鹽城國資“救場”!光伏史上最大并購案迎來重大進展
作者 | 楊銳
排版校對 | 柯陽明
立志打造“東部光谷”的江蘇鹽城終于出手“救場”。
近日,江蘇悅達集團有限公司對江蘇潤陽新能源科技股份有限公司(以下簡稱“潤陽股份”)增資10億元,并完成工商變更,成為潤陽股份實際控股且單一最大股東,而潤陽創(chuàng)始人、總經(jīng)理陶龍忠則成為第二大股東。
此外,據(jù)企查查信息顯示,9月28日潤陽股份發(fā)生了10位主要人員的變更,注冊資本也從3.6億增加到了4.5億,其中董事長由之前的陶龍忠變更為了張乃文,還增加了2位董事分別是季青和蔡文龍。
據(jù)公開信息顯示,張乃文是江蘇悅達集團的黨委書記、董事長,而季青則是上海悅達新實業(yè)集團有限公司的副董事長兼總經(jīng)理,上海悅達新實業(yè)集團有限公司是江蘇悅達集團有限公司的子公司。
在這一系列動作的背后,幾乎都指向了一個共同的目標——通威股份并購潤陽股份。
此前的8月13日,多晶硅、電池出貨量全球第一的通威股份發(fā)布了《通威股份有限公司關(guān)于與江蘇潤陽新能源科技股份有限公司及相關(guān)方簽署增資意向性協(xié)議的公告》,拉開了本次光伏收購案的序幕。若此協(xié)議最終成功實施,通威對潤陽的此次收購,將成為光伏行業(yè)史上最大并購案。(參見預(yù)見能源此前文章《通威“骨折價”收購潤陽股份,光伏整合大幕開啟?》)
不過,上述通威的公告也顯示,通威收購潤陽的前提是鹽城市屬國企需先行現(xiàn)金增資10億元,而增資的主體正是此次成為潤陽股份大股東的江蘇悅達集團。
據(jù)官網(wǎng)信息顯示,江蘇悅達集團創(chuàng)業(yè)于1979年,是江蘇省重點國有骨干企業(yè),實際控制人為鹽城市人民政府。
目前,悅達集團在境內(nèi)外控股悅達投資、悅達國際2家上市公司,實際運營企業(yè)150余戶,擁有4萬多名員工,注冊資本75億元,資產(chǎn)總額超800億元,旗下有悅達投資公司、上海新實業(yè)公司、悅達南方公司、悅達香港(地產(chǎn))公司、悅達汽車集團、悅達資本公司等6個專業(yè)化產(chǎn)業(yè)運營平臺和悅達財務(wù)公司1個功能性平臺。
需要提及的是,此次增資之前,潤陽股份的第二、第三大股東上海悅達新能源與鹽城元潤新能源產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)也均為鹽城市國有企業(yè),兩家國企對潤陽股份合計持股30.61%。其中,上海悅達新能源為江蘇悅達集團下屬企業(yè),是隸屬于前述上海悅達新實業(yè)集團的子公司,而江蘇悅達集團也是鹽城元潤的出資方之一。
此外,值得關(guān)注的是,陶龍忠曾于今年8月5日和9月13日分別出質(zhì)股權(quán)1710萬股和1650萬股,合計3360萬股;而質(zhì)權(quán)人分別為上海悅達新實業(yè)集團和江蘇悅達集團。而董事范磊曾于今年7月23日兩次向上海悅達新實業(yè)集團有限公司出質(zhì)股權(quán),合計出質(zhì)股份1100萬股。
按照此前擬收購的公告,江蘇悅達增資完成后,通威將現(xiàn)金收購江蘇悅達集團前述增資10億元取得的潤陽股份股權(quán),合計取得潤陽股份不低于51%的股權(quán),交易完成后,潤陽股份將成為通威控股子公司。
這系列動作意味著,迄今為止,中國光伏史上最大的并購案,又向前邁出了一大步。
鹽城,位于江蘇省中東部沿海,其發(fā)展風(fēng)電光伏的資源豐富,是國內(nèi)少數(shù)幾個光伏產(chǎn)業(yè)鏈達到千億元級規(guī)模的城市,對培育光伏產(chǎn)業(yè)也非?粗。
據(jù)當?shù)卣y(tǒng)計,目前鹽城的光伏電池片和組件綜合產(chǎn)能已經(jīng)位居全國城市第一位,其硅片產(chǎn)能53GW/年,光伏電池片產(chǎn)能73.2GW/年,光伏組件產(chǎn)能95.3GW/年。
