保利協(xié)鑫剝離硅片核心利潤 “野心”盡在超日？
剖析財務狀況
“割肉”出售香餑餑，卻是為“改善公司的資產(chǎn)負債結構”，我們來看一下來源于2013年公司財報的債務狀況：1年內的貸款為249.15億港元；2年內的貸款為24.47億港元；2~5年的貸款為48.57億港元；5年后的貸款為10.35億港元……根據(jù)保利協(xié)鑫的信息，其負債率為146.5%，總負債為358億，當中260億將于一年內還清。
據(jù)其2014年上半年財報顯示，上半年公司銷售收入172.2億港元，比上年同期增長52.4%，毛利潤達到36.8億港幣，比上年同期增長超過400%。此外，公司運營現(xiàn)金流50億港幣，上半年實現(xiàn)9億元凈利潤，相比上年同期凈虧損9.17億元，增幅超過200%。
15GW成空
據(jù)了解，保利協(xié)鑫的生產(chǎn)線7月和8月全部滿產(chǎn)，訂單情況很好。改良西門子法多晶硅產(chǎn)能6.5萬噸產(chǎn)能全開足，硅片產(chǎn)能從去年底的10GW通過少量投入技術升級消除瓶頸填平補齊達到12GW產(chǎn)能。在早前的計劃中，保利協(xié)鑫欲通過采用自主研發(fā)的金剛線技術，提高切割效率，于2014年底前將其硅片產(chǎn)能增加至15GW。如今，將硅片業(yè)務售出，無論是13GW還是15GW，都成了空。
聽朱共山方面的釋疑，超日將會是自力更生、艱苦奮斗了。根據(jù)保利協(xié)鑫對機構投資者的答復，所謂獨立第三方是一家背景雄厚的基金，將參與中國整個光伏業(yè)重組。
雖然看似荒唐，但筆者覺得保利協(xié)鑫肯剝離硅片資產(chǎn)并非“不經(jīng)大腦”，或許只是一種保證利益最大化的無奈手段。而且從朱共山的態(tài)度來看，其對超日有一種“野心”。或許如他所言，超日之所以陷入破產(chǎn)重整窘境，主要是因為財務出現(xiàn)問題所致，公司團隊是不錯的。而且不能忽視的是，超日擁有一個“863高效電池組件”技術，已達到了22%的發(fā)電效率。
出售硅片這一主干業(yè)務，看似無奈，誰又知道他們不是在下大棋呢？
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