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IPO夢碎！又一光伏企業(yè)上市被終止

2024-10-23 07:58

10月21日，上海證券交易所（上交所）官方網(wǎng)站公布，無錫海達(dá)光能股份有限公司（簡稱“海達(dá)光能”）已主動撤回其主板上市的申請文件。依據(jù)股票發(fā)行上市審核的相關(guān)規(guī)定，上交所決定終止對該公司首次公開發(fā)行股票并主板上市的審核程序。

（上交所官網(wǎng)截圖）

據(jù)了解，海達(dá)光能本次IPO原計(jì)劃發(fā)行不超過4277.78萬股A股普通股，募集資金大約6.31億元，募資凈額將主要用于無錫和泗陽兩地光伏組件封裝材料智能化生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目以及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目等事宜。

（截圖來源公司公告）

然而，隨著海達(dá)光能的撤回申請，標(biāo)志著其此次IPO之旅走向終結(jié)。

家族四人合計(jì)控制88.84%股權(quán)

根據(jù)招股書顯示，海達(dá)光能成立于2003年，主營業(yè)務(wù)為光伏組件玻璃、 BIPV玻璃及其他特種玻璃的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

在股權(quán)方面，海達(dá)光能是一家典型的家族企業(yè)。公司實(shí)際控制人包括朱全海、陸斌武、朱麗娜和朱光達(dá)，四人共同控制公司88.84%股權(quán)。其中，朱全海為最大股東，持股44.42%，并擔(dān)任董事長。朱麗娜為朱全海之女，朱光達(dá)為朱全海之子，而陸斌武與朱麗娜為夫妻關(guān)系，且陸斌武擔(dān)任公司總經(jīng)理一職。

（截圖來源公司公告）

在業(yè)績方面，據(jù)招股書披露，2019-2021年及2022年上半年，海達(dá)光能營業(yè)收入分別為2.60億元、6.03億元、9.08億元和6.44億元，營收持續(xù)攀升；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1997萬元、9520萬元、8146萬元和5080萬元，利潤額也顯著提升。然而，隨著近年來光伏玻璃市場價格持續(xù)走低，海達(dá)光能的盈利能力明顯承壓。

在客戶方面，海達(dá)光能的客戶集中度較高，主要客戶包括天合光能、晶科能源、晶澳科技等國內(nèi)外光伏組件龍頭企業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，公司向前五大客戶銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為56.6%、80.7%、78.7%和80.5%。客戶集中度偏高，無疑將對公司未來生產(chǎn)經(jīng)營和盈利水平產(chǎn)生重大影響。

五大原因揭示其撤回IPO申請真相

就海達(dá)光能而言，此次撤回IPO申請，主要原因或在于以下幾個方面：

其一，供需失衡。近年來，由于產(chǎn)品供大于求導(dǎo)致價格下滑，多個環(huán)節(jié)已經(jīng)跌破成本線，造成企業(yè)虧損情況加劇。光伏玻璃價格的大幅下跌，行業(yè)內(nèi)多家企業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧，行業(yè)景氣度驟降。海達(dá)光能同樣也面臨嚴(yán)峻的業(yè)績考驗(yàn)。

其二，財(cái)務(wù)狀況欠佳。海達(dá)光能的招股書中的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)還停留在2022年上半年，缺乏2022年全年、2023年以及2024年上半年的最新數(shù)據(jù)。受近年來行業(yè)周期調(diào)整影響，其最近一個年度的業(yè)績不容樂觀。公司可能對未來的財(cái)務(wù)預(yù)期持謹(jǐn)慎態(tài)度，擔(dān)心無法持續(xù)滿足上市后的持續(xù)披露要求。

其三，客戶集中度風(fēng)險較高。海達(dá)光能的主要客戶為天合光能、晶澳科技、晶科能源、中節(jié)能、SunPower等全球光伏組件龍頭企業(yè)，公司向前五大客戶銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例較高。較高的客戶集中度可能導(dǎo)致公司在未來的業(yè)務(wù)穩(wěn)定性和盈利能力上面臨較大風(fēng)險。

其四，技術(shù)迭代升級。目前光伏行業(yè)正處于從P型電池產(chǎn)能轉(zhuǎn)換到TOPCon、HJT等N型電池產(chǎn)能的過程中，存在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩，市場競爭激烈。海達(dá)光能還面臨技術(shù)更新迭代的壓力，需要大量資金投入新技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)能升級。

其五，資本市場環(huán)境變化。基于行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展考慮以及資本市場環(huán)境變化的綜合決策。這可能意味著該公司認(rèn)為當(dāng)前的資本市場環(huán)境不利于其上市計(jì)劃，或者公司估值無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。

總而言之，海達(dá)光能IPO宣告終止，不僅是該公司自身遭遇的一次重大挫折，同時也折射出光伏行業(yè)正面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。海達(dá)光能后續(xù)如何破局重生以及光伏行業(yè)的整體走勢，均成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，值得業(yè)界持續(xù)觀察與深思。（光能量）

海達(dá)光能