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作者：泰羅，編輯：小市妹

1月19日晚，幾大光伏巨頭紛紛發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告：

隆基綠能預(yù)計凈利145億元－155億元，同比增60％－71％；

陽光電源預(yù)計凈利32億元－38億元，同比增102％－140％；

通威股份預(yù)計凈利252億至272億元，同比增207％－231％；

1月20日，A股光伏板塊相應(yīng)出現(xiàn)不小的漲幅，尤其是逆變器概念股。

科陸電子、科華數(shù)據(jù)、科士達(dá)、固德威、上能電氣等公司的股價都有不錯的表現(xiàn)。

作為在光伏產(chǎn)業(yè)鏈上最有技術(shù)含量的一個環(huán)節(jié)，逆變器行業(yè)所經(jīng)歷過的戰(zhàn)斗也最為慘烈。

過去的十余年間，行業(yè)風(fēng)云變幻，國產(chǎn)逆變器企業(yè)命運(yùn)隨之跌宕搖擺，它們抵抗過海外強(qiáng)敵，也掙扎于路線之爭，它們走出去時曾遭遇歐美圍剿，關(guān)起門來又陷入價格內(nèi)斗，有人一戰(zhàn)成名，風(fēng)光無兩，有人功敗垂成，黯然離場……在一次又一次殘酷洗牌背后，留在牌桌上的企業(yè)已經(jīng)十不足一。

眼下，光伏＋儲能浪潮席卷而至，風(fēng)云再起，逆變器行業(yè)又將誰主沉��？

【群雄逐鹿，大浪淘沙】

逆變器是可以將太陽能板產(chǎn)生的可變直流電壓轉(zhuǎn)換為市電頻率交流電的裝置，在并網(wǎng)發(fā)電系統(tǒng)中起著至關(guān)重要的作用，是光伏系統(tǒng)的“大腦”。

2009年前后，國內(nèi)啟動金太陽示范工程和特許權(quán)項(xiàng)目招標(biāo)，刺激了光伏產(chǎn)業(yè)的迅速擴(kuò)張，也帶起了逆變器發(fā)展的第一波熱潮。

政策感召下，兆億級光伏電站大批上馬，2009年國內(nèi)逆變器需求量達(dá)到150MW左右，與2008年相比翻了7倍，供給一度短缺。在當(dāng)時國內(nèi)企業(yè)中只有冠亞、陽光電源等少數(shù)幾家有生產(chǎn)能力，又適逢多晶硅價格大跌80％，光伏成本驟降，于是，這一年大量海外品牌在中國市場搶灘登陸，SMA、卡拉羅、西門子、施耐德、ABB、POWER－ONE等紛紛來到中國。高補(bǔ)貼、高電價，低成本，各個品牌都賺得盆滿缽滿，中國企業(yè)眼紅不已。

很快，許多變頻器、UPS、電力電源的生產(chǎn)廠家，在動輒200％的利潤率面前，決定開發(fā)做逆變器業(yè)務(wù)，有些則干脆直接轉(zhuǎn)型專門制造光伏逆變器。國內(nèi)能夠生產(chǎn)逆變器的企業(yè)數(shù)量從個位數(shù)瞬間猛增至數(shù)百家。僅靠初期幾千萬甚至幾百萬的投入，歐姆尼克、古德瓦特、艾伏新能源等一眾國內(nèi)廠商便在市場上冒尖，這在后來隨著行業(yè)資本和技術(shù)的不斷集中，已經(jīng)完全不可復(fù)制。

2012年上半年，隨著產(chǎn)能增多，市場供需關(guān)系開始發(fā)生逆轉(zhuǎn)，政府補(bǔ)貼減少，逆變器的價格和利潤大幅下降，市場上逆變器的價格從2元／瓦降到了0．8元／瓦。首先扛不住的是外國品牌，因?yàn)樵谥袊�市場營收銳減、無利可圖，除少數(shù)幾家外，包括艾默生、卡羅拉這樣的知名企業(yè)，要么借道臺商外包代工，要么就地變賣給國內(nèi)品牌，永久撤回歐美。

