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天合光能籌劃子公司分拆上市,90后“光二代”走向前臺

2023-05-24 15:47
Ai芯天下
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前言:

光伏行業(yè)回暖后,整體呈現(xiàn)出了越來越卷的態(tài)勢,在這場不勇奪第一就可能被淘汰的商戰(zhàn)中,光伏企業(yè)籌集更多資金充實彈藥庫搶占市場的需求也日益增長。

作者|方文三

圖片來源|網(wǎng)絡

今年的國內(nèi)分布式光伏市場依舊廣闊

在[碳達峰、碳中和]政策背景的持續(xù)推動下,國內(nèi)分布式光伏累計裝機量保持較快增長趨勢,并逐步成為國內(nèi)新增光伏裝機的主力。

數(shù)據(jù)顯示,2022年我國新增光伏裝機87.41GW,其中分布式光伏新增裝機51.11GW,同比增長74%。

今年3月,國家能源局等四部門聯(lián)合印發(fā)的《農(nóng)村能源革命試點縣建設方案》提出,到2025年,試點縣可再生能源在一次能源消費總量占比超過30%,在一次能源消費增量中占比超過60%。

業(yè)內(nèi)人士預計,到2060年,我國農(nóng)村分布式光伏裝機規(guī)?蛇_到11億千瓦。

此外,近期光伏上游硅料價格持續(xù)下跌,有望持續(xù)促進終端裝機量快速增長。

光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,光伏組件出貨量和銷售收入較去年同期有較大幅度增長;

同時材料采購、物流運輸?shù)瘸杀镜玫接行Э刂疲a(chǎn)品綜合成本下降,使得光伏產(chǎn)品的盈利能力得到有效提升。

天合光能順勢增長,擬分拆子公司上市

近日,天合光能(688599.SH)發(fā)布2022年年報,報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入852.48億元,同比增長91.65%;歸屬于母公司所有者的凈利潤37.11億元,同比增長105.68%。

去年天合光能光伏組件出貨量為43.09GW,同比增加近20GW。

2022年全球組件出貨排名顯示,天合光能排名第三,位居隆基綠能、晶科能源之后,晶澳科技、阿特斯之前。

圖片

4月21日天合光能宣布,擬籌劃控股子公司江蘇天合智慧分布式能源有限公司分拆上市,后者為天合光能旗下分布式光伏業(yè)務平臺。

天合光能稱,天合智慧的業(yè)務領域、運營方式與公司其他業(yè)務之間具有較高的獨立性。本次擬籌劃的分拆上市事項不會導致公司喪失對天合智慧的控制權。

天合光能為光伏智慧能源整體解決方案服務商領先企業(yè),主要業(yè)務包括光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊。

其子公司天合智慧成立于2016年,擁有[天合富家]和[天合藍天]兩大品牌,分別聚焦于戶用和工商業(yè)分布式光伏市場。

此次分拆主體天合智慧,正屬于天合光能光伏系統(tǒng)業(yè)務中系統(tǒng)產(chǎn)品業(yè)務的一部分。

本次分拆上市事項距離天合光能正式登陸A股尚不足3年。

2006年12月,天合光能原境外上市主體天合開曼在美國紐交所上市,于2017年3月退市。

2020年6月,天合光能回歸A股。

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“光二代”走向前臺,總部老將護航

早在1997年,高紀凡只身闖入新能源賽道,做起了光伏生意,最后將公司送上了科創(chuàng)板,最新市值近千億。

2016年,天合智慧成立,后來女兒出任天合智慧董事長。

2021年12月,上海利合、泰州未來、嘉興通順、上海星鐵、湖南宇訊聯(lián)合投資天合智慧,合計增資5.47億元,投后估值為53.47億元。

去年6月,高海純控制的3家機構向天合智慧增資3.3256億元,此時天合智慧的投后估值已達到88.3億元。

根據(jù)天合光能最新公布的天合智慧股權結構顯示,天合智慧在經(jīng)歷兩輪融資后,天合光能依舊為最大股東,占股73.57%;

