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關(guān)于近期硅料價格報價與硅料上市公司公布的銷售價格出現(xiàn)較大差異，總體看，中國硅業(yè)協(xié)會的報價比硅料上市公司實(shí)際銷售價格高挺多。導(dǎo)致硅料上市公司公布三季報時披露的硅料銷售價格比很多人預(yù)想的低，也導(dǎo)致了市場波動。這到底是什么原因，還有硅料未來前景怎樣？

我們先來看看中國硅業(yè)協(xié)會的硅料報價

資料來源：中國工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會

整體看，國內(nèi)硅料價格是從2月份開始崩塌，從240元/KG跌到7月最低的65元/KG。

上周，11月15日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會公布的硅料成交價格如下：N型料成交平均為7.11萬元/噸，周環(huán)比下跌3.79%；單晶復(fù)投料成交平均價為6.61萬元/噸，周環(huán)比下跌3.22%。

2023年三季度，按月份看，7月份單晶復(fù)投料的價格大約在67元/KG，8月在75元/KG，9月大約在80元/KG。整個三季度平均價格為74.7元/KG。

再來看看國內(nèi)硅料上市公司公布的3季報硅料銷售價格。

大全能源公布的數(shù)據(jù)是最全面的，3季度平均銷售價格為55.6元/KG，綜合成本為47.8元/KG。

資料來源：大全能源三季報

特變電工下面的新特能源，在三季報后的業(yè)績交流會上透露3季度硅料的銷售也是55.6元/KG。

目前國內(nèi)硅料4大巨頭：通威股份、大全能源、新特能源、東方希望。大全能源、新特能源的售價都是55.6元/KG，通威和東方希望售價沒公布，但應(yīng)該也差不多。

協(xié)會報價與實(shí)際售價差異原因

根據(jù)中國工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會的數(shù)據(jù)，整個三季度平均價格為74.7元/KG，但硅料上市公司公布的價格為55.6元/KG，每KG相差了19元。

導(dǎo)致這種協(xié)會報價與上市公司實(shí)際售價差距的原因主要是硅業(yè)分會的報價是市場上流通硅料的價格，協(xié)會的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)其實(shí)也沒有問題，問題在于現(xiàn)在組件公司份額基本集中在前5的企業(yè)手上，這些頭部組件企業(yè)購買硅料一般是按長協(xié)價來鎖定量的，在2021、2022年硅料緊缺時期，這種鎖定硅料的大額長單大約占了硅料銷售量的90%，導(dǎo)致流通到市場的量其實(shí)不多�，F(xiàn)在長單價格是低于散單價格的，所以我們就看到硅業(yè)分會的報價與硅料企業(yè)實(shí)際售價不一樣的情況。

有人會說，怎么之前硅業(yè)分會的報價與硅料企業(yè)實(shí)際售價基本是一樣的，現(xiàn)在不一樣了？很簡單，現(xiàn)在硅料過剩了，2022年硅料緊缺，組件企業(yè)為了能拿到足夠的量簽長單，價格跟市場價差不多，但現(xiàn)在硅料過剩，這種周期長量大的訂單就有了議價權(quán)，在流通價格基礎(chǔ)上打了個折扣，所以長單價格就比散單價格低了。

三季度硅料企業(yè)綜合成本及利潤情況

大全能源的硅料成本在全行業(yè)僅次于通威，大全公布的綜合成本為47.8元/KG，售價是55.6元/KG，每萬噸利潤為7830萬，注意這個還只是稅前利潤，扣稅后大約只有6000萬。

新特能源因?yàn)橐�在國�?nèi)上市，最近溝通也比較積極，新特透露的綜合成本約50.5/KG，三季度硅料凈利潤為2.27億。

我根據(jù)通威股份、大全能源、新特能源的綜合成本和銷售出貨量及凈利潤情況進(jìn)行估算，數(shù)據(jù)如下：

這里說明一下，我這里的寫的是綜合成本而不是現(xiàn)金成本，現(xiàn)金成本的話會更低，比如大全的現(xiàn)金成本是41.6元/KG，綜合成本包含所有成本，扣稅后就可以變成凈利潤。

大全能源三季報的凈利潤為6.8億，而大全業(yè)務(wù)基本只有硅料，看似和我計(jì)算的4.05億有差距，但是你去看大全的扣非凈利潤為4.1億，和我算的4.05億差距很小。

通威股份三季度硅料出貨量有10萬噸，但考慮到有其他公司參股，實(shí)際的權(quán)益出貨量為7.5萬噸。通威三季報30億凈利潤，但硅料的利潤估計(jì)6-7億，其他的是組件、電池片的利潤，畢竟通威三季度電池片出貨量就達(dá)到21GW，組件出貨9GW。

由于硅業(yè)分會的三季度多晶硅平均報價為74.7元/KG，但硅料上市公司公布的價格為55.6元/KG，每KG相差了19元。折算成每萬噸利潤，相差了1.9億，這就是為什么三季報出來，或者是三季報前硅料企業(yè)股價就開始下跌的原因。

我們來看看大全能源股價就比較明白市場預(yù)期了。

硅料產(chǎn)品屬性

硅料作為組件原材料，和上游的工業(yè)硅粉一樣是屬于工業(yè)品，本身硅金屬是非常豐富的，是不缺的，硅料成本最基本的構(gòu)成因素有兩個:一是電的成本，二是技術(shù)。