外國人走了，中國企業(yè)的日子卻依然越過越難。

到了2012年下半年，逆變器的市場價格又出現(xiàn)了一波快速的補(bǔ)降，大功率產(chǎn)品價格降到了0．4元／瓦左右，價格再次腰斬。由于這一階段，國內(nèi)技術(shù)的不成熟，許多名義上是國產(chǎn)品牌的逆變器，實(shí)際上就是向三菱、富士等國際巨頭供應(yīng)商購買核心元器件后進(jìn)行組裝。利潤猛降，成本不降，沒有核心技術(shù)的小廠們不得不宣布破產(chǎn)倒閉，逆變器產(chǎn)業(yè)陷入嚴(yán)重階段性失衡。

更糟糕的是，美歐也相繼對中國光伏產(chǎn)品發(fā)起“反補(bǔ)貼、反傾銷”調(diào)查，加劇了光伏全產(chǎn)業(yè)困境。昔日嘗盡甜頭的逆變器企業(yè)，在這國內(nèi)價格大血拼又出海無望的時間點(diǎn)，貢獻(xiàn)了無數(shù)破產(chǎn)、倒閉，整合兼并、公司挖角、高管離職、員工抗議罷工的辛酸故事。寶島企業(yè)山特在深圳40多人的團(tuán)隊，被幾家廠商幾乎挖個干凈，艾索帶走10個，SMA也帶走10個，而古瑞瓦特的原山特研發(fā)將近20人；南京冠亞、頤和新能源等“傳統(tǒng)”逆變器廠商相繼淡出人們視野。

雙反的影響持續(xù)長達(dá)五年，歐盟成員國的250多個組織和公司曾呼吁終止對中國光伏制造商的貿(mào)易限制。

這一輪行業(yè)的崛起與衰落帶來了兩個結(jié)果，一是國內(nèi)的逆變器市場收束于有技術(shù)、規(guī)模大的公司，陽光電源、上能電器兩家集中式大機(jī)企業(yè)趁機(jī)拿下50％的地面電站份額。二是一眾二三線品牌，如古瑞瓦特、固德威、正泰、三晶電氣等，把研發(fā)生產(chǎn)重心從歐美企業(yè)和國內(nèi)大機(jī)企業(yè)把持的集中式機(jī)型地面電站，轉(zhuǎn)移到分布式逆變器，重新繞道巴西、斯里蘭卡等海外市場。

【異軍突起，華為入局】

行業(yè)危機(jī)時期往往也是遠(yuǎn)見者積蓄力量的最佳時期。

2013年，在光伏行業(yè)一片愁云慘淡之際，華為強(qiáng)勢入場，給行業(yè)格局帶來了天翻地覆的變化。

華為能進(jìn)入逆變器行業(yè)，建信號基站的經(jīng)驗(yàn)派上了用場：不怕環(huán)境惡劣，又特別了解電子元件容易在哪出問題。于是，華為的出現(xiàn)讓國內(nèi)的逆變器技術(shù)路線發(fā)生了根本的轉(zhuǎn)向。

光伏逆變器產(chǎn)品包括組串式、集中式與微型逆變器三種，針對不同的電站應(yīng)用，逆變器的流派眾多。其中，集中式逆變器和組串式逆變器“大機(jī)”“小機(jī)”的技術(shù)路線之爭，貫穿著中國逆變器發(fā)展的整個歷史。

華為著手開發(fā)逆變器業(yè)務(wù)的2013年，國內(nèi)集中式逆變器出貨量占比達(dá)89％，組串式占比僅為11％。大機(jī)地面電站在行業(yè)里占據(jù)主導(dǎo)地位。這一是因?yàn)槌跏汲杀締栴}：小機(jī)每瓦的成本要比大機(jī)高出兩三倍；二是市場需求問題：國內(nèi)早期的光伏電站都集中建在荒漠，即使有少數(shù)的屋頂光伏，業(yè)主們也偏愛能夠更加強(qiáng)勢接入電網(wǎng)的集中式逆變器；三是穩(wěn)定性問題：大量應(yīng)用組串逆變器后，電網(wǎng)容易出現(xiàn)諧振狀況，造成停電保護(hù)等大事故。

