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　　無論是在國內(nèi)上市的新能源概念公司，還是在國外上市的中國新能源股票，近期都受到投資者的強烈追捧。

　　新能源行業(yè)的長期發(fā)展趨勢為公司業(yè)績提供了良好支撐，但是該板塊短期內(nèi)漲幅較大，還有哪些品種值得投資？有哪些風險需要規(guī)避？編輯對宏源證券能源電力行業(yè)首席分析師王靜進行了專訪。

　　編輯：隨著資源短缺形勢逐漸嚴峻，開發(fā)新能源已經(jīng)成為一個世界性的主題，在太陽能、風能，新能源汽車行業(yè)及生物質(zhì)能等新能源概念中，你更看好哪一類新能源的發(fā)展？

　　王靜：新能源未來的發(fā)展方向是降低現(xiàn)有的能耗水平，使用替代能源，而替代能源主要是可再生能源。新能源總的來說是要節(jié)約石化能源的使用量，減少二氧化碳的排放。

　　從投資者的角度來看，應(yīng)該主要關(guān)心可再生能源中的太陽能、風能、新能源汽車領(lǐng)域以及CDM（清潔發(fā)展機制）帶來的投資機會。盡管中國農(nóng)村使用的能源大部分是生物質(zhì)能，但由于目前生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)化方向不明朗，產(chǎn)業(yè)規(guī)模受到制約，因此我們研究較少。我們短期看好風能，中長期看好太陽能和新能源汽車的發(fā)展。

　　短期內(nèi)，風電發(fā)展會更快。目前，在新能源產(chǎn)業(yè)中，風力發(fā)電最為成熟，隨著發(fā)電的成本的不斷下降，風電完全可以和常規(guī)的火力發(fā)電相抗衡。

　　過去風電企業(yè)的上網(wǎng)電價在1元/度左右才能盈利，目前國家對風力發(fā)電企業(yè)有一定的政策優(yōu)惠（如增值稅減半），上網(wǎng)電價近期都在0.5元/度左右，結(jié)合CDM給予的每度電0.07~0.1元的補助，大部分風電企業(yè)已經(jīng)開始盈利。

　　近年來，在國家政策的扶持下，中國的風電裝機容量大幅增長，截至2008年底，風電裝機已經(jīng)突破1000萬千瓦，遠遠超過國家中長期規(guī)劃中制定的2010年風電裝機達到500萬千瓦的目標。目前風電運營面臨的最大風險還是技術(shù)風險，如風機故障等，不過隨著技術(shù)的不斷進步，故障率已大幅減少。

　　中長期看好太陽能的發(fā)展，是因為只有太陽能才可以夠滿足全球能源的需求。目前全球的實際能耗功率，2004年是13TW，預(yù)測2050年會到30TW，2100年根據(jù)經(jīng)濟和人口的發(fā)展看可能要到46TW。在這個過程中，目前未開發(fā)的水力資源小于0.5TW，海洋能小于2TW，地熱能是12TW，可利用的風力是2~4TW，而太陽能是12萬TW。因此，從長遠來看，只有太陽能的有效轉(zhuǎn)化才能滿足全球能源的消耗。

　　此外，我們還看好新能源汽車。中國的人均汽車保有量，除了比印度略強之外，遠遠落后于發(fā)達國家和地區(qū)，甚至與部分發(fā)展中國家相比，也有較大的差距。中國汽車的發(fā)展肯定不會向高油耗汽車方向發(fā)展，而是向混合動力、純電動、燃料電池等新能源汽車方向發(fā)展。

　　編輯：受金融危機的影響，太陽能企業(yè)2008年第四季度嚴重虧損，企業(yè)的出貨量和主營業(yè)務(wù)收入大幅下滑。在這種情況下，國際方面的奧巴馬能源新政和國內(nèi)出臺的太陽能建筑補貼，對國內(nèi)太陽能光伏概念公司有多大影響？

　　王靜：從國際上看，奧巴馬能源新政中明確提出在2012年將新能源與可再生能源在發(fā)電中的比重提高到10%，如果奧巴馬的能源新政能夠?qū)嵤�，預(yù)計美國國內(nèi)這幾年新增的太陽能裝機量將是2007年全球新增太陽能裝機量的5.8倍，這是一個非常巨大的市場。由于奧巴馬上任以來主要在補救金融領(lǐng)域的窟窿，實體經(jīng)濟的救治措施落后于穩(wěn)定金融的措施。一旦美國的金融局勢穩(wěn)定，美國的新能源市場便會逐步開啟。

