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白酒和醫(yī)療板塊去年以來非常牛氣，但是我拉了一下行業(yè)漲跌幅數(shù)據(jù)，結(jié)果不僅讓我，應(yīng)該也會讓大家感到意外。在中信證券三級行業(yè)指數(shù)中，去年漲幅前四名的是鋰電池（194％）、光伏設(shè)備（193％）、鋰電化學(xué)品（182％）、太陽能（174％），而白酒（98％）和醫(yī)療服務(wù)（96％）則屈居第12、第14。（來源：Wind）尤其是光伏（光伏設(shè)備、太陽能），在沉寂多年后一飛沖天，龍頭股隆基股份、通威股份、陽光電源去年分別大漲275％、197％、589％，大幅跑贏創(chuàng)業(yè)板指（64．96％）。

圖：隆基股份（紅）、通威股份（藍(lán)）、陽光電源（粉）股價走勢

不過面對光伏行業(yè)火爆的行情，多空雙方的分歧也日益加大。去年12月9日，以堅持中長期價值投資聞名的高瓴資本158億元拿下隆基股份6％的股份，成第二大股東。緊接著12月21日5億元參與通威股份定增，表明高瓴在這樣的時刻依然看好光伏的中長期投資價值。與其反道而行的是，百億私募寧泉資產(chǎn)楊東，認(rèn)為光伏等新能源股票估值較高，個別強(qiáng)大且幸運(yùn)的領(lǐng)先企業(yè)可以通過時間來化解估值，成為最終真正的王者，但部分炒作的股票需要股價下跌消化估值。

那么，光伏行業(yè)目前到底是什么樣的情況？普通投資者該不該參與？又該以什么樣的方式入場呢？我一直很關(guān)注這個板塊，也做了一些研究，下面來談?wù)勎业囊恍┫敕ā?/p>

一、火爆的光伏，后市該怎么看？

不可否認(rèn)，有些行業(yè)或板塊短期大漲之后能持續(xù)多年走牛，有些會產(chǎn)生深度回調(diào)，這種分化背后的核心原因是行業(yè)供需情況、未來發(fā)展空間、競爭結(jié)構(gòu)等基本面因素的影響。下面就來研究一下光伏行業(yè)基本面是否能夠撐得起長期的行情。1、進(jìn)入平價期，為何成為行情發(fā)令槍？光伏行業(yè)發(fā)展初期，成本高企，很多光伏電站虧本運(yùn)營，需要靠政策補(bǔ)貼支持，經(jīng)濟(jì)性、市場化能力受限。經(jīng)過十幾年的發(fā)展，光伏發(fā)電成本逐年下降，逐漸與火電、風(fēng)電、水電等發(fā)電方式接近，在2020年正式進(jìn)入平價期，即擁有了平價接入電網(wǎng)的競爭實(shí)力。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測算，未來30年光伏度電成本（每度電發(fā)電成本）還能夠下降約70％，將成為全球成本最低的能源之一，這意味著光伏行業(yè)的利潤空間將逐漸擴(kuò)大，業(yè)績受政策補(bǔ)貼的影響越來越小，從“奢侈品”變成“消費(fèi)品”，進(jìn)入到從1到無窮的成長階段，是未來可期的優(yōu)質(zhì)賽道，所以進(jìn)入平價期成為光伏行情爆發(fā)的發(fā)令槍。

2、全球光伏建設(shè)，中國是扛把子級角色

在光伏、風(fēng)電、水電、核能等低碳環(huán)保的新能源中，光伏直接將太陽光輻射能轉(zhuǎn)換為電能，布置條件靈活，既能建設(shè)大型發(fā)電廠，也能安裝在千家萬戶，因此是全球各國重點(diǎn)發(fā)展的新能源，有機(jī)構(gòu)預(yù)測2020－2025年全球光伏新增裝機(jī)年均復(fù)合增速約23％，更關(guān)鍵的是，這些產(chǎn)品需求，主要靠中國的光伏產(chǎn)業(yè)鏈來供應(yīng)。中國光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，基本完成全產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化，技術(shù)水平、制造能力具備全球競爭優(yōu)勢，是目前國內(nèi)為數(shù)不多幾乎全產(chǎn)業(yè)鏈都不被“卡脖子”、且大量出口的行業(yè)，被稱為“中國科技全球名片”。比如2019年，中國硅料、硅片、電池片、組件占全球的產(chǎn)量占比分別達(dá)67％、98％、83％和77％，全年光伏產(chǎn)品出口額約207．8億美元，同比增長29％，出口額創(chuàng)歷史第二高。（數(shù)據(jù)來源：財通證券）由于發(fā)展成熟度較高，中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個細(xì)分領(lǐng)域的競爭格局比較清晰，龍頭企業(yè)逐漸勝出，市占率、盈利能力、競爭壁壘等變得愈發(fā)清晰，具備中長期看好的邏輯，存在持續(xù)“戴維斯雙擊”的可能。比如，隆基股份是全球最大的單晶硅片供應(yīng)商，陽光電源是全球逆變器龍頭，福斯特是全球光伏膠膜龍頭，信義光能是全球第一大光伏玻璃生產(chǎn)商。