其中,成立于2011年的鹽城經(jīng)開區(qū)光電產(chǎn)業(yè)園,作為當?shù)刂攸c打造的專業(yè)化光伏產(chǎn)業(yè)園區(qū),已經(jīng)擁有光伏企業(yè)超過80家,其中就有多晶硅、電池出貨量全球第一的通威,組件出貨量全球第二的天合光能,電池出貨量全球第三的潤陽股份,組件出貨量全球第五的阿特斯等光伏行業(yè)中國前10強企業(yè)8家。
據(jù)此前《財新》報道透露,正是在江蘇鹽城當?shù)卣拇楹现,在鹽城擁有全球最大單體組件生產(chǎn)基地的通威才愿意接盤同在鹽城當?shù)夭季值臐欔柟煞荨?/strong>
實際上,潤陽股份的迅速崛起離不開鹽城政府的支持。
一般來說,地方政府扶持光伏行業(yè)的方式有兩類:一類是通過土地、稅收、貼息等手段支持企業(yè);另一類則主要依靠城投公司與地方國資平臺公司等,對當?shù)匦逻M入的光伏企業(yè)進行注資。
而鹽城對潤陽股份的扶持主要是后者。
2017年6月,江蘇鹽城國資也就是江蘇悅達集團旗下的上海悅達新能源向潤陽股份增資,后者總投資15億元的2GW高效電池項目,也由此落戶鹽城。
一年后的2018年9月,主要由鹽城國資出資的鹽城元潤,再次向潤陽股份增資;2019年,鹽城市下轄建湖縣國資基金建湖宏創(chuàng)入股。梳理下來,潤陽股份成長歷程中,離不開鹽城國資的一路支持。
事實上,潤陽股份的前身潤陽有限注冊地本來在蘇州昆山,2020年5月變更到了鹽城經(jīng)濟開發(fā)區(qū),并更名為“江蘇潤陽新能源科技有限公司”。此舉的背后原因,就是鹽城政府為引進高端制造業(yè),在資金和政策層面給予了大力支持。
有消息顯示,運作上市前,潤陽股份獲得的政府補助高達8.23億元,接近8.54億元的股權(quán)融資規(guī)模,而這8.5億元股權(quán)融資中,政府平臺投入4億元。如果潤陽股份成功IPO,將成為鹽城首家市值超百億元上市公司,而鹽城地方國資的實控體作為其第二、第三大股東,將收獲20甚至30倍以上財務(wù)回報。
但原本期待當?shù)卣Q生首家百億元市值上市公司的江蘇省鹽城市政府,其希望在今年落空。
去年6月,潤陽股份獲得IPO批文。然而一年之后,由于公司未能在一年有效期內(nèi)發(fā)行,批文失效,IPO之路戛然而止。
“地方政府為此很著急。”一位光伏行業(yè)人士表示,“但政府不愿看到企業(yè)破產(chǎn)重整,債務(wù)打折意味著國有資產(chǎn)流失,相關(guān)人員可能會被追責。”
光伏企業(yè)停產(chǎn)、半停產(chǎn),直接影響到地方經(jīng)濟。而自IPO受挫后,潤陽股份還面臨近百億元債務(wù)無力償還,導(dǎo)致其瀕臨破產(chǎn)。而令鹽城市政府擔憂的是,再找不到接盤方,隨著時間流逝,企業(yè)運營情況更糟糕、價值也縮水得更快,地方國資也面臨投資損失風(fēng)險。
“這是一種實現(xiàn)軟著陸的方式。”《財經(jīng)》雜志援引業(yè)內(nèi)人士表示,龍頭廠商往往因為跟地方政府利益綁定較深,地方政府也在這輪行業(yè)擴產(chǎn)中給予了很多資金支持,地方政府可以接受不賺錢,但難以承受虧損,甚至是企業(yè)破產(chǎn)清算的結(jié)局。而通威收購潤陽的案例,或?qū)㈤_創(chuàng)一個先例,即通過巨頭的吸收合并,幫助受困企業(yè)緩解債務(wù)問題,并重新運轉(zhuǎn)起來。
可以說,正是在鹽城市的“救場”下,才有了光伏史上最大并購案。而若此番并購能順利完成,或?qū)楣夥袠I(yè)兼并出清提供一個良好的示范。
不過,在行業(yè)下行周期中,通威自身也在困境之中,面臨著現(xiàn)金流壓力。
財報顯示,通威上半年虧損31億元,和去年同期132.7億元盈利相比,可謂跌落深谷,此外,2024年上半年,通威的資產(chǎn)負債率劇增,半年增加12.1個百分點至67.19%,總負債高達1332億元。
故而,雖然隨著江蘇悅達集團增資,通威并購潤陽的前提條件已經(jīng)完成,但后續(xù)進展如何,尤其是最終的并購價格和規(guī)模,還有待進一步披露。
原文標題 : 鹽城國資“救場”!光伏史上最大并購案迎來重大進展
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