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50億豪投光伏玻璃，毛利率波動(dòng)大

公司本次擬公開發(fā)行普通股（A股）數(shù)量不超過7910．00萬股，募集50億元將用于長利廣西硅科技產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目一期工程、長利北海研發(fā)中心項(xiàng)目和武漢研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、長利漢南玻璃加工中心技術(shù)改造項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

募投項(xiàng)目圖

圖片來源：長利新材招股書

其中，募投項(xiàng)目所需資金最大的是長利廣西硅科技產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目一期工程和補(bǔ)充流動(dòng)資金。長利廣西硅科技產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目一期工程總投資50億元，擬投入募集資金27．74億元。

該項(xiàng)目分為“鋁硅酸鹽光伏蓋板薄玻璃生產(chǎn)線及配套光伏玻璃深加工線建設(shè)項(xiàng)目”、“石英砂制備生產(chǎn)線項(xiàng)目”和“高效光伏電池組件生產(chǎn)線”三個(gè)子項(xiàng)目，本次擬投入募集資金進(jìn)行“鋁硅酸鹽光伏蓋板薄玻璃生產(chǎn)線及配套光伏玻璃深加工線建設(shè)項(xiàng)目”的建設(shè)。

“鋁硅酸鹽光伏蓋板薄玻璃生產(chǎn)線及配套光伏玻璃深加工線建設(shè)項(xiàng)目”新建兩條1，250T／D一窯多線鋁硅酸鹽光伏蓋板薄玻璃生產(chǎn)線及配套光伏玻璃深加工線，總投資284，000．00萬元，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能12，513．00萬平方米／年。

公司表示，該項(xiàng)目存在一定的建設(shè)期和達(dá)產(chǎn)期，在項(xiàng)目實(shí)施過程中和項(xiàng)目實(shí)際建成后，如果未來市場(chǎng)環(huán)境突變、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇或市場(chǎng)開拓未達(dá)預(yù)期，公司將面臨產(chǎn)能無法消化的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，近年來，相比于其他玻璃產(chǎn)品，光伏玻璃的毛利率變動(dòng)較大。

主要產(chǎn)品毛利率圖

圖片來源：長利新材招股書

報(bào)告期內(nèi)，光伏玻璃的毛利率分別為24．42％、49．80％、37．24％，光伏玻璃毛利率的變化，主要系光伏玻璃市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所致。

光伏玻璃毛利率變化圖

圖片來源：長利新材招股書

公司表示，從2019年四季度開始對(duì)外銷售光伏玻璃，產(chǎn)線投產(chǎn)初期，勞動(dòng)生產(chǎn)率較低，單位成本較高，毛利率較低。2020年度，隨著銷售價(jià)格上升，成本下降，光伏玻璃毛利率大幅上升。2021年度，光伏玻璃市場(chǎng)產(chǎn)能回升，純堿、硅砂等原材料價(jià)格的上漲，光伏玻璃毛利率下降12．56％。

光伏玻璃賽道的激烈競(jìng)爭(zhēng)，給進(jìn)入該行業(yè)不久就巨額投資的長利新材帶來了較大的風(fēng)險(xiǎn)。

2021年剛剛減資，一年后巨額融資

公司控股股東為長玻實(shí)業(yè)，截至招股說明書簽署日，長玻實(shí)業(yè)直接持有公司發(fā)行前總股本的86．94％。公司的實(shí)際控制人為易喬木先生，易喬木直接持有公司210萬股股份，通過長玻實(shí)業(yè)間接持有公司9731．33萬股股份，通過武漢長旭、武漢長謙、武漢旭永三個(gè)持股平臺(tái)合計(jì)間接持有公司0．57萬股股份，占公司發(fā)行前總股本的41．90％。

2021年6月，考慮到長利新材上市具有不確定因素，部分股東希望提前退出長玻實(shí)業(yè)。長玻實(shí)業(yè)于2021年7月啟動(dòng)股份回購，長玻實(shí)業(yè)與399位股東簽署了《股份回購協(xié)議》，向399位股東支付了全部股份回購款，回購單價(jià)為10元／股。

之后，長利新材進(jìn)行連續(xù)金額巨大的融資，并于近日提交了招股說明書。其中，2021年11月，新增股東達(dá)晨創(chuàng)鴻、財(cái)智創(chuàng)贏、三亞達(dá)晨分別以1．86億元、380萬元、1000萬元注資，短短半年后，增資單價(jià)漲到了為25．14元／股。

2021年12月，湖北高投、華倉芯躍、高質(zhì)量發(fā)展基金、泰富匯通壹號(hào)、泰富匯盈陸號(hào)、泰富匯盈柒號(hào)等注資，增資單價(jià)也漲到了25．62元／股。

       原文標(biāo)題 : 長利新材擬IPO豪投光伏玻璃，存貨激增恐存產(chǎn)能“消化不良癥”