3、民用光伏市場崛起不可小覷

隨著光伏產(chǎn)品價格進(jìn)一步下降，性價比提高，民用市場的空間將越來越大，將會給光伏行業(yè)的中長期發(fā)展帶來硬核支撐。很多科技實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)紛紛涉足這一市場，比如華為的家用智能光伏系統(tǒng)，格力電器的光伏空調(diào)系統(tǒng)，還有很多便攜式光伏設(shè)備（用于手機(jī)充電、野外照明等）。民用市場對光伏行情未來的演變意義不可小覷，這意味光伏將成為一條長跑賽道，這一點(diǎn)可以從貴州茅臺身上獲取啟發(fā)。2012年以前貴州茅臺主要消費(fèi)群體是商務(wù)宴請等（ToB模式），業(yè)績隨經(jīng)濟(jì)周期波動比較大，估值很少超過30倍PE，但是在禁酒令之后，公司努力開拓大眾消費(fèi)市場（ToC模式），周期性降低，走上了業(yè)績穩(wěn)健增長、估值不斷提升（至2021．1．8日PE達(dá)到58）的道路，長牛行情從2014年延續(xù)至今，依然勢頭不減。

二、一飛沖天的光伏，該如何投資？

光伏板塊經(jīng)過去年的行情，累積了較高的漲幅，令投資者擔(dān)心短期的調(diào)整，從上文分析來看，未來光伏行業(yè)發(fā)展前景較好，具備中長期的投資價值，那么這種情況下，該如何參與呢？下面來一起研究一下。投資者參與光伏板塊有很多方式，比如買入光伏板塊的個股，或者投資指數(shù)基金。在我看來，對于大多數(shù)的投資者，可以借助指數(shù)基金來投資，能夠一鍵布局光伏全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)股，費(fèi)率低廉，可以滿足長期持有、短期波段以及定投等多種需求。目前比較受追捧的是中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931151），在2020年大漲110．94％，打敗了99％的中證主題指數(shù)，相對滬深300、中證500的超額收益均超過50％。（來源：Wind）中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)，從光伏全產(chǎn)業(yè)鏈中，選取硅片、光伏玻璃、電池組件、逆變器等細(xì)分行業(yè)龍頭，是非常純正的光伏指數(shù)，能夠充分地把握光伏板塊的行情。從指數(shù)的前十大重倉股來看，隆基股份、通威股份、陽光電源權(quán)重位列前三，占比均超過10％，這些成分股2020年初至今漲幅均超過200％，表明指數(shù)在選股和編制方法上比較精準(zhǔn)。

風(fēng)險提示：指數(shù)基金存在跟蹤誤差，本文內(nèi)容不構(gòu)成投資建議�；�金管理人管理的其他基金

的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。購買前請仔細(xì)閱讀《招募說明書》、《基金合同》

等法律文件。投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。

2013－2020年光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)每個完整會計年度業(yè)績：31．70％，25．05％，45．39％，－16．70％，7．96％，－36．96％，24．08％，110．94％

近日，深市首只光伏ETF——天弘中證光伏產(chǎn)業(yè)交易型開放式指數(shù)基金（159857）將開售，簡稱光伏ETF。

三、與其懊悔過去，不如積極布局當(dāng)下

中長期來看，光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入到了全新的平價新周期，全球整體需求強(qiáng)勁，各國都給出了比較明確的建設(shè)計劃，保證了未來行業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性、可預(yù)見性。中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈達(dá)到了一定的成熟度，細(xì)分行業(yè)龍頭呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)格局，中長期穩(wěn)定、高質(zhì)量增長可期，成為值得關(guān)注的優(yōu)質(zhì)賽道。抄到板塊、個股的歷史大底，獲得后續(xù)幾倍的投資收益，是每個投資者的追求。但現(xiàn)實(shí)中，往往是一輪行情啟動之后，大多數(shù)投資者才意識到機(jī)會的來臨。所以，對于一飛沖天的光伏板塊，與其懊悔以前錯失的行情，不如積極尋找合適的參與方法。比如，布局天弘光伏ETF（159857）這樣的指數(shù)基金，可以一鍵把握板塊整體的機(jī)會，避免買單只個股卻踏空行情的尷尬。感興趣的小伙伴，記得1月25日－29日到中信建投、中信證券、銀河證券、廣發(fā)證券、華泰證券、同花順、東方財富等渠道參與認(rèn)購，為2021年投資布局開一個好頭。股票賬戶搜索簡稱“光伏ETF”或交易代碼159857即可購買。

來源：資本邦