同比增長14.5%；歸母凈利潤46.69億元，同比下滑33.58%；這是通威股份自2021年以來首次出現(xiàn)單季度歸母凈利潤同比下降。

全產(chǎn)業(yè)鏈價格回落

近年來，光伏行業(yè)投資熱情高漲，隨著2023年上半年主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能逐步投放，產(chǎn)出均大幅增長。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會（CPIA）統(tǒng)計，2023年1-6月，我國多晶硅產(chǎn)量超過60萬噸，同比增長超過65%；硅片產(chǎn)量超過250GW，同比增長超過63%；太陽能電池產(chǎn)量超過220GW，同比增長超過62%；組件產(chǎn)量超過200GW，同比增長超過60%。

據(jù)了解，僅通威股份一家公司，就規(guī)劃2024年-2026年實現(xiàn)高純晶硅累計產(chǎn)能規(guī)模80萬-100萬噸。更別提協(xié)鑫科技、大全能源、特變電工等硅料巨頭，都在大干快上擴(kuò)產(chǎn)能。

然而，硅料價格的暴跌，打破了這些硅料巨頭的美夢。今年4月中旬，單晶致密料的周成交均價尚處于19萬元/噸上方，到了9月底已觸達(dá)8萬元/噸，這相當(dāng)于2021年初的價格。而在2022年，硅料價格最高曾觸及33萬元/噸。

與此同時，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格在各環(huán)節(jié)產(chǎn)能充足后也開始全面回落，截至2023年6月末，高純晶硅、硅片、太陽能電池、組件價格分別較年初下降66.32%、29.49%、11.25%、25.41%。

伴隨產(chǎn)業(yè)鏈價格下跌的是光伏板塊市值的下跌。今年以來，A股光伏指數(shù)已經(jīng)下跌34.07%，很多光伏頭部公司股價更是接近腰斬。2022年7月，通威股份總市值突破3000億元，成為四川省市值最高的上市民營企業(yè)。此后一路下跌，目前總市值只剩1248多億，跌去近六成。

而在光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格下滑、市值縮水之際，通威股份卻以一種逆行式的“孤勇”逆勢擴(kuò)張。

今年2月時，通威股份公告擬在樂山市五通橋區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)12萬噸高純晶硅及配套項目，項目總投資預(yù)計約60億元，力爭2024年內(nèi)投產(chǎn)。

6月6日，通威股份旗下通威太陽能科技有限公司表示，擬投資建設(shè)25GW太陽能電池暨20GW光伏組件項目。

8月18日，通威股份董事會審議分別通過了在樂山市峨眉山市投資建設(shè)16GW拉棒、切片、電池片項目和在樂山市五通橋區(qū)投資建設(shè)16GW拉棒、切片、電池片項目的議案。上述兩項議案總計投資預(yù)計達(dá)到200億元，將在樂山市五通橋區(qū)和峨眉山市經(jīng)開區(qū)各投資建設(shè)16GW拉棒、16GW切片和16GW電池片項目，預(yù)計于2024年底建成投產(chǎn)。

顯然，通威股份意在通過不斷提升規(guī)模效應(yīng)鞏固市場地位。不過，它顯然高估了自身實力，低估了行業(yè)周期的威力。在新一輪產(chǎn)業(yè)鏈價格震蕩和技術(shù)迭代中，行業(yè)競爭愈加殘酷和白熱化。目前，光伏硅片業(yè)務(wù)仍然是通威股份主要的收入來源，其中高純晶硅及化工業(yè)務(wù)占比有相對較高，因此硅料價格的變動在很大程度上影響著公司利潤。

低價競爭的“甜頭”太短

崛起于飼料產(chǎn)業(yè)的通威股份，于2006年進(jìn)軍光伏新能源產(chǎn)業(yè)，歷經(jīng)10余年快速發(fā)展，已經(jīng)成為全球多晶硅和太陽能電池片領(lǐng)域的行業(yè)龍頭，擁有從上游高純晶硅生產(chǎn)、中游高效太陽能電池片及高效組件生產(chǎn)、到終端光伏電站建設(shè)與運營的全產(chǎn)業(yè)鏈光伏企業(yè)。

不過2022年之前，通威股份雖然聲名在外，但是市場并不認(rèn)為其是光伏組件賽道選手，而是被看作是硅料與電池片的選手。而隨著通威股份在光伏組件領(lǐng)域的突破，它的“野心”也顯露了出來。它頻繁使用“低價”戰(zhàn)術(shù)，獲得大量訂單，大步擴(kuò)產(chǎn)，從而迅速崛起。

2022年8月份，通威股份以1.942元/W的價格，打敗隆基綠能、億晶光電兩名最終競爭對手，贏得華潤電力第五批光伏組件3GW集采招標(biāo)之后，引發(fā)了光伏市場“巨震”。要知道，隆基綠能可是國內(nèi)光伏龍頭老大。隨后2個月，通威又連續(xù)拿下4次組件招標(biāo)，陸續(xù)中標(biāo)廣東電力、國電投、大唐集團(tuán)等多個組件招標(biāo)項目。

而在去年年底硅料和硅片價格暴跌的背景下，通威股份再次主動降價，引起市場極大關(guān)注。去年12月27日，通威太陽能在其官網(wǎng)公布最新電池片價格，182mm、210mm的單晶PERC電池價格分別為1.07元/W、1.06元/W，較10月25日報價，分別下跌19.54%、20.3%。憑借“低價”競爭力，通威股份在光伏組件的市場中不斷開疆拓土，光伏組件業(yè)務(wù)已邁入第一梯隊。

而在今年上半年的光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格戰(zhàn)中，通威股份也是主動降價。上游硅料與電池片的成本優(yōu)勢，造就了其光伏組件的成本優(yōu)勢，在銷售規(guī)模優(yōu)勢之下，通威股份受到的傷害最小。

據(jù)了解，通威股份已形成超42萬噸高純晶硅產(chǎn)能、90GW太陽能電池產(chǎn)能以及55GW組件產(chǎn)能。正因通威加速光伏一體化發(fā)展，讓它有了去年單挑老大隆基和今年價格戰(zhàn)的底氣。

在產(chǎn)業(yè)劇烈變動中，價格戰(zhàn)能夠殺傷潛在競爭對手，提高對行業(yè)競爭格局的把控。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會稱，目前硅片價格已下調(diào)至2.4-2.5元/片，達(dá)到了絕大多數(shù)硅片企業(yè)的盈虧平衡點，部分廠家甚至面臨虧損。如果價格再繼續(xù)下降，一些企業(yè)將處于崩潰的邊緣。

不過，價格戰(zhàn)的弊端也很明顯，那就是凈利潤不可避免地下降。今年以來，通威股份的分季度歸母凈利潤分別為86.01億元、46.69億元和30.31億元，一路下跌。“熬死”對手的同時，自身利潤也大打折扣。

當(dāng)然，今年以來的光伏價格戰(zhàn)已經(jīng)不是通威股份自己的選擇了，而是被迫應(yīng)戰(zhàn)。產(chǎn)能極度過剩，價格持續(xù)下跌的情況下，低價競爭已經(jīng)成為生存的手段，TCL中環(huán)和隆基綠能等巨頭都曾主動降價去庫存。通威作為光伏龍頭，正面臨新的考驗，具體還要看上游硅料何時止跌企穩(wěn)，需求回歸。但今年財報期只剩下短短3個月，凈利潤大概率要低于2022年了。

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       原文標(biāo)題 : “低價”競爭后遺癥，通威股份三季度凈利潤降近七成