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03進(jìn)軍光伏玻璃業(yè)務(wù)

汽車玻璃和光伏玻璃其實(shí)有一些技術(shù)路線和制造設(shè)備商的差異，但本質(zhì)也是制造業(yè)，對(duì)于一直就是干玻璃事業(yè)的福耀來說，技術(shù)門檻不算很高，事實(shí)上，此前福耀美國(guó)子公司就已經(jīng)有一定的光伏玻璃業(yè)務(wù)的。

福耀的美國(guó)子公司此前在浮法玻璃產(chǎn)能過多的情況下，都會(huì)將其進(jìn)行加工后出售給光伏組件公司，已經(jīng)具備了一定的光伏玻璃生產(chǎn)技術(shù)。

只不過由于現(xiàn)在光伏玻璃行業(yè)主要使用壓延法工藝，浮法玻璃比較少，加上兩種工藝使用的窯爐噸位和后端技術(shù)存在一些差異，還需要一定的研發(fā)和設(shè)備投入。

此前福耀不進(jìn)入光伏玻璃更主要還是聚焦汽車玻璃的戰(zhàn)略決定的，現(xiàn)在光伏行業(yè)的大發(fā)展已經(jīng)很明顯了，為了公司未來成長(zhǎng)性進(jìn)入光伏玻璃行業(yè)也是水到渠成的事情。

兵馬未動(dòng)糧草先行，福耀去年1月份在港股增發(fā)配售不超過 1．01 億股，募資約 43 億人民幣，用于開拓美國(guó)工廠的超白浮法光伏背板玻璃業(yè)務(wù)。

leo認(rèn)為福耀的光伏玻璃業(yè)務(wù)還是很值得期待的：一方面福耀有非常專注的優(yōu)良傳統(tǒng)；另外，光伏玻璃行業(yè)集中度非常高，信義玻璃和福萊特就占據(jù)了全球50％的市占率，下游是樂于扶持有實(shí)力的公司進(jìn)入光伏玻璃行業(yè)的，加上美國(guó)本身就是一個(gè)光伏大國(guó)，近水樓臺(tái)先得月。

如果說光伏玻璃是福耀基于玻璃制造技術(shù)的一致性進(jìn)行的橫向拓展，那么進(jìn)入鋁飾件業(yè)務(wù)就是基于汽車產(chǎn)業(yè)垂直化的布局了。

04鋁飾件業(yè)務(wù)快速起量

公司通過收購了德國(guó)SAM公司和三鋒飾件，并成立通遼精鋁，進(jìn)入了汽車鋁飾件行業(yè)，目前公司已有產(chǎn)能近200萬套，預(yù)計(jì)到2022年底，產(chǎn)能將達(dá)到390萬套。

由于有汽車玻璃的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，公司的鋁飾件業(yè)務(wù)導(dǎo)入還是比較容易的，據(jù)管理層的指引 2021 年福耀鋁飾條中標(biāo)金額約人民幣 35 億元，其實(shí) 60％ 來自國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

這里不得不感慨一下：大公司的好處體現(xiàn)的淋漓盡致，渠道是現(xiàn)成的，又有資金量?jī)?yōu)勢(shì)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的業(yè)務(wù)擴(kuò)展容易太多了。

要不靠自己的人才和資金優(yōu)勢(shì)搞定技術(shù)和產(chǎn)能，最快的方式則是通過并購市場(chǎng)上的中小玩家，整合一下資源后，利用自己的渠道快速導(dǎo)入客戶，業(yè)務(wù)量很快就起來了。

尤其福耀這種，汽車玻璃全球市占率超過30％，國(guó)內(nèi)更是超過70％，對(duì)下游整車廠商具備一定的話語權(quán)，導(dǎo)入其他汽配件業(yè)務(wù)，真是太容易了，畢竟做生意嘛，不賣生面也賣佛面，都懂的。

至于新能源汽車時(shí)代來臨，給福耀帶來的汽車玻璃的量?jī)r(jià)齊升邏輯就不贅述了，前一篇文章已經(jīng)講的很仔細(xì)了。（關(guān)注新能源大爆炸后，回復(fù)福耀玻璃，查看研究合輯），這里重點(diǎn)提一下HUD的機(jī)會(huì)。

05有望吃掉HUD市場(chǎng)

目前行業(yè)的滲透率非常低，總的滲透率不超過10％，前裝滲透率，也就是汽車出廠的時(shí)候就自帶HUD功能，更是只有4％左右。

此前咱們研究華陽集團(tuán)（關(guān)注新能源大爆炸后回復(fù)華陽集團(tuán)，即可查看）事，表示它有望受益于行業(yè)的滲透率提升和國(guó)產(chǎn)替代化的過程，但其實(shí)HUD行業(yè)后續(xù)最大的受益者很可能是福耀玻璃。

道理很簡(jiǎn)單，目前HUD的主流是W－HUD，乃至后續(xù)向AR－HUD轉(zhuǎn)移，都是需要玻璃廠商來配合的，福耀做這個(gè)業(yè)務(wù)是絕對(duì)的近水樓臺(tái)先得月！

未來HUD的前裝市場(chǎng)大頭大概率將主要被福耀吃掉，不過這個(gè)業(yè)務(wù)對(duì)公司的增量不會(huì)特別明顯，畢竟行業(yè)空間確實(shí)沒有很大。

所以在很多人都在擔(dān)憂福耀未來的成長(zhǎng)性的時(shí)候，咱們經(jīng)過這樣一番深入分析，就知道其實(shí)不用太過擔(dān)憂，雖然汽車行業(yè)增長(zhǎng)一般般，但好在行業(yè)體量足夠龐大，而福耀不論是進(jìn)行垂直的產(chǎn)業(yè)鏈拓展，還是橫向向光伏玻璃拓展，難度都不會(huì)太大，這對(duì)于未來的成長(zhǎng)性是一個(gè)比較大的保障。

與其擔(dān)憂福耀未來的成長(zhǎng)性，leo個(gè)人覺得其實(shí)有一點(diǎn)，更值得擔(dān)憂，具體內(nèi)容，咱們下一篇文章再詳細(xì)講，不然這文章就太長(zhǎng)太長(zhǎng)了。

       原文標(biāo)題 : 怒懟高官，硬杠美國(guó)，100倍漲幅后，全球龍頭迎來全新長(zhǎng)邏輯