　　從國內(nèi)來看，3月份，財政部頒布《關(guān)于加快推進太陽能光電建筑應(yīng)用的實施意見》和《太陽能光電建筑應(yīng)用財政補助資金管理暫行辦法》。經(jīng)測算，目前太陽能裝機每千瓦的成本在2.5萬至3萬元左右，如果計入太陽能補貼，每千瓦能覆蓋2萬元的成本，即60%的成本由國家買單，從而會增強建筑商，房地產(chǎn)商，國家的公共設(shè)施建設(shè)和政府的投資意愿。

　　暫行辦法規(guī)定項目規(guī)模的最小限度為50kWp，這個標準不是很高，一般的光伏建筑應(yīng)該能夠達到。按多晶硅14%的轉(zhuǎn)換效率計算，加裝一個太陽能屋頂最低的門檻只要300多平方米，即使是按非晶硅6%的轉(zhuǎn)換效率計算，加裝太陽能建筑一體化設(shè)備也只需800多平方米。這對于中、大型建筑物的屋頂、玻璃幕墻來講都是可以達到的。因此該政策對于市場方面沒有太大的限制。而按照每年2000度電的發(fā)電量來計算，回收期也不長。

　　根據(jù)海外市場的經(jīng)驗，德國于2004出臺民用太陽能補貼政策，政策頒布半年后，德國太陽能市場開始高速增長。

　　但是，太陽能建筑一體化需要重新設(shè)計建筑草圖，而設(shè)計的過程中需要光伏方面的專家參與其中，即原來一個設(shè)計師能做好的方案就完全不能滿足當前的要求，必須考慮如何同光伏裝置進行銜
接，由于該草圖設(shè)計成熟需要半年時間，因此，半年至一年后國內(nèi)太陽能市場才會大規(guī)模啟動。

　　我們預(yù)測中國"十二五"能源規(guī)劃一定會在太陽能產(chǎn)業(yè)方面給于明確的政策扶持，中國的太陽能應(yīng)用市場有望爆發(fā)性增長。

　　編輯：對于太陽能光伏概念上市公司，它們需要的多晶硅原料很大程度上還是2008年的高價庫存，在多晶硅原料價格大幅下跌的情況下，企業(yè)去庫存化的時間需要多久？是否會影響上市公司今年的業(yè)績？

　　王靜：首先談?wù)剣鴥?nèi)光伏企業(yè)原料和產(chǎn)品的情況。國內(nèi)的太陽能企業(yè)主要是做光伏組件（從生產(chǎn)電池片到電池組件），2008年全球市場占有率44%，排名第一。

　　2008年以前太陽能產(chǎn)業(yè)是明顯的"兩頭在外"的行業(yè)，一頭是原料在外（多晶硅原料），幾年前國內(nèi)每年只能供應(yīng)幾百噸多晶硅，原料大量需要從國外進口；另一頭是出口（產(chǎn)品市場）在外，每年國內(nèi)電池和組件的需求量只在幾十兆瓦的水平，而2007年的產(chǎn)量是1088兆瓦，2008年在此基礎(chǔ)上又出現(xiàn)大幅增長，國內(nèi)光伏組件的銷售主要依賴出口。

　　由于國內(nèi)企業(yè)看到多晶硅原料的暴利，前幾年紛紛上馬了一批多晶硅原料生產(chǎn)項目。在國內(nèi)外都在擴大產(chǎn)能的情況下，又遇到金融危機的影響，國內(nèi)多晶硅原料生產(chǎn)將面臨過剩的局面。

　　目前，雖然有些企業(yè)多晶硅原料項目已經(jīng)可以投產(chǎn)，但基本已處于停產(chǎn)或者半停產(chǎn)狀態(tài)，未來太陽能行業(yè)原料在外的情況將不存在，從2009年開始，國內(nèi)的多晶硅原料的產(chǎn)量就能較好滿足國內(nèi)的需求，但是一部分電池組件企業(yè)還有以前的長期訂單，可能還會從國外進口大量原料，長單的時間一般10年左右，但是在高價位簽下的長單可能面臨毀約的壓力。

