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光伏行業(yè)仍然會(huì)進(jìn)一步迎來(lái)洗牌，而具備優(yōu)勢(shì)的公司將更具競(jìng)爭(zhēng)力。

作者|勝馬財(cái)經(jīng) 楊一帆

編輯|歐陽(yáng)文

勝馬財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2023年光伏行業(yè)可謂是“喜憂參半”，一方面，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)創(chuàng)紀(jì)錄達(dá)到216.88GW，同比增長(zhǎng)148.1%，不僅數(shù)字讓人驚嘆，更是展現(xiàn)了中國(guó)太陽(yáng)能市場(chǎng)的活力和潛力。但另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)、各企業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重，價(jià)格又持續(xù)下跌，產(chǎn)能過(guò)剩論不絕于耳等等的市場(chǎng)情緒低谷。

而從業(yè)績(jī)上看，光伏企業(yè)也是“寒熱不均”。像陽(yáng)光電源、晶科能源、天合光能等龍頭企業(yè)依然實(shí)現(xiàn)了50億元以上的凈利潤(rùn)，業(yè)績(jī)?cè)龇��?0%。也有像金剛光伏、愛(ài)康科技、中利集團(tuán)、嘉寓股份虧損累累。

整體情況而言，2023年已公布業(yè)績(jī)情況的80家企業(yè)之中，34家企業(yè)歸屬凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，占比達(dá)到42.5%；39家企業(yè)歸屬凈利潤(rùn)在0-5億元之間；5家企業(yè)歸屬凈利潤(rùn)在5-10億元之間。

而從具體榜單上看，其中帝科股份、中信博、微導(dǎo)納米、石英股份、上能電氣、陽(yáng)光電源、羅博特科、協(xié)鑫集成、歐晶科技、晶科能源排名凈利潤(rùn)增幅榜前十名。其中，排名前五的企業(yè)，增幅都在兩倍以上。

那么，對(duì)于這些企業(yè)來(lái)說(shuō)，在“逆勢(shì)”中保持持續(xù)增長(zhǎng)的邏輯在哪？

01

一體化布局

帶動(dòng)業(yè)務(wù)兩面開(kāi)花

勝馬財(cái)經(jīng)在翻閱業(yè)績(jī)預(yù)告和幾家公司2023年的戰(zhàn)略布局發(fā)現(xiàn)，在解釋業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因時(shí)，首要繞不開(kāi)的就是，光伏產(chǎn)業(yè)的高速增長(zhǎng)。例如，陽(yáng)光電源表示，全球新能源市場(chǎng)保持快速增長(zhǎng)，其光伏逆變器、儲(chǔ)能系統(tǒng)、新能源投資開(kāi)發(fā)等核心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。石英股份表示，受益于下游半導(dǎo)體、光伏等行業(yè)快速增長(zhǎng)的需求拉動(dòng)，公司2023年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

此外，2023年，這些公司在硅料、硅片、電池、組件以及輔材等不同領(lǐng)域近乎都有某一類的技術(shù)迭代發(fā)生。各家財(cái)報(bào)顯示，那些抓住技術(shù)迭代機(jī)遇，積極推進(jìn)新技術(shù)、新產(chǎn)能的企業(yè)獲得了技術(shù)迭代紅利。晶科能源2023年歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)146.92%～170.76%。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，憑借N型TOPCon技術(shù)和產(chǎn)品的持續(xù)領(lǐng)先，實(shí)現(xiàn)N型組件出貨快速放量，帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期大幅增長(zhǎng)。

值得注意的是，在當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)環(huán)境之下，那些一體化布局，多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)也在利潤(rùn)爭(zhēng)奪上獲得先機(jī)，比如，上述榜單中的上能電氣就憑借光伏逆變器、儲(chǔ)能系統(tǒng)兩項(xiàng)核心業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。

公司2023年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，去年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)92.43%—113.81%，營(yíng)收預(yù)計(jì)達(dá)到45億元–50億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)206.5%—280.1%，預(yù)計(jì)達(dá)到2.5億元-3.1億元。

公開(kāi)資料顯示，光伏逆變器、儲(chǔ)能雙向變流器及系統(tǒng)集成產(chǎn)品為上能電氣主營(yíng)產(chǎn)品，貢獻(xiàn)公司總營(yíng)收95%以上。雖然公司目前尚未公布其產(chǎn)品的具體營(yíng)收，但根據(jù)去年12月電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年全年新增光伏裝機(jī)容量高達(dá)216.88GW，同比增長(zhǎng)148%。根據(jù)索比光伏網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，上能電氣2023年在國(guó)內(nèi)光伏逆變器招標(biāo)中，中標(biāo)容量達(dá)到14.7GW，排名第四。