上海富和信企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)和上海利合時代企業(yè)咨詢管理有限公司分別為第二(12.81%)、第三大股東(3.85%)。

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天合智慧現(xiàn)任董事長高海純,是天合光能實際控制人、董事長高紀凡之女,1993年出生,是名副其實的[光二代]。

根據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示,目前天合智慧實際控制人為高紀凡,法人為張兵,而董事長為高海純。

從天合智慧的董事會配置來看,眾多天合光能老將護航,顯然,高紀凡將女兒[扶上馬后再送一程]。

跑馬圈地的增長階段,業(yè)務突飛猛進

天合智慧2019年尚處于虧損狀態(tài);2020年便實現(xiàn)營收9.82億元,歸母凈利潤達7533.32萬元,實現(xiàn)扭虧為盈。

根據(jù)天合光能年報顯示,2021年天合智慧總資產(chǎn)為46.81億元,凈利潤達到1.42億元,2022年總資產(chǎn)進一步擴大至90.60億元,凈利潤為4.34億元,同比增長93.55%和205.63%。

資產(chǎn)評估報告顯示,截至2021年末,天合智慧的總資產(chǎn)46.8億元,凈資產(chǎn)2.71億元,營業(yè)收入39.8億元,凈利潤為1.07億元。

目前,光伏分布式仍處在跑馬圈地的增長階段,天合智慧增長順理成章。

定增、發(fā)行可轉債、將子公司分拆上市等擴大融資的方式屢見不鮮。

從基本面因素來看,若分拆,分布式業(yè)務的股權會被稀釋,而這部分又是高增長板塊,或對其整體估值產(chǎn)生一定影響。

但同時,分拆也有利于分布式業(yè)務更好發(fā)展。

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天合光能產(chǎn)能輕資產(chǎn)有優(yōu)劣,將補產(chǎn)業(yè)鏈短板

光伏組件龍頭中,在很長一段時間內(nèi),天合光能是唯一自己沒有硅片產(chǎn)能,只有電池、組件兩端產(chǎn)能的[輕資產(chǎn)]巨頭。

優(yōu)勢是花了更多時間深耕全球渠道,使其一度成為全球出貨量龍頭;

劣勢則是,利潤率相比那些一體化的巨頭更低且不穩(wěn)定。

在過去幾年的硅料漲價潮中,天合的凈利率和隆基晶澳這樣的一體化巨頭拉開了差距。

也許是為了補上產(chǎn)業(yè)鏈短板,避免在原料上被[卡脖子],天合終于想起來進軍上游硅片。

2022年,天合光能在青海省西寧建設年產(chǎn)35GW直拉單晶項目,在江蘇省宿遷市建設年產(chǎn)20GW單晶硅片項目,在越南則建設了年產(chǎn)6.5GW單晶切片項目。

其中在西寧的一期項目計劃于2023年底前完成,二期項目計劃于2025年底前完成。

據(jù)中信建投預計,2023年底公司硅片年產(chǎn)能將達到50GW。

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結尾:

千億光伏巨頭中,已有數(shù)位二代步入權力中心,主要是因為新能源行業(yè)周期漫長,企業(yè)發(fā)展需要時間的沉淀,但新能源技術卻日新月異。

而[光二代]擁有良好的教育背景和創(chuàng)新思維,或能為新能源企業(yè)帶來更新的增長動力。

長期來看,誰能跑出來,形成競爭力門檻并快速卡位,還是個未知數(shù)。

不管是創(chuàng)一代還是創(chuàng)二代,最終都需要經(jīng)過市場的歷練。

部分資料參考:天天IPO:《90后女生要去IPO敲鐘了》,21世紀經(jīng)濟報道:《天合光能的分拆上市[陽謀]》,索比儲能網(wǎng):《分布式能源將成天合關鍵發(fā)展機遇?》,財聯(lián)社:《天合光能籌劃子公司分拆上市》,中國證券報:《天合光能聚焦[210+N]一體化布局》

       原文標題 : AI芯天下丨科創(chuàng)丨天合光能籌劃子公司分拆上市,90后[光二代]走向前臺

聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權或其他問題,請聯(lián)系舉報。

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