国产男男激情videosgay,无码中文字幕电影,人人妻人人澡人人爽人人精品97,日本在线不卡一区二区

文章僅記錄《新能源大爆炸》思想，不構(gòu)成投資建議，作者沒有群、不收費(fèi)薦股、不代客理財。

“這是新能源大爆炸的第439篇原創(chuàng)文章”

供應(yīng)鏈安全是每一個企業(yè)都會考慮的，尤其是規(guī)模大一點(diǎn)的企業(yè)，而這也會給行業(yè)后排公司創(chuàng)造出獨(dú)特的機(jī)會！

01  海優(yōu)新材的核心邏輯

昨天給大家分析了光伏膠膜行業(yè)存在的預(yù)期差，具體內(nèi)容大家關(guān)注一下新能源大爆炸，翻看一下昨天的內(nèi)容。 如果大家也認(rèn)可光伏膠膜預(yù)期差的邏輯，或者說這個邏輯，假如被市場驗證的話，哪個公司的機(jī)會最大？換一句話說：如果要押注這個預(yù)期差，選擇哪個公司最好？

如果是leo 個人，會選擇海優(yōu)新材，而非龍頭福斯特。 原因也很簡單，個人認(rèn)為從中長期而言，海優(yōu)新材的成長性優(yōu)于福斯特。

而得出這個結(jié)論的邏輯也很簡單，就是文章開頭的那句話：任何一個企業(yè)都會關(guān)注自己的供應(yīng)鏈安全，供應(yīng)鏈安全包括很多方面，其中一點(diǎn)是不能被供應(yīng)商卡脖子，企業(yè)一定會培養(yǎng)足夠多的供應(yīng)商，牢牢將話語權(quán)把控在自己手里。

而福斯特的市占率太高了，掌握了行業(yè)50％左右的市占率了，這個市占率已經(jīng)大到讓下游開始擔(dān)心自己的供應(yīng)鏈安全了，這一定會逼迫它們將更多的訂單給后排企業(yè)。尤其是行業(yè)龍二、龍三等實力比較強(qiáng)的企業(yè)，這樣可以快速提升產(chǎn)能，盡快制衡福斯特。

光就這一點(diǎn)，就注定了福斯特在光伏膠膜行業(yè)里的市占率很難繼續(xù)提升了，也就是它很難取得超越行業(yè)增速的機(jī)會，甚至增速可能會低于行業(yè)平均增速，相反行業(yè)龍二、龍三等實力強(qiáng)勁的后排公司有望取得超出行業(yè)平均的增速。

作為TOP3 之一的海優(yōu)新材就有望獲得下游的重點(diǎn)青睞和扶持，取得超過行業(yè)平均增速的增長速度。 對比一下福斯特和海優(yōu)新材過去10年的營收增速就很清楚了。

事實上，過去十年，由于基數(shù)太低，海優(yōu)新材的營收增速大部分時間都是比福斯特更高的，只是在17和18兩年行業(yè)低潮期，兩者的增速才幾乎持平，甚至低于福斯特，也就是福斯特的龍頭優(yōu)勢體現(xiàn)出來了，但進(jìn)入2019年后，兩者的增速又拉開了，而且越拉越大！

很明顯行業(yè)開始向海優(yōu)新材傾斜了，海優(yōu)新材的營收規(guī)模快速飆升，上半年已經(jīng)逼近去年全年了，跟福斯特的差距也在加快拉近。

兩者凈利潤趨勢差不多，不過相比營收的變化趨勢更加曲折一些，而且差距縮小的幅度沒有營收的大，說明行業(yè)龍頭在成本控制方面還是具備優(yōu)勢的。

驗證這個邏輯后，再來看一看海優(yōu)新材的中報情況。

02  海優(yōu)新材2022年中報簡析

海優(yōu)新材2022年中報實現(xiàn)營收28．14 億元，同比增長132．66％；實現(xiàn)歸母凈利潤 2．08 億元， 同比增長 162．13％。扣非凈利潤2．07億，同比增長159．10％，都處于此前業(yè)績預(yù)告的上沿。

單看Q2 ，實現(xiàn)營收 15．86 億元，同比增長 144．60％，環(huán)比增長 29．12％；實現(xiàn)歸母凈利潤 1．31 億元，同比增長 3130．53％，環(huán)比增長 69．35％。

