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光伏產(chǎn)業(yè)格局走向何處？

就在今年，硅片組件尺寸歸于一統(tǒng)的背景下，光伏企業(yè)合縱連橫之道也出現(xiàn)了極大的變化。

遙想當(dāng)年，為了制衡隆基，通威、天合、中環(huán)、東方日升等強推210組件，通威、天合則從隆基合資硅片企業(yè)退出，使隆基通威鐵桿陣營瓦解、中環(huán)保利協(xié)鑫鐵板松動。

面對強力一體化趨勢，通威、天合、東方日升“下�！边M入硅片環(huán)節(jié)，意欲強化自身一體化趨勢。加之210市場份額仍然偏小，各家企業(yè)依據(jù)行業(yè)發(fā)展的客觀規(guī)律和自身利益，攜手共同制定了矩形硅片組件尺寸統(tǒng)一倡議，并在后期的組件尺寸環(huán)節(jié)上形成一統(tǒng)的格局。

此舉十分有意義，表明在一體化趨勢強化的背景下，各家企業(yè)或完成基本盤布局或下定決心或戰(zhàn)略重整。

統(tǒng)一硅片尺寸，不僅僅表明光伏合縱連橫和行業(yè)發(fā)展格局生變的蛛絲馬跡。同時，也表明，部分企業(yè)各尺寸通吃帶來的紅利基本結(jié)束，也代表上游產(chǎn)業(yè)鏈配套難度的減少，提供供應(yīng)鏈效率，有效降低成本，促使龍頭企業(yè)競爭更加具備“普適性”。

從這一點出發(fā)，不僅僅說明縱深一體化趨勢強化的不可逆轉(zhuǎn)。更說明，行業(yè)客觀的發(fā)展規(guī)律并不以個別企業(yè)的意志決定。行業(yè)龍頭螺旋式上升，馬太效應(yīng)仍將繼續(xù)強化，行業(yè)競爭格局有望改善。

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大結(jié)局：拐點在何處？

站在當(dāng)下，穿透低迷的股票市場，我們不禁感慨：什么才是光伏上市公司估值的預(yù)期拐點？許多人這樣問我。

是中美關(guān)系的緩和？（中美成立經(jīng)濟與金融工作組。）

是全球發(fā)達經(jīng)濟體加息周期的結(jié)束？

是N型電池技術(shù)的全面鋪開帶來的效率提升？

是光儲、光氫大平價帶來的拐點？

是產(chǎn)能過剩擔(dān)憂下產(chǎn)業(yè)的出清拐點？

是資本新規(guī)帶來的融資環(huán)境惡化？

是單瓦利潤好于預(yù)期帶來的盈利悲觀假設(shè)觀點？

是歐洲去庫存結(jié)束，海外出口數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)？

…………

太多拐點夾雜在2024年的光伏行業(yè)市場上，看似紛繁復(fù)雜，卻又大道至簡——第一性原理。我們真正看到的拐點應(yīng)該是人心的拐點和樸素的價值與邏輯觀。

在歐美加息高潮結(jié)束后，第一性原理將成為發(fā)展的本源，在階段去庫存后，海外市場需求的恢復(fù)，將是最重要的拐點；

N型時代推動的需求超預(yù)期，是拐點持續(xù)的關(guān)鍵；

單瓦盈利的好于預(yù)期，或者快速出清則是反映拐點深淺的主要看點。

站在當(dāng)下，我覺得自然不必悲觀�？梢源竽懠僭O(shè)：

2023年Q3開始，光伏膠膜（輔材）行業(yè)迎來業(yè)績拐點，困境反轉(zhuǎn)。

2023年Q4開始，逆變器與戶用儲能行業(yè)基本面見底。

2024年Q1開始，海外出貨量占比提升，一體化組件環(huán)節(jié)盈利將好于市場預(yù)期。

2024年Q1開始，N型組件大量投產(chǎn)，刺激全球需求有望超預(yù)期。

2023年Q4開始，光伏設(shè)備龍頭企業(yè)業(yè)績持續(xù)高增長顯現(xiàn)，BC電池放量提升想象空間。

2024年Q2全球加息周期徹底結(jié)束，有望進入快速降息周期。中國料將繼續(xù)維持和采取降息的政策措施，刺激光伏行業(yè)估值回升。

2024年Q3，所謂價格戰(zhàn)、產(chǎn)能過剩陰云或塵埃落定，行業(yè)龍頭壓力值大測試，最強悲觀假設(shè)的預(yù)期逐漸見底。

……

2024年，終究是讓我們看清真相的一年。

但幾個確定點卻是十分明確的，而這正是樂觀者前行的力量所在。

最后用去年最低谷時發(fā)布的萬字長文的結(jié)尾，給今年的萬字長文做結(jié)尾，與大家共勉：

王勃說：“窮且益堅，不墜青云之志！”而我說：“逆而不挫，常懷向陽之心！”（作者：侯兵hoping）

       原文標(biāo)題 : 萬字研判：光伏漫漫熊途，拐點將在何處？