華為的第一代產(chǎn)品也是按照適用于地面電站的集中式逆變器設(shè)計的�？墒牵�盡管產(chǎn)品發(fā)布會華為擺足了排場，做足了宣傳，但是由于產(chǎn)品相比于原本的幾家大機(jī)企業(yè)并沒有明顯優(yōu)勢，華為逆變器的出貨量并沒有達(dá)到預(yù)期，并且當(dāng)時市場上同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，逆變器的價格較2010年已經(jīng)下滑90％。

于是，2014年，華為開始改換技術(shù)路線，專攻組串式逆變器。而這波技術(shù)路線轉(zhuǎn)型，正好踏準(zhǔn)了正由大型光伏電站向分布式轉(zhuǎn)變的趨勢。華為在確立了組串式的技術(shù)路線后，又提出智能光伏服務(wù)方案，引入了云監(jiān)控、云管理等。在產(chǎn)品質(zhì)量提升上，華為做出了三大創(chuàng)新，即無外置風(fēng)扇、無熔絲、硅進(jìn)銅退。智能檢測避免了事故，元器件的技術(shù)革新保證25年的使用周期。

這樣一來，采用組串式逆變器雖然初始投資成本較高，但在全生命周期內(nèi)能產(chǎn)生更大的發(fā)電量，對于業(yè)主來說回報率也更高。

作為闖入的攪局者，華為為了自家產(chǎn)品推廣上也是不遺余力。首先是主動拉長賬期，緩解采購者資金流動性壓力，二是推出免費(fèi)試用的模式，先安裝后收費(fèi)，打消客戶顧慮，三是經(jīng)常性邀請客戶參觀，通過產(chǎn)品現(xiàn)場展示在行業(yè)中秀肌肉。

華為在入局逆變器第一年就躋身中國逆變器行業(yè)出貨量前五，占當(dāng)年國內(nèi)出貨總量的7％。2014年第二季度，華為新增訂單量超過3．5GW，首次躋身“全球十大”光伏逆變器供應(yīng)商之列，并成為唯一一家來自中國的上榜企業(yè)。

華為的異軍突起扭轉(zhuǎn)了以集中式逆變器為主的市場格局，開啟了逆變器行業(yè)寡頭爭霸的新時代。

【全面低價，寡頭勝出】

三年間，華為的崛起曾讓逆變器行業(yè)短暫回春，陽光電源、華為、上能三家企業(yè)占據(jù)了地面電站80％以上的市場份額，陽光、上能和特變電工等傳統(tǒng)集中式逆變器大機(jī)企業(yè)，也開始涉足組串式，同時，主攻分布式逆變器的中小型廠商，在這一個階段紛紛返回國內(nèi)市場，以差異化的路線拿著穩(wěn)定的訂單。然而，緊接著的2016年，行業(yè)的大變動又不期而至。

首先就是“630”政策，逆變器行業(yè)規(guī)模不降，利潤降。2015年，我國光伏裝機(jī)瘋狂增長，國家出臺降補(bǔ)調(diào)控政策，但是指出對于2015年已備案的電站，只要在2016年6月30日之前并網(wǎng)，仍可執(zhí)行原上網(wǎng)電價。2016年、2017年以至于后來年年爭分奪秒追趕“630”成為光伏人的共同記憶。

而時間來到2018年5月31日，被業(yè)內(nèi)稱為“史上最嚴(yán)厲光伏政策”——“531新政”發(fā)布，控規(guī)模、降補(bǔ)貼成為定局。光伏規(guī)模利潤雙降，行業(yè)里哀嚎一片，逆變器企業(yè)在國內(nèi)市場上幾乎是賠錢賺吆喝。許多挺過了五六年前那股行業(yè)寒流的逆變器廠家，沒能挺過這一次，山億新能源、茂碩電源等紛紛掉隊選擇撤出逆變器業(yè)務(wù)。與此同時，行業(yè)里逆變器出貨量造假、騙保騙補(bǔ)的丑聞也頻繁曝出。市場上活躍的逆變器廠家只剩下二十來家。