除了光伏逆變器產(chǎn)品集采招標(biāo)名列前茅，上能電氣近年在儲(chǔ)能業(yè)務(wù)上突飛猛進(jìn)同樣值得關(guān)注。

據(jù)了解，上能電氣的儲(chǔ)能雙向變流器相關(guān)產(chǎn)品已大規(guī)模應(yīng)用在“光伏+儲(chǔ)能”“風(fēng)電+儲(chǔ)能”、火電聯(lián)合儲(chǔ)能調(diào)頻、用戶側(cè)儲(chǔ)能、獨(dú)立儲(chǔ)能電站等領(lǐng)域。而就在上個(gè)月，中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟發(fā)布了中國(guó)儲(chǔ)能PCS提供商2023年度出貨量Top10榜單，分為國(guó)內(nèi)和海外市場(chǎng)。其中，今年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)儲(chǔ)能PCS出貨量排名前三的提供商依次為科華數(shù)能、上能電氣和索英電氣。

可見(jiàn)，部分光伏公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)也得益于在光伏逆變器與儲(chǔ)能設(shè)備業(yè)務(wù)上兩面開(kāi)花，產(chǎn)品在各自的市場(chǎng)中都保持強(qiáng)勢(shì)地位。

02

海外布局進(jìn)一步突破

除了上述原因之外，在光伏行業(yè)，海外市場(chǎng)保持利潤(rùn)同樣十分重要。2023年，盡管美國(guó)市場(chǎng)頻頻傳出貿(mào)易保護(hù)措施，歐洲市場(chǎng)受累高庫(kù)存，印度、巴西等市場(chǎng)也傳出不利新聞。但我國(guó)光伏企業(yè)還是積極拓展海外市場(chǎng)，并因此保障企業(yè)的利潤(rùn)。

例如，晶科能源在業(yè)績(jī)預(yù)告中解釋，全球化運(yùn)營(yíng)和一體化產(chǎn)能等方面的優(yōu)勢(shì)，使其實(shí)現(xiàn)N型組件出貨快速放量。此外，凈利潤(rùn)增幅榜第五名的上能電氣同樣在海外業(yè)務(wù)取得了新進(jìn)展。

勝馬財(cái)經(jīng)注意到，從業(yè)務(wù)構(gòu)成來(lái)看，2023年上半年，上能電氣來(lái)自中國(guó)大陸本土的營(yíng)收占比為89.88%，海外（包括中國(guó)港澳臺(tái)）營(yíng)收占比僅為10.12%，對(duì)于現(xiàn)在海外火熱的儲(chǔ)能市場(chǎng)開(kāi)拓力度略顯不夠。

不過(guò)，2023年5月，上能電氣與印度知名工程公司Larsen & Toubro成功簽署沙特700MW Ar Rass光伏項(xiàng)目逆變?cè)O(shè)備供貨協(xié)議。到去年年底，數(shù)據(jù)顯示，上能光伏逆變器印度出貨量成功突破10GW。當(dāng)前，光伏逆變器廠商市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)已形成以華為、陽(yáng)光電源、上能電氣、株洲變流為第一梯隊(duì)的穩(wěn)定格局。

從這個(gè)角度看，雖然目前公司的海外收入占比遠(yuǎn)低于同業(yè)，但隨著未來(lái)海外市場(chǎng)的進(jìn)一步拓展，其利潤(rùn)空間有待進(jìn)一步釋放。中信建投證券也指出，上能電氣為國(guó)內(nèi)集中式光伏逆變器、儲(chǔ)能PCS龍頭，已進(jìn)入歐洲地面光伏市場(chǎng)、美國(guó)大儲(chǔ)市場(chǎng)，有望在國(guó)內(nèi)外光伏、儲(chǔ)能持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，繼續(xù)創(chuàng)造良好業(yè)績(jī)。

總的來(lái)看，多位機(jī)構(gòu)和專家仍然認(rèn)為，光伏行業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展階段。2024年，全球光伏裝機(jī)會(huì)再創(chuàng)歷史新高，根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)分析師譚佑儒的預(yù)測(cè)，今年全球的光伏裝機(jī)將會(huì)有29%的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2025年到2030年全球光伏市場(chǎng)的增長(zhǎng)才會(huì)有所放緩，平均增長(zhǎng)大概八個(gè)百分點(diǎn)。

但與此同時(shí)，2024年，光伏行業(yè)仍然會(huì)進(jìn)一步迎來(lái)洗牌，部分落后產(chǎn)能和實(shí)力不足的產(chǎn)品或?qū)⒅饾u淘汰，而具備上述優(yōu)勢(shì)的公司仍然將更具競(jìng)爭(zhēng)力。

END

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       原文標(biāo)題 : 光伏企業(yè)“寒熱不均”，上能電氣等公司“逆勢(shì)”增長(zhǎng)