Intersolar NA 2013:太陽能證券化或可解光伏融資燃眉之急
據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)報(bào)告,截至2020年,美國將安裝44GW太陽能光伏項(xiàng)目,價(jià)值1000億美元。
然而,隨著2016年投資稅減免下降到10%,誰來為這些項(xiàng)目買單變得越來越緊迫。
上個(gè)季度,第三方租賃公司已經(jīng)注入了17.3億美元的項(xiàng)目資金,包括SolarCity、Sunrun和SolarReserve,迫使GTMResearch不得不修改其對(duì)2016年融資的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)57億美元。
但是對(duì)大部分開發(fā)商來說,項(xiàng)目融資是個(gè)艱巨的任務(wù)。房地產(chǎn)投資信托(REIT)通常會(huì)集資開發(fā)商用地產(chǎn),例如購物中心、寫字樓和公寓。業(yè)主有限合伙制企業(yè)(MLP)允許散戶投資者向能源項(xiàng)目投資以獲取稅務(wù)優(yōu)惠。證券化可能會(huì)通過聚集太陽能項(xiàng)目并將其放在二手市場(chǎng)上交易帶來幾十億美元資金,與資產(chǎn)擔(dān)保的抵押貸款證券有異曲同工之妙。
然而,在周二的Intersolar北美展會(huì)上,全球律師事務(wù)所K&LGates合伙人DirkMichels表示這些選擇中只有一項(xiàng)值得下賭注。
他表示,MLP是長(zhǎng)期賭注并不太現(xiàn)實(shí),REIT由于項(xiàng)目所有權(quán)的問題可能會(huì)很復(fù)雜。
但是對(duì)于太陽能擔(dān)保證券化(SBS),Michels的態(tài)度卻截然相反。
"SBS的優(yōu)勢(shì)顯而易見。"Michels表示,"你可以創(chuàng)造一個(gè)環(huán)境,允許眾所周知的教師協(xié)會(huì)或養(yǎng)老金公共資金的流入,因?yàn)檫@些資金持有擔(dān)保人的信用評(píng)級(jí),就不會(huì)產(chǎn)生抵押擔(dān)保債券(MBS)面臨的問題。"
但是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),如Moody's和Standard&Poor's,仍在努力評(píng)估其信用風(fēng)險(xiǎn)。
"我們需要了解如何為太陽能資產(chǎn)擔(dān)保證券爭(zhēng)取較高的信用度,以便將它們售出然后在市場(chǎng)上再次出售創(chuàng)造二手市場(chǎng)。"
可能的風(fēng)險(xiǎn)包括因制造商整合而加劇組件老化。"任何與你私下交流的人都會(huì)對(duì)該技術(shù)感到舒服。"Michels稱,"但當(dāng)你提出信用評(píng)級(jí)時(shí),他們又會(huì)找各種與該技術(shù)性能無關(guān)借口。例如,萬一一家中國組件制造商在兩三年內(nèi)突然破產(chǎn)怎么辦?融資就像是初吻,你總是要付出十二分的努力才能得到。"
而太陽能目前真正的機(jī)會(huì)是要從現(xiàn)有的傳統(tǒng)能源市場(chǎng)尋找出路并且積極參與到傳統(tǒng)能源市場(chǎng)中。
(Shirley譯)
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