　　由于受到金融危機的影響，2008年四季度，多晶硅的現(xiàn)貨價格從400美元/公斤以上降到100美元/公斤左右，國內(nèi)光伏企業(yè)存有高價位的原料庫存。而國外市場信貸收緊，導致國外原定的太陽能發(fā)電項目沒有及時開工，以致國外市場收縮；另外由于歐元在2008年四季度大幅下跌，而中國太陽能的出口主要是在歐洲，因此歐元的暴跌也導致匯兌損失，2008年四季度太陽能企業(yè)基本上處于虧損狀態(tài)。

　　目前來看，2009年一季度太陽能企業(yè)還處在去庫存化的階段，隨著國內(nèi)財政補貼政策的出臺和奧巴馬能源新政的落實，二季度經(jīng)營狀況有可能迎來轉(zhuǎn)折點，恢復正常生產(chǎn)。到2009年三季度和四季度，太陽能制造業(yè)應(yīng)該能恢復正常的增長。
　　上市公司一季度的業(yè)績會受到一定的影響，但是對整個市場而言，2009年和2010年，太陽能市場相對于其他產(chǎn)業(yè)來說依然會維持較高的增長態(tài)勢，估計全年增長會在20%以上。

　　我們認為硅原料的價格不斷下跌，會直接導致太陽能電池成本下行，成本降低反過來會促進市場的增長。美國和中國市場的增長會首先帶動太陽能下游產(chǎn)業(yè)即光伏電池及組件銷售的增長。2009年國內(nèi)太陽能電池企業(yè)經(jīng)營狀況會逐季好轉(zhuǎn)，但會低于2007年100%以上、2008年60%的增速。

　　編輯：盡管長期來看新能源發(fā)展勢頭良好，但是短期內(nèi)新能源板塊已經(jīng)積累較大的漲幅，目前還是不是投資的時機？投資哪些個股具有較高的安全邊際？

　　王靜：短期新能源板塊的上漲，主要是因為投資者十分認可中國財政部新近出臺的對光伏建筑的補貼力度，我國財政部的補貼力度是全球最高的。特別是在海外上市的國內(nèi)光伏企業(yè)，在此政策刺激下，短期股價平均漲幅在60%以上，說明海外投資者十分看好中國未來太陽能市場的發(fā)展。

　　從長期來看，新能源有可能成為世界經(jīng)濟增長的新引擎。全球金融形勢的惡化，根源于目前的能源結(jié)構(gòu)無法支持經(jīng)濟的高速發(fā)展。只有在大量使用可再生能源，更為有效和合理地利用現(xiàn)有能源，全球經(jīng)濟才能找到新的增長點，保持穩(wěn)定平衡的格局。我們認為，未來新經(jīng)濟的增長將以新能源作為引擎，2009年買入新能源股無疑是較好的選擇。

　　個股方面，短期風能發(fā)展較快，而且對于風電企業(yè)來說今年是一個發(fā)展機會，風電制造業(yè)經(jīng)過幾年的發(fā)展，原來無法在國內(nèi)生產(chǎn)的一些零部件，如葉片，現(xiàn)在基本上能夠國產(chǎn)化，并能滿足國內(nèi)生產(chǎn)的需求；而且由于金融危機，國外整機需求較前幾年有所下降，導致采購國外的關(guān)鍵零部件價格有所下降，因此整機制造廠商成本會隨之下降。

　　其中，湘電股份最早是從事電機制造業(yè)的企業(yè)，幾年前開始進入風電生產(chǎn)領(lǐng)域，公司儲備了較為豐富的業(yè)務(wù)訂單，而且今年訂單量將大幅增加。預(yù)計2009年的每股收益為0.45元。

　　中長期來看，太陽能產(chǎn)業(yè)上市公司還有長足的發(fā)展。如拓日新能，公司樂山產(chǎn)業(yè)園15MW晶體硅電池項目即將投產(chǎn)，公司深圳光明產(chǎn)業(yè)園薄膜電池25MW項目也在建設(shè)之中。項目建成后，晶體硅電池產(chǎn)能將增長300%，公司薄膜電池產(chǎn)能將增長250%。盡管該公司目前有高價硅片的長期訂單，未來可能需要進行處理，但是它將受益于產(chǎn)能的擴張，由此提升未來的業(yè)績。

　　精工科技所處的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)更特別，它主要生產(chǎn)太陽能多晶硅鑄錠爐，其太陽能裝備制造業(yè)填補了國內(nèi)一大空白，并將受益于國內(nèi)市場和國際市場的啟動。多晶硅鑄錠爐的剛性需求增加，將給公司帶來業(yè)績的大幅增長。預(yù)計2009年的每股收益為0.45元。

　　(編輯:xiaoyao)