現(xiàn)在國內(nèi)電成本最低的地區(qū)是新疆和內(nèi)蒙，而且現(xiàn)在大型硅料企業(yè)基本都在這些地區(qū)建廠，這一塊差距不大，代表就是大全能源，大全的廠都在新疆。

技術(shù)上主要是工藝細(xì)節(jié)改良(當(dāng)然我這里說的是西門子法工藝，非顆粒硅的流化床法)，這個目前是通威做的最好，通威的電價其實(shí)比大全的略高，但綜合成本更低一點(diǎn)。

還有就是出爐的N型硅料的比例，據(jù)我所知，N型硅料能達(dá)到90%的也就是排名前四的這幾家，其他擴(kuò)產(chǎn)或新進(jìn)的廠商多數(shù)是達(dá)不到的。

硅料作為基礎(chǔ)工業(yè)品的屬性就決定了它會以成本作為定價的核心因素，所以未來在硅料過剩的情況下，成本越低，優(yōu)勢越大。

硅料行業(yè)未來發(fā)展前景

現(xiàn)在硅料行業(yè)最大的問題是因?yàn)榍皟赡旯枇咸�賺錢了，外面資本進(jìn)來太多，還記得上年新進(jìn)來的硅料企業(yè)的口號嗎“明年硅料就算每噸跌到8萬，我也能賺錢！”，當(dāng)時硅料價格25-30萬/噸，大家都覺得能賺錢，于是紛紛擴(kuò)產(chǎn)，現(xiàn)在知道錯了吧。這里也驗(yàn)證一個道理：大家都覺得能賺錢的生意其實(shí)賺不到錢，而且很可能會虧錢。

下面看看近兩年及未來規(guī)劃的產(chǎn)能情況。

單位：萬噸

上面是我對硅料企業(yè)產(chǎn)能的匯總，我說明一下， 2023年的產(chǎn)能是已經(jīng)在建和已經(jīng)完成的產(chǎn)能，這部分是比較實(shí)在的產(chǎn)能，2024年的產(chǎn)能是有一部分已經(jīng)在建，有些還在規(guī)劃中的產(chǎn)能。表中的規(guī)劃產(chǎn)能其實(shí)不用在意，基本完成不了的。也就是說越往后的產(chǎn)能就越虛。

2023年10月30日，大全能源發(fā)布《關(guān)于全資子公司二期10萬噸高純多晶硅項(xiàng)目延期的公告》，你看大全都把項(xiàng)目延期了，我覺得很多新進(jìn)或擴(kuò)產(chǎn)的硅料企業(yè)，只要今年沒有開工建的，延期概率挺大的，一旦延期，后面再建的概率不高的，因?yàn)?023年4季度硅料實(shí)際銷售價格就在50元/KG上下，那些新上的項(xiàng)目，綜合成本比前4的企業(yè)還有差距，綜合成本在60元/KG左右，建成就虧損，還建它干嘛呢？

預(yù)計(jì)明年硅料價格可能在50元/KG波動，注意這里的價格是指實(shí)際銷售價格，不是硅料協(xié)會公布的價格。這代表除排名前4的這幾家可能還有點(diǎn)利潤，其他擴(kuò)產(chǎn)企業(yè)基本是沒利潤的，要不停工，要不停建。

個人預(yù)計(jì)2024年的產(chǎn)能就能到270-280萬噸，2025年起碼300萬噸。按行業(yè)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)，3000噸硅料就能滿足1GW組件原料需求計(jì)算，300萬噸硅料對應(yīng)的組件年出貨量是1000GW。那么什么時候全球光伏需求才能達(dá)到1000GW呢？

未來光伏裝機(jī)量需求預(yù)測

預(yù)計(jì)2023年全球光伏新增裝機(jī)量大約為380GW，按1：1.2容配比計(jì)算，組件出貨量約457GW。假設(shè)全球未來三年年均增長25%，未來三年組件出貨量預(yù)測如下：

假設(shè)全球未來三年年均增長30%，未來三年組件出貨量預(yù)測如下：

也就是說全球光伏新增裝機(jī)量按30%增速計(jì)算，國內(nèi)硅料能滿足2026年的組件出貨要求。這代表，硅料價格其實(shí)很難上去的。也代表著兩年硅料價格很可能保持低位。

硅料行業(yè)未來看點(diǎn)

硅料行業(yè)的危機(jī)大家都很清楚了，那未來機(jī)會點(diǎn)在哪？硅料行業(yè)未來機(jī)會就在于市場自我調(diào)節(jié)，現(xiàn)在規(guī)劃的這么多產(chǎn)能，在未來兩年真真建成的有多少呢？會不會最終的產(chǎn)能通過市場調(diào)節(jié)，產(chǎn)能變得沒大家預(yù)計(jì)的多，還有光伏新增裝機(jī)會不會在某一年又爆發(fā)增長呢？就像2022、2023年這樣。所以看行業(yè)，往往是看3-5年，等一個大機(jī)會，捉住一個大機(jī)會基本能賺一輩子的錢。

       原文標(biāo)題 : 硅料協(xié)會報價“失真”? 硅料行業(yè)未來三年展望