這個業(yè)績毫無疑問是非常亮眼的，按中報的營收和凈利潤情況來看，22年的業(yè)績有望的大大超出市場預(yù)期。

事實上，如果把Q2 上海疫情的影響因素計提上去，則這份中報實際上表現(xiàn)更加優(yōu)秀。 Q2 公司膠膜出貨約 1．1 億平，同比增長 89％，環(huán)比增長 3％，受上海疫情停擺1個多月，影響出貨約 0．2 億平。

毛利率為 14．20％，同比增長 0．78個百分點(diǎn)，Q2 毛利率為 15．47％，同比增長 7．42個百分點(diǎn)，環(huán)比增長 2．93個百分點(diǎn)。

咱們昨天在光伏膠膜的預(yù)期差文章說了，市場不鳥光伏膠膜是因為認(rèn)為它承受了上游漲價的壓力，卻很難向下游進(jìn)行成本傳導(dǎo)，從海優(yōu)新材的毛利率環(huán)比增長情況來看，其實它的成本傳導(dǎo)已經(jīng)初見成效了：按照Q2 的營收和出貨量計算，Q2 單平均價約14．4元，環(huán)比增長約30％ ！ 也算是初步驗證了昨天說的光伏膠膜環(huán)節(jié)的預(yù)期差了。

事實上，上游EVA粒子在Q2的價格已經(jīng)明顯回調(diào)了，從3萬多每噸回調(diào)到2．2萬左右每噸，不過市場對于它后續(xù)的價格普遍預(yù)期比較樂觀，認(rèn)為9月份和10月份將明顯回升。

但即使回升，對海優(yōu)新材影響也不會太大，Q2的單平價格已經(jīng)可以看出來，它是有能力進(jìn)行向下游進(jìn)行成本轉(zhuǎn)移的。

不過相比營收、凈利潤和毛利率這些，新能源大爆炸對海優(yōu)新材更關(guān)注的是產(chǎn)能的擴(kuò)建情況，道理很簡單：上面咱們看好它的核心邏輯是下游組件廠商為了保證供應(yīng)鏈安全，刻意扶持二線廠商，目前海優(yōu)新材作為行業(yè)龍三，產(chǎn)能必須迅速提升，才有資格，也才能接到和消化下游廠商的訂單。

此前公司的出貨量是小于斯威克的，要想追上斯威克，成為行業(yè)龍二，公司就必須加大產(chǎn)能的建設(shè)和投放。 對此，公司比咱們更清楚，公司 2021 年底膠膜產(chǎn)能 6 億平， 2022 年計劃擴(kuò)產(chǎn) 3．5 億平，泰州工廠已順利達(dá)產(chǎn)，上饒二期設(shè)備安裝及產(chǎn)能爬坡順利，預(yù)計Q3 達(dá)產(chǎn)，2022 年底總產(chǎn)能達(dá) 9．5 億平，同比增長58％ 。

03  缺錢的海優(yōu)新材

跟著拼命建設(shè)產(chǎn)能相對應(yīng)的是公司拼命的在市場募資，8月份的時候又發(fā)了定增，募資總額11．6億，要知道，它去年和上半年才通過IPO和發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資了13．46億和6．9億元人民幣，距離上次可轉(zhuǎn)債募集還沒超過半年呢，又開始了。 沒辦法，看看它的經(jīng)營活動現(xiàn)金流就知道了。

苦逼的生意呀，昨天也說了，光伏膠膜上游主要是出各種大化工企業(yè)企業(yè)，尤其是一些海外化工具頭，它們要不就是不接受賒賬，要不就是賬期超短，而下游卻是各種組件巨頭，它們卻要求至少半年的賬期，尤其今年上半年EVA粒子各種漲價的情況下，壓力就更大了。

不過嘛，發(fā)展階段的企業(yè)哪有不苦逼的，尤其是產(chǎn)業(yè)鏈中游，基本都要面臨這個問題，熬過去就好了。 只要還在高速發(fā)展，資本市場就愿意給你融資，只要還在發(fā)展，規(guī)模上去了，后面的行業(yè)話語權(quán)加大了，一切情況都會慢慢變好的。

海優(yōu)新材需要時間，好在，光伏行業(yè)的大發(fā)展才剛剛開始，只要戰(zhàn)略沒錯，時間是站在它那一邊的。

       原文標(biāo)題 : 嚴(yán)重滯漲的新能源公司，急速崛起的老二，正在大力挑戰(zhàn)龍頭