至此，2012年SNEC展會中439家逆變器參展商存活下來的只剩下5％。

為了尋找新市場，頑強(qiáng)生存下來中國的逆變器企業(yè)又踏上了出海之路。再回海外，昔日國際市場的老對手，博世、西門子、ABB和通用電氣等已經(jīng)相繼退出逆變器業(yè)務(wù)。盡管在日美市場，受產(chǎn)品偏好和貿(mào)易摩擦的影響，中國企業(yè)的滲透率不高，但是在印度、南美和歐洲市場，中國企業(yè)還是獲得了大顯身手的機(jī)會。

特別是由于歐洲光伏起步早，對產(chǎn)品質(zhì)量要求高，愿意為企業(yè)品牌和長生命周期的逆變器產(chǎn)品支付溢價，因此中國逆變器企業(yè)在歐洲訂單上獲得了更高的毛利率。雖然國內(nèi)市場全面低價，利潤走低，但是這一階段，國內(nèi)的逆變器企業(yè)通過走向海外的嘗試，苦練內(nèi)功，為自己贏得了“量大質(zhì)優(yōu)價低”的良好口碑。

【造富風(fēng)口，神話再現(xiàn)】

眼下，新能源的風(fēng)口又至，光伏＋儲能的關(guān)鍵詞把逆變器又推上了“造富”舞臺的中央。逆變器行業(yè)究竟會有福同享，還是兵戎相見呢？

逆變器市場規(guī)模將迎來一波大增長已是共識。

首先，換代周期近在眼前，全球逆變器需求極度旺盛。逆變器的平均壽命為10－15年，2010年裝機(jī)的逆變器已經(jīng)逐步進(jìn)入換代倒計時，據(jù)有關(guān)估計2022年全球光伏逆變器出貨量分別有望達(dá)到 243GW，市場規(guī)模分別有望達(dá)到433億元，2025 年全球逆變器市場空間有望達(dá)到505億元。

其次，受益于新增裝機(jī)容量持續(xù)增長，海外逆變器需求不斷提升，中國龍頭企業(yè)的市場地位也逐日提高。全球逆變器出貨量中國占比超過65％，華為、陽光穩(wěn)居前兩位，在除美國以外的細(xì)分市場中，華為的逆變器出貨量均排名第一，而在2019年上能電氣的海外收入則一度暴增12倍。

▲2020年逆變器全球市場份額

第三，就國內(nèi)市場而言，“新能源＋儲能”規(guī)�；�發(fā)展已成趨勢。無論是政策還是實(shí)際需求，都會讓逆變器企業(yè)有廣闊的施展空間。光伏逆變器板塊過去一年勢如破竹。

但是，逆變器在過去十幾年里所經(jīng)歷的一切，也在時刻提醒著投資者們，前方并不會像看起來那樣風(fēng)平浪靜。

時至今日，曾經(jīng)熙熙攘攘為利而來國內(nèi)逆變器企業(yè)，其中絕大多數(shù)廠家的存在時間甚至沒有自己產(chǎn)品的壽命久，國內(nèi)堅持完整走過一個逆變器服務(wù)周期的企業(yè)，兩只手就數(shù)的過來。

這樣潛在的風(fēng)險和無數(shù)同行的宿命，或許都還要讓剛剛迎來行業(yè)爆發(fā)的逆變器企業(yè)們，在技術(shù)革命和品質(zhì)優(yōu)化上不敢有絲毫的放松。

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       原文標(biāo)題 : 三大光伏巨頭業(yè)績大增，這個關(guān)鍵環(huán)節(jié)勢如破竹，誰